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  1. 遨遊在岸離岸債市 發掘中國收益機遇

遨遊在岸離岸債市 發掘中國收益機遇

2021年6月 (3分鐘閱讀)

J.P. Morgan Asset Management

內容摘要

  • 要把握中國經濟復甦的機遇,在股票以外,不妨留意固定收益的潛力1。

  • 現時,中國債券市場收益機遇2吸引,更可望為組合發揮分散風險作用。

一、利率在一段較長時間維持低位,而通脹又迫在眉睫;在此環境下,固定收益市場呈現甚麼機遇1?

  • 利率已有一段較長的時間處於低水平,政府債券等傳統收益來源的孳息率遠低於通脹預期,促使部分投資者追求較吸引的收益前景2。

各地政府債券孳息率3

3. 資料來源:彭博,摩根資產管理,摩根政府債券指數及摩根亞洲多元化指數數據,截至2021年3月底。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。

  • 在亞洲固定收益市場中,以美元及人民幣計價的中國債券雖然並非全無風險,但亦具備優厚潛力。與其他主要市場的債券相比,中國政府債券或能提供相對吸引的收益機遇3。

  • 中國債市規模達15.8 萬億美元,當中在岸債券約佔九成4。而主要由企業發行商組成的離岸市場,亦呈現吸引的收益潛力。此外,債券通等計劃以及中國債券獲納入主要指數5,均使國際投資者更容易可涉足中國債券。

二、中國債市固然展現吸引機遇,但投資者可如何管理該類固定收益資產的相關風險?

中國債券與環球綜合債券相關性相對為低 6

6. 資料來源:摩根資產管理,彭博,回報以美元計,01.01.2005 至31.03.2021數據。所使用指數:滬深300指數(中國A股),標準普爾500指數(美股),彭博巴克萊環球綜合債券指數(環球綜合債券),摩根亞洲多元化指數(所示亞洲地區),摩根政府債券指數(其餘所示地區)。過去業績並不代表將來表現。投資者應注意,不同資產類別的風險 / 回報程度亦各異。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。

  • 中國債券的不同領域各具特色。在岸市場規模之大不容忽視,但主要為政府及政府相關發行人。離岸債券市場的規模相對較小,但相關市場發行人一般質素較佳。

  • 相對其他新興市場而言,中國在岸債券與環球綜合以至成熟市場債券的相關性較低,經風險調整回報機遇不俗6,亦可望發揮分散投資作用。

  • 截至2021年4月底,中國美元信貸的平均信貸評級為 BBB+7,到期孳息率則為 4.60%,而平均信貸評級相同的整體亞洲美元信貸孳息率則為 4.12%。

致力尋求中國在岸離岸債券的吸引機遇

摩根基金-中國債券機會基金

CBO_AEM_KV_1200x676px

吸引收益潛力及多元分散作用

摩根中國入息基金

CAO-card

在本片中,亞太區首席市場策略師許長泰,分享我們在通脹升溫下考慮中國收益機遇的原因。

摩根中國收益策略

26/05/2021

中國入息與債券策略靈活捕捉股債入息,盡握浩瀚收益潛力。

涉足聚焦中國的全方位方案


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2. 收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
4. 資料來源:摩根大通,國際結算銀行,彭博。數據截至31.03.2021。
5. 指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。
7. 資料來源:摩根大通,標準普爾,摩根亞洲信貸指數。截至30.04.2021。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。

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