投資脈搏 : 摩根明日趨勢多元基金
盡握明日趨勢 創新股債配置
重要事項 摩根全方位入息基金 |
關於摩根全方位入息基金
從業年數:35年
入職年數:7年
從業年數:26年
入職年數:26年
從業年數:15年
入職年數:15年
從業年數:31年
入職年數:3年
摩根全方位入息基金旨在透過主要投資於一項由可產生收益的股票、債券及其他證券組成的多元化投資組合,以期盡量提高收益回報。此外,基金亦致力提供中期至長期之溫和資本增值。經理人將會透過於不同資產類別及地域作出積極資產配置,以期達致該等目標。
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美國銀行業的部分領域有受壓跡象、地緣政治風險升溫,以及經濟勢頭減弱,均引發外界憂慮短期內的潛在宏觀風險。然而,通脹壓力放緩,加上美國聯儲局的加息周期可能即將結束,令投資者對環球金融市場的潛在機遇,抱持審慎樂觀態度。
透過以下的問與答,了解有關摩根全方位入息基金如何駕馭投資前景。
1. 最近市場對於美國銀行業部分領域的憂慮,對基金的前景帶來甚麼影響?
美國銀行業的部分領域受壓或導致銀行收緊借貸標準,有可能影響部分小型企業獲得信貸的機會。這將難免地收緊金融狀況,並為成熟地區的經濟增長構成阻力。因此,今年出現溫和衰退的可能性有所增加。
雖然如此,我們認為最可能出現的市場情況仍然是增長維持強韌,但步伐預料會明顯低於趨勢,而通脹則相對持久。即使風險看來有回落跡象,這些觀點反映銀行業近期的動盪,對市場情緒及經濟活動的影響仍帶來一定的不明朗因素。在不確定性持續下,本基金會保持審慎取態,以避免資產類別之間或資產類別當中作出極端部署3。
全球增長前景的差異頗為明顯,當中以美國增長所面臨的風險看來最大,地區性銀行受壓及房地產行業疲弱是主要的不利因素。而在歐洲,較低的能源價格及利好的財政政策顯示其增長具一定韌力。至於中國,隨著出入境限制解除,壓抑已久的需求及疫情期間累積的儲蓄,或將繼續支持經濟不平均地復甦。儘管成熟市場的增長存在隱憂,倘若美國並無出現嚴重衰退,其他經濟體可望保持韌力。
2. 在債市經歷明顯的價值重估之後,本基金如何部署於固定收益?
自固定收益市場在去年出現價值重估以來,不同債券範疇的收益率大幅上升,為著眼於收益的投資者創造了更多機遇及收益來源。本基金有力把握這些機遇來提高投資組合收益,同時有效管理風險4。
此外,如下面左圖所示,當市場焦點從通脹失控及政策緊縮轉向增長放緩及衰退風險,股債之間的相關性已開始回落5。隨著收益率高企及相關性回歸正常,一旦市場出現調整或經濟步入衰退,債券可為投資組合的表現再次提供緩衝。
與此同時,進取的預防性加息亦意味我們更加接近加息周期的尾聲。通脹降溫、金融環境收緊,以及增長勢頭放緩或反映聯儲局可望在5月加息後暫停收緊貨幣政策。如下面右圖5所示,從過往經驗看,加息結束往往伴隨著美國國庫券提供相對可觀的回報,我們認為這對債券回報來說是良好兆頭。
隨著市場焦點由通脹失控轉向增長憂慮,全球股債相關性回落。
資料來源:彭博,摩根資產管理,數據截至24.03.2023。僅供說明一般市場趨勢之用。根據本文件製作時之市況,並可不時變動,該資訊不應被理解為任何要約、研究或投資建議 。
從過往經驗看,美國聯儲局在加息周期結束時,往往伴隨著國債提供相對可觀的回報。
資料來源:摩根資產管理,彭博,數據截至31.01.2023。僅供說明一般市場趨勢之用。根據本文件製作時之市況,並可不時變動,該資訊不應被理解為任何要約、研究或投資建議 。
基於這些因素,加上增長前景的關注,本基金對存續期持倉抱樂觀態度,並透過增持信貸及十年期美國國庫券期貨3,略為增加投資組合的存續期。廣義來說,由於信貸條件收緊及經濟衰退風險上升,本基金對固定收益持審慎態度,並繼續持有更優質的環球投資級別信貸務求分散風險6。
3. 隨著經濟增長面臨更多周期性利淡因素,本基金對股票收益有何看法?
本基金很大程度維持其股票配置,並且分散部署於地區性股市6,還著眼於業務基礎強健,而業務有助實現股息增長的高派息股票。
相對於更廣泛的股市及增長型股票,派息股仍能提供不俗的收益來源,受惠於較低的相對波動性、更具防守性的特徵,以及相對吸引的估值。由於美元回軟的利好因素,本基金認為來自新興市場股票的機遇有所增加,但對全球增長放緩的憂慮卻可能會限制基金作出任何重要配置6。
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僅供參考,根據本文件製作時之市況,該資訊不應被理解為任何投資建議。估計、預測及其他前瞻性陳述皆基於目前看法及預期,可能或不可能實現。僅供說明之用,並只用作表示可能發生之情況。由於估計、預測或其他前瞻性陳述的固有不確定性及風險,實際情況、結果或表現可能與已反映或預期情況出現重大分別。
分散投資並不保證投資回報,且不會消除損失之風險。
1. 截至31.03.2023。請參閱基金銷售文件所載詳情,了解其投資目標。基金經理尋求達致上述目標,並不保證該目標將會達到。帳戶實際的分配和特性或會有異。
2. 目前受僱於摩根資產管理的專業人士,概無保證將繼續受僱於摩根資產管理,而這些專業人士的過往業績和成功不可被視為其將來業績和成功的指標。
3. 資料來源:摩根資產管理,數據截至31.03.2023。
4. 資料來源:摩根資產管理。數據截至2023年2月。《Five key questions for income investors for 2023》。投資組合的風險管理流程包括致力監察及管理風險,但並不代表低風險。
5. 僅供說明之用,建基於現時市況,並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。
6. 資料來源:摩根資產管理,截至31.03.2023。本基金採取主動管理模式,組合的投資項目、類別比重、分布及所採取的槓桿作用由投資經理酌情決定,可隨時變動而不作另行通知。
投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。