投資脈搏 : 摩根明日趨勢多元基金
盡握明日趨勢 創新股債配置
內容摘要:
即使在動蕩的疫情過後,東協仍能展現耀眼的中長期增長機遇。
我們會分享對這10個國家組成的區域組織的見解,以及當中的機遇所在1。
在環球股票目前面臨重重挑戰下,東南亞股票成為亮點1。某程度上,這與區內經濟重啟,並過渡至與病毒共存,推動增長步伐反彈有關2。
旅遊業持續復甦亦提振經濟增長,中國逐步重啟經濟或會帶動新增需求。中國是東南亞最大的貿易夥伴3,佔區內遊客數目超過20%。
雖然外部需求放緩及金融狀況收緊,短期內可能會為周期性前景帶來挑戰,但是長線增長主題依然強勁,利好東南亞股票的長期走勢。
充分利用年輕及持續增長的人口紅利
東協的經濟規模於2021年達到3.3萬億美元,成為世界第五大及亞洲第三大的經濟集團3。由10個國家組成的區域組織亦成為全球第四大貿易組織4,當中新舊經濟交融,並持續展現增長勢頭。
東協人口達到6.639億,人口僅次於中國及印度3,佔世界人口近9%。區內具備有利的人口結構,擁有相對年輕,而且不斷增長的勞動人口。幾乎一半人口的年齡在30歲以下,其龐大的勞動力估計要到2045年才到達頂峰,較中國遲約30年5。
在東協,年輕、精於數碼科技、高效率,而又不斷壯大的勞動人口,讓基數相對較低的經濟可望迎來長線增長趨勢。
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逾70%人口並未開立銀行戶口或面對銀行服務不足6,隨著富裕程度提高,將為東協的金融服務帶來充足的增長空間。
數碼科技有望釋放行業的增長潛力,銀行正積極向數碼化轉型,利用科技簡化開戶流程,提升銀行體驗,並擴大銀行服務的覆蓋範圍。
在通脹環境下利率上升、貸款需求更強勁,以及科技應用增加,或有利於行業發展,例如印尼部分銀行7。
區內電商滲透率相對偏低,意味仍有不少增長空間。
疫情爆發加快了數碼服務應用的速度,估計東協互聯網經濟的商品總值將從2021年底預計的1,700億美元,增長至2025年超過3,600億美元8。這增長很大程度由數碼消費者與商戶的數目,以及電商及食品配送滲透率加快增長所推動。
加快數碼應用及聯繫性有助推動新經濟領域的機遇。
東協股票仍是被低估的資產類別之一,外資持股比例徘徊在歷史低位附近9。
在過去一段時間裡,流入東協的資金落後於北亞地區,但情況正在改變。其中營商的方便程度大大改善,而且區內具備有利的人口結構,東協有力吸納更多外國直接投資
企業正物色新地點以分散供應鏈,這一點尤其重要。
「舊經濟」行業以及眾多「新經濟」企業,包括受惠數碼化及減碳等大趨勢所帶動的投資機遇,或令外界對這個一度乏人問津的地區再度燃起興趣。
達致碳中和的過程為東協帶來全新的投資機遇。
東協目前有很大部分電力依靠化石燃料,例如煤炭、天然氣及石油。由於全球轉向低碳能源,東協可再生能源具備不少發展空間。到2025年,可再生能源或佔裝機容量的35%,單是電力行業,東協可能便需要投資約3.6億美元以助實現這一目標10。
此外,鎳等重要礦物對不銹鋼及電動車電池的生產過程攸關重要,隨著全球對這種重要資源的需求加快增長,東協資源較豐富的地區或受惠於減碳大趨勢。例如:印尼坐擁世界最大鎳礦儲量,佔環球產量四分之一11。
東協一些地區亦開始推出政策,鼓勵購買及使用電動車,這將帶來全新的投資機遇。
總結
總括而言,東協受惠長線結構性趨勢,例如有利的人口結構、銀行業滲透率提升,數碼採用及聯繫性亦有所加快。東協股票在亞洲股票當中具有其獨特性,相比起更廣泛的亞洲投資組合會由其他區內市場所主導,專門投資於東協的投資組合或可成為捕捉這些機遇的更有效方法。
摩根資產管理是首屈一指的東南亞市場投資專家,專門團隊由5名東協投資專家組成,平均擁有17年行業經驗12,管理全天候的東協股票投資組合。
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