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    重要事項

    摩根亞洲總收益債券基金

     

    1. 本基金主要(至少70%)投資於亞洲債券及其他債務證券。本基金將有限度投資於以人民幣計價的投資項目。
    2. 本基金須承受債務證券(包含利率風險、低於投資級別/未獲評級投資風險、投資級別債券風險、主權債務風險、估值風險、信貸風險及信貸評級機構風險)、新興市場、集中、貨幣、衍生工具、流通性、對沖、類別貨幣及貨幣對沖類別的相關風險。 低於投資級別或未獲評級債務證券之投資,可能須承受相比投資級別債券較高之流通性風險及信貸風險,並增加投資損失之風險。人民幣對沖類別的人民幣貨幣及貨幣對沖類別風險。人民幣現時不可自由兌換。將境外人民幣(CNH)兌換為境內人民幣(CNY)是一項貨幣管理程序,須遵守由中國政府實施的外匯管制政策及限制。概無保證人民幣不會在某個時間貶值。在極端市況下市場未能提供足夠人民幣作兌換時及獲信託管理人批准後,經理人可以美元支付贖回所得款項及╱或分派。
    3. 當基金所得之收入並不足夠支付基金宣佈之分派時,經理人有權可酌情決定該分派可能由資本(包括實現與未實現資本收益)撥款支付。投資者應注意,從資本撥款支付分派即代表從投資者原先投資基金之款額或該項原先投資應佔的任何資本增值退回或提取部分金額。基金作出任何分派均可能導致每單位資產淨值即時下跌。

     

    摩根國際債券基金

     

    1. 本基金主要(至少90%)投資於環球投資級別債務證券。本基金將有限度投資於以人民幣計價的投資項目。
    2. 本基金須承受債務證券(包含信貸風險、利率風險、低於投資級別/未獲評級投資風險、投資級別債券風險、主權債務風險及估值風險)、新興市場、貨幣、衍生工具、流通性、對沖、類別貨幣、貨幣對沖類別及歐元區主權債務危機的相關風險人民幣對沖類別的人民幣貨幣及貨幣對沖類別風險。人民幣現時不可自由兌換。將境外人民幣(CNH)兌換為境內人民幣(CNY)是一項貨幣管理程序,須遵守由中國政府實施的外匯管制政策及限制。概無保證人民幣不會在某個時間貶值。在極端市況下市場未能提供足夠人民幣作兌換時及獲信託管理人批准後,經理人可以美元支付贖回所得款項及╱或分派。
    3. 當基金所得之收入並不足夠支付基金宣佈之分派時,經理人有權可酌情決定該分派可能由資本(包括實現與未實現資本收益)撥款支付。投資者應注意,從資本撥款支付分派即代表從投資者原先投資基金之款額或該項原先投資應佔的任何資本增值退回或提取部分金額。基金作出任何分派均可能導致每單位資產淨值即時下跌。

     

    摩根基金 — 環球債券收益基金

     

    1. 本基金主要投資於債務證券的投資組合。
    2. 本基金須承受新興巿場、投資級別債券、信貸、主權、可能影響債券價格之利率風險、集中、可換股證券、股票、貨幣、流通性、衍生工具及分派(分派、分派頻率、分派率或收益率並不受保證)風險。低於投資級別或未評級債務證券之投資,可能須承受相比投資級別債券較高之流通性風險及信貸風險,並增加投資損失之風險。資產抵押證券及按揭證券之投資,可能承受較政府債券等其他固定收益證券較高的信貸、流通性及利率風險,以及往往會面對延期及提前還款風險。
    3. 本基金可酌情決定從資本中支付股息。本基金亦可酌情決定從總收入中支付股息,同時從本基金之資本中支付本基金的全部或部分費用及開支,以致本基金用作支付股息之可分派金額有所增加,而因此,本基金實際上可從已變現、未變現的資本收益或資本中支付股息。投資者應注意,本基金的支付股息股份類別不僅可從投資收入,亦可從已變現及未變現的資本收益或資本中支付股息。從資本中支付股息相當於退還或提取投資者部分原有之投資或任何歸屬於該原有投資的資本收益。從收入、已變現及未變現的資本收益或資本(不論從中或實際上從中)支付任何股息均可導致每股資產淨值即時減少。

     

     以上所有基金

     

    1. 投資者可能須承受重大損失。
    2. 投資者不應單憑本文件作出投資決定。
    確認
    1. 固定收益基金

    按此細閱重要事項

    利率在變 固定收益投資亦須靈活應變

    正因如此,摩根資產管理廣泛投資於不同類型的固定收益,靈活配置傳統和非傳統範疇,力求在瞬息萬變的市場中,管理風險並捕捉收益。

    摩根亞洲總收益債券基金
    摩根國際債券基金
    摩根基金 — 環球債券收益基金

    fixed-income-fund

    固定收益的角色

    傳統上,政府債券和其他固定收益範疇在投資組合擔當重要角色,並具備以下功能:

    • 創造收益
    • 保本
    • 分散1股票風險

    然而,部份國家的利率已經處於歷史低位,部分甚至出現負利率,投資者在爭取收益時面臨的挑戰日漸增加。

    投資者目前面臨的兩大挑戰

    1. 利率走低,甚至踏入負利率時代


    美國聯儲局在2019年減息三次,合共下調利率75個基點。其他主要央行亦維持寬鬆政策,部份更將利率降至負值水平,並重啟買債計劃。若以本地貨幣計算,環球綜合債券市場當中已有超過四份之一資產的收益率為負數。

    負收益債券規模2

     

    方案:受惠於不同收益來源


    低息環境下,主動的投資策略有助尋找最佳的投資機遇。全球債券種類繁多,在面對如利率走勢和經濟週期等市場轉變時,其反應亦有所不同。如管理得宜,配置不同資產有助分散1投資組合。

    市場波動和低息環境料持續,現在就應迎接挑戰,透過多元化1和靈活的策略區別機遇。

    利率每下跌1%對不同資產的影響3

     

    2. 股票波幅


    地緣政治風險、環球經濟增長放緩及貿易爭議令市場持續波動。芝加哥期權交易所波動指數,一般被稱為VIX指數或「恐慌指數」,根據標準普爾500指數期權價格計算,反映市場對短期波幅的預期。

    「恐慌指數」於過去兩年經歷了一趟顛簸的旅程,曾於2018年初及2019年初攀上高位,其後回落至2019年10月底約13的水平。儘管如此,該水平仍較2018年初增加20%。

    VIX指數自2018年變化4

    方案:分散1投資組合


    一般來說,美國國庫券、證券化債券及投資級別債券表現相對穩健,更重要的是它們與股票的相關性偏低,甚或存在負相關性。配置於固定收益,有助建構更強韌和分散1 的投資組合。

    孳息率及固定收益與股票的相關系數5

     

    1. 多元分散組合不能保證投資回報,亦不能消除損失風險。
    2. 資料來源:彭博,ICE美銀美林,摩根資產管理。反映截至30.09.2019的最新數據。
    3. 資料來源:巴克萊,彭博,FactSet,摩根經濟研究,摩根資產管理。圖例中的「2年期、5年期、10年期、30年期美國國庫券」為彭博巴克萊美國國庫券領先指數,「抗通脹債券」為彭博巴克萊美國抗通脹票據指數,「美國浮動利率債券」為彭博巴克萊美國浮動利率票據指數,「美國按揭抵押證券」為彭博巴克萊美國綜合證券化債券 – 按揭抵押證券指數,「美國企業債券」為彭博巴克萊美國綜合信貸 – 投資級別企業債券指數,「美國高收益債券」為彭博巴克萊美國綜合信貸 – 高收益企業債券指數,「新興市場美元債券」為摩根新興市場債券環球指數,「亞洲美元信貸」為摩根亞洲信貸指數,「新興市場本幣債券」為摩根政府債券指數 – 新興市場環球。利率上升令債券價格下跌,反之亦然。債券價格變動利用存續期及凸曲度計算,並假定在本地利率下跌1%的情況下。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。反映截至30.09.2019的最新數據。
    4. 資料來源:FactSet,摩根資產管理。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。反映截至31.10.2019的最新數據。
    5. 資料來源:巴克萊,彭博,FactSet,ICE美銀美林,摩根經濟研究,MSCI,摩根資產管理。圖例中的「2年期及10年期美國國庫券」為彭博巴克萊美國國庫券領先指數(2年期及10年期),「美國綜合債券、投資級別債券及高收益債券」為彭博巴克萊美國綜合債券、信貸 – 投資級別債券及高收益債券指數,「美國資產擔保證券」為彭博巴克萊美國證券化工具 –資產擔保證券指數,「美國抵押擔保證券」為彭博巴克萊美國證券化工具 –抵押擔保證券指數,「美國商業抵押擔保證券」為彭博巴克萊美國證券化工具 –ERISA合資格商業抵押擔保證券指數,「新興市場本幣債券」為摩根政府債券指數– 新興市場環球,「新興市場美元債券」為摩根新興市場債券環球指數,「亞洲美元信貸」為摩根亞洲信貸指數,「亞洲美元高收益債券」為摩根亞洲信貸指數– 高收益債券,「新興市場美元企業信貸」為摩根新興市場企業債券指數。*相關系數基於10年每月回報。反映截至31.10.2019的最新數據。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。

     

    摩根資產管理的固定收益基金

    摩根亞洲總收益債券基金

    網羅收益 盡顯亞債實力    

    • 匯聚最佳投資機遇,以期於亞洲爭取具競爭力的總回報
    • 靈活投資於亞洲信貸、本地貨幣債券及可換股債券
    • 年化派息率*#5.32%(*旨在每月派息。派息率並無保證,分派可能由資本撥款撥款支付注意重要事項3。)
    • 3年年化波幅^5.36%

    摩根國際債券基金

    分散投資於環球較高評級債券

    • 投資分布全球的債券投資
    • 投資較高評級債券,最少90% 為投資級別債券
    • 年化派息率*#3.75%(*旨在每月派息。派息率並無保證,分派可能由資本撥款撥款支付注意重要事項3。)
    • 3年年化波幅^^2.93%

    摩根基金 — 環球債券收益基金

    涉足最堅定看好的環球收益意念

    • 未受限於基準指數,可按市場狀況投資於各債券領域
    • 投資於多個債券市場和行業,並聚焦收益
    • 年化派息率*#5.97%(*旨在每月派息。派息率並無保證,分派可能由資本撥款支付 注意重要事項3。)
    • 3年年化波幅^^^6.43%
    了解更多固定收益觀點

    #資料來源:摩根資產管理,美元(每月派息)類別年化派息率,截至2020年4月底。正數派息率並不代表正數回報。派息率並無保證。年化派息率 = [(1+每單位派息 / 除息日資產淨值)^12]-1。年化派息率乃基於每月派息計算及假設收益再撥作投資,可能高於或低過實際全年派息率。分派可能由資本撥款支付。從資本中支付股息相當於退還或提取投資者部分原有之投資或任何歸屬於該原有投資的資本收益。從基金支付任何股息或可導致每股資產淨值即時減少。

    ^ 資料來源:摩根資產管理,美元(每月派息)類別回報,按資產淨值對資產淨值以美元計,收益再撥作投資,截至2020年4月底。波幅按每月數據計算。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。

    ^^ 資料來源:摩根資產管理,美元(每半年派息)類別回報,按資產淨值對資產淨值以美元計,收益再撥作投資,截至2020年4月底。波幅按每月數據計算。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。

    ^^^ 資料來源:摩根資產管理,美元(累計)類別回報,按資產淨值對資產淨值以美元計,收益再撥作投資,截至2020年4月底。波幅按每月數據計算。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。

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    固定收益的投資能力

    團隊投資之道 自營研究 風險管理
    團隊投資之道

    團隊匯聚世界各地投資專才

    278名

    不同範疇及市場的投資專才6

    9處

    投資地點

    5,830億美元

    管理資產7

    6. 包括投資組合經理、研究分析師、交易員及投資策略專家(副總裁或以上職級)。
    7. 包括代表其他摩根資產管理投資團隊所管理的資產。
    資料來源:摩根資產管理,截至31.03.2020。

    自營研究

    我們的研究方法涵蓋基本因素分析、量化分析及技術分析

    基本因素

    • 宏觀經濟數據
    • 企業運作狀況數據
    • 環境、社會及管治運用

    量化因素(估值)

    估值之高低取決於:

    • 絕對值
    • 相對值(與過往及不同行業比較)

    技術因素

    • 供求狀況
    • 投資者部署及市場動能
    風險管理

    綜合多面向的風險管理


    全方位風險管理植根於我們投資過程中的每個階段,投資經理肩負起管理風險功能,並且擁有獨立的風險團隊提供多重監察。

    專屬風險工具

    用以監察波幅、相關性及存續期

    情境分析

    讓我們能夠測試歷史上的「最壞情境」及其他預設情況

    獨立風險監察

    定期檢視組合持倉的風險

    雖然投資組合管理包括風險監控和管理,但並不代表風險偏低。

    投資觀點

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