アメリカ大統領選挙インサイト
2024年のアメリカ大統領選挙とその選挙結果、政策が投資に与える影響などについて考察しました
2019/08/08
世界中が利下げをしていますが、一斉に金融緩和をすれば、事態が解決するというものではありません。
むしろ、米国以外の利下げによって、状況は悪化しているように見えます。
なぜなら(トランプ大統領が嫌う)ドル高が生じているからです。
ドルは、
です。
ちなみに、ドルは、1995年3月に、ルービン財務長官(当時)が「強いドルは米国の国益」と発言したあたりから反転上昇していきます。
おさらいすれば、
です。日本の個人投資家も、たくさんの債権を保有しているでしょう。
新興国や旧高金利通貨国の金融緩和は、
という流れにつながる恐れがあります。
流入した資本はいつか還流する運命にあります。世界景気への懸念が高まる中での金融緩和は、資本流出の「きっかけ」になります。
「景気後退に行く」典型的な流れは、
というものです。
今は、
トランプさんにとってみれば、「ドル高はドル高」、「緩和競争は緩和競争」です。
不用意な金融緩和は、資本逃避の連鎖を生み、なおかつ、トランプ大統領を苛立たせるリスクがあります。
「貿易の不確実性」や「世界景気の鈍化懸念」は、①トランプ大統領によって引き起こされたものであり、かつ、②トランプ大統領がいなくなることがないのなら、 これに現実的(ビジネス・ライク)に対処する方法は、「トランプ大統領を苛立たせない」ということかもしれません(→景気循環は無視した議論です)。
その1つの現実的な努力が「FRBの利下げ」だったのかもしれません。
もう1つできることは、(政治が機能せず、中国も折れない中では)「他国が金融緩和をしない」ということだったのでしょう。
これによって、協調的にドル安を作り出すことで、自由貿易体制を維持することができるのかもしれません。
これは、第2のプラザ合意です。その場合、ドル売りに伴う米国債売りが不安でしょうから、FRBや各国による量的金融緩和(QE)との「合わせ技」でしょう。
しかし、今のところ、この協調はできていません。
今後は、他国の金融緩和でドル安を呼ぶこともできず、Fedはもっと利下げを迫られるかもしれません。
今後は、他国の金融緩和で資本逃避が生じれば、もっと景気後退に近づくかもしれません。
2024年のアメリカ大統領選挙とその選挙結果、政策が投資に与える影響などについて考察しました
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