投資脈搏 : 摩根明日趨勢多元基金
盡握明日趨勢 創新股債配置
2022年9月(2分鐘閱讀)
#收益 #質素 #收益
隨著環球經濟失去動力,市場波動持續,部分尋求收益的投資者正面臨艱難抉擇。有些投資者可能正考慮配置傳統政府債券,期望有助管理波幅,但其收益率於整體投資組合中相對較低。其他投資者或正考慮一些可以提供較高收益機遇的非傳統類別,但所面對的風險則較高。
對於整體債券投資組合的質素、收益及風險,我們會如何作出取捨?
質素與收益同樣重要
我們相信靈活投資於不同債券類別,可發掘相對吸引的潛在收益和經風險調整後回報。證券化債券等非傳統收益來源1是我們為整體債券組合尋求優質及收益機遇的資產類別之一2。
機構抵押擔保證券由美國政府相關機構如吉利美、房利美及房地美擔保,評級一般為AAA級。由商業按揭貸款組合包裝而成的抵押擔保證券則為商業抵押擔保證券。
如圖表所示,在2012年9月1日至2022年8月31日期間的10年,機構抵押擔保證券及商業抵押擔保證券的波幅趨勢,與美國國庫券相似。
美國國庫券、機構抵押擔保證券及商業抵押擔保證券過去10年的波幅趨勢
自2022年初開始,我們在這些證券化資產中留意到耀眼的機遇。在衡量我們目前的整體固定收益組合配置時,機構抵押擔保證券及商業抵押擔保證券在保持防守性之餘,展現較美國國庫券相對較高的收益機遇。我們目前偏好於票息較高的機構抵押擔保證券,原因是其高收益優勢,同時有助提升我們證券化資產配置的整體質素。我們也看好多戶型商業抵押擔保證券前景,不僅受惠於長線人口趨勢,其租賃期較短,也使這些物業可隨通脹升溫而增加租金及現金流。
總結
衡量收益組合的質素、收益及風險時,透過主動管理將宏觀觀點及資產專家由下而上、著眼於收益的見解結合,這是悠關重要。隨著市況發展,我們採取靈活方法來識別機遇並作出投資,在積極揀選信貸的同時,聚焦資產質素。
盡握明日趨勢 創新股債配置
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