首先，市場波動正常不過，而跌市更是投資的一部分。

在跌市時，投資者難免有離場衝動，但是這樣做可能代表會在不適合的時機沽出資產，並會錯失市場的潛在反彈。從長遠看，投資組合更有機會要付出沉重代價。

周期性回調並非罕見，在過去的36年間，MSCI世界指數有26年錄得年度正回報。

這突顯了保持耐性及堅持是渡過動盪市況的關鍵。投資者不應讓短期波幅破壞他們的長期投資計劃，保持專注才有望達致最終目標。

波動是市場常態。從整體宏觀市況所見，在過去 36年間，即使MSCI世界指數的平均年內跌幅為15.3%，但仍有26年錄得年度正回報。

MSCI世界指數的年度價格回報及年內跌幅(1988 – 2023)

資料來源：彭博，摩根資產管理，數據截至30.12.2023。最高年內價格跌幅為年內由高位至低位的最大下跌幅度。僅供說明之用。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。1988至2023年間的平均年度回報為7.2%。

第二，投資需要持之以恆，而不是捕捉入市時機。

我們認為隨著時間越長，投資回報的差異範圍大大收窄，而且回報有望漸趨正數。

值得留意的是，截至2023年12月為止的73年間，60/40的美國股債投資組合，在5年、10年或20年的滾動投資年期內，均未有錄得負回報¹。

未來的回報雖然無法保證，但是數據反映了持續投資及聚焦長期表現的重要性。

投資年期愈長，潛在回報的差異範圍收窄，錄得正回報的機會愈大。

股票、固定收益及60/40股債組合的年化總回報範圍（1950-2023）

資料來源：彭博，FactSet，美國聯儲局，Robert Shiller，Strategas/Ibbotson，摩根資產管理，數據截至31.12.2023。上述回報是基於1950-2023年間的年度回報。股票由S&P 500 Shiller Composite指數代表。固定收益在1950-2010年間由Strategas/Ibbotson指數代表，此後則由彭博綜合債券指數代表。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。

第三，多元分散有助緩減波動市況的影響。

在多元化的投資組合中配置呈負相關性及／或並無相關性的資產類別，在跌市時有助管理風險。

以一個充分分散的投資組合作為宏觀例證²，在過去10年間的平均年度回報約為4.4%，表現優於其他個別資產類別。

這種投資組合所承受的波幅，僅僅是成熟市場股票的三分之二，並少於新興市場股票的一半。

由此可見，多元分散不僅有助降低波幅，同時有助捕捉各種資產類別的潛在機遇。

在過去十年間，一個多元分散的投資組合能夠取得合理回報，且波幅顯著低於股票。

年化表現及年化波幅 (2014年6月-2024年6月)

資料來源：彭博，道瓊斯，FactSet，摩通經濟研究，MSCI，摩根資產管理，數據截至30.06.2024。假設分散組合比重為：20% MSCI世界指數（成熟市場股票）、20% MSCI亞太（除日本）指數（亞太（除日本））、5% MSCI新興市場（除亞洲）指數（新興市場（除亞洲））、10% 摩通新興市場債券環球指數（新興市場債券）、10% 彭博環球綜合債券指數（環球債券）、10% 彭博環球高收益企業指數（環球企業高收益債券）、15% 摩通亞洲信貸指數（亞洲債券）、5% 彭博美國綜合信貸企業—投資級別指數（美國投資級別債券）、5% 彭博美國國庫券指數（1-3個月）（現金）。假設分散組合每年作出組合重置。所有數據為指明時段內以美元計價的總回報。過往表現並非當前或未來業績的可靠指標。分散投資並不保證投資回報，且不會消除損失之風險。