景気に左右されにくい、『インカム系資産』への投資とは？ | J.P.モルガン・アセット・マネジメント

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2022/11/29

景気に左右されにくい、『インカム系資産』への投資とは？

足元の景気動向：
先行き懸念が高まる世界経済

足元、世界的に景気の先行きに対する懸念が強まっています。ロシア・ウクライナ情勢などを受け物価の上昇（インフレ）が続いており、欧米の中央銀行を中心に政策金利が引き上げられています。金利の上昇を受け景気後退への懸念が高まり、世界の金融市場で“リスクオフ”、つまり株式や債券などのリスク性資産の売却の動きも見られています。

では、実際に足元の景気はどのような状態にあるのでしょうか？今後の景気動向を占う上で、重要な指標の一つである米国の「ISM製造業景況感指数」を見てみると、まだ好不況の目安となる50を上回っています。一方で、その先行指標とされる「ISM製造業新規受注指数 / 在庫指数」は、既に低下に転じています（グラフ①）。

この状況を読み解くと、“在庫循環の観点から、今後は米国の製造業の活動が一段と鈍る可能性が高い”と考えられ、景気先行きの不透明感につながっています。

グラフ①：米国のISM製造業景況感指数と新規受注・在庫比率
（すべて3ヵ月移動平均値、期間：2000年1月～2022年9月）

不透明な環境における資産運用：
『インカム系資産』に着目

既にご説明の通り、足元は景気の先行きへの懸念が強まっており、金融市場は不透明感が増し、不安定な動きとなっています。

さらに、残念ながら同時に大幅な物価上昇も生じており、インフレから資産を守るため、資産運用の必要性は日に日に高まっています。金融市場が大きく変動する中、投資を始める、もしくは継続するのであれば、債券の利息や株式の配当といった相対的に安定した収益源となるインカム収益*が期待できる『インカム系資産』は有効な選択肢になると考えられます。

『インカム系資産』は、中長期の投資において利息や配当が“クッション”となり、資産価格の変動の影響の一部を相殺することが期待されます（グラフ②）。結果として、一般的な株式への投資などと比較して資産価格の変動を抑えた、つまり相対的に安定した投資成果が期待されます。

グラフ②：＜ご参考＞中長期の投資で注目されるインカム収益（シミュレーション）
（円ベース、期間：2012年9月末～2022年9月末）

上記グラフは「インカム収益」に着目したバランス運用の一例です。インデックスを用いて、株式や債券などに分散投資したという前提で算出しています。株式や債券の組み合わせによっては、結果が異なります。実際の取引にかかる費用・税金等は考慮されていません。また、インデックスに直接投資することはできません。使用インデックスや配分比率については、下記の注記をご参照ください。

資産運用における注意事項：
分散投資をお忘れなく

『インカム系資産』への投資を行う際には、さまざまな資産クラスに分散投資することが重要であると考えられます。

足元は、ハイ・イールド債券やリートの利回りが相対的に高くなっています（グラフ③）が、時点によって利回り水準も異なります。『インカム系資産』からインカム収益を享受するにあたっては、さまざまな資産を併せ持つことで、より安定的に利回りを追求することができると考えられます。

グラフ③：各資産の利回り（2022年9月末現在）

『インカム系資産』に分散投資：
投資信託の活用も選択肢に

『インカム系資産』に分散投資を行うのであれば、少額から投資できるという点で投資信託は有力な選択肢になりえます。

金融市場が不安定な今だからこそ、長期的な視点にたって、ご自身の投資目的に合った投資内容をぜひご検討ください。

『インカム系資産』に分散投資を行いたいなら、

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*　必ずしも利払い日や決算時に利息や配当金を受け取れるとは限りません。
出所：ブルームバーグ、Guide to the Markets Japan | 4Q 2022 （J.P.モルガン・アセット・マネジメント）　（グラフ①）「PMI」は、50を超える場合、前月と比べて企業の景況感が改善していることを示し、反対に50を下回る場合には、前月と比べて企業の景況感が悪化していることを示しています。米国ISM製造業景況感指数を使用。データは2022年10月3日時点で取得可能な最新のものを掲載。　（グラフ②）米国ハイ・イールド債券（ブルームバーグ米国ハイ・イールド・インデックス（2% Issuer Cap））、先進国株式（MSCIワールド・インデックス（配当込み））、クレジット債券（ブルームバーグ・グローバル・クレジット・インデックス）を40%、35%、25%の比率で合成して試算したもの。円ベース　（グラフ③）日本国債：日本国債10年物、オーストラリア国債：FTSEオーストラリア国債インデックス、世界債券：ブルームバーグ・グローバル総合インデックス、米国株式：S＆P500指数、日本株式：TOPIX、米国リート：S&P米国REIT指数、日本リート：東証REIT指数、世界ハイ・イールド債券：ブルームバーグ・グローバル・ハイ・イールド・インデックス
本サイトのデータ・分析等は過去の実績や将来の予測、作成時点における当社および当社グループの判断を示したものであり、将来の投資成果および市場環境の変動等を示唆・保証するものではありません。

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