Skip to main content
alt
  • 基金產品

    基金概覽

    • 基金搜尋
    • 基金分派資料
    • 基金資料

    投資實力

    • 股票
    • 固定收益
    • 多元資產

    精選基金

    • 固定收益基金
    • 可持續基建基金
  • 洞察系列

    市場洞察

    • 市場洞察概覽
    • 環球市場縱覽
    • Weekly Market Recap
    • 投資熱話
    • 多媒體資訊

    投資洞察

    • 投資洞察概覽
    • Long-term Capital Market Assumptions
    • Global Asset Allocation Views
    • Global Fixed Income Views

    退休洞察

    • 退休洞察概覽
    • 退休規劃之道
    • Building Better Retirement Portfolios
    • 您在讓市場起落打亂退休部署嗎?
  • 投資觀點
    • 最新觀點
    • 管理波幅
    • 退休及長線投資
    • 可持續投資
  • 資源
    • 通告
    • 表格及資料
    • 投資詞彙
    • 資料庫
    • 摩根 Insights App
    • WhatsApp通訊
  • 關於我們
    • 基金獎項
    • 多元、平等及包容
  • 夥伴協作
  • 語言
    • English/ 英語
    • 中文
  • 身份
  • 國家
  • 搜尋
    搜尋
    選單
    1. 駕馭波動市況 捕捉收益機遇

    駕馭波動市況 捕捉收益機遇

    2022年12月(4分鐘閱讀)

    J.P. Morgan Asset Management

    #收益率 #收益

    內容摘要:

    • 收益投資是降低投資組合波幅的一種選項,在目前的市況下仍然攸關重要。

    • 經過重重挑戰的2022年,收益機遇再次展現,特別在固定收益範疇上。然而,環球利率向上,以及衰退憂慮升溫下,市場仍然波動。

    • 這些因素突顯積極、多元分散及著重質素的收益投資方針的重要性。


    收益投資的角色:波動市況下的現金流緩衝


    投資的總回報一般分為兩部分:資本增值及收益,後者通常會以債券票息或股票派息支付1.

    股息及票息是重要的現金流來源,有助減少價格波動或降低投資組合波幅,在市場極其波動及不確定性升溫時尤其重要。雖然這些收益並不代表或保證回報,但卻能提升總回報1.

    一個多元分散的投資組合,其收益猶如現金流的緩衝,有助抵消部分資產價格波動或呆滯走勢的影響。

    收益發揮關鍵作用2

    雖然過往表現並非當前或未來走勢的可靠指標,但是標準普爾500指數歷史總回報的組成正好說明這一點。在過去的90年間,派息及再投資所產生的回報,在標準普爾500指數走勢呆滯或疲弱之時,能為總回報提供緩衝。

    情況在2000年代尤其如此,當時的股票回報受2000年的科網泡沫爆破,以及2007至2008年的環球金融危機所影響而受到衝擊。但截至2009年12月底的10年間,標準普爾500指數的年化總回報為-0.9%,這是由於2.7%的年化資本損失,被同期1.8%的年化收益回報率部分抵消所致。

    回顧過去,我們發現1940、1960及1970年代,在資本或價格回報相對低迷的數十年間,收益回報在指數總回報中佔相當大比重。從長遠看,收益對總回報仍然是舉足輕重,而其有助緩衝潛在下行風險的特性,相信在目前的動蕩市況下亦仍有其相關性。
     

    圖一:過去數十年的標準普爾500指數歷史總回報2

    資料來源:彭博,摩根資產管理。數據截至31.12.2021。
    用於說明宏觀趨勢,不應被理解為任何研究或投資建議。投資涉及風險。投資產品並不一定適合所有投資者。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。 過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。


    波幅高企下仍不乏收益機遇

    同樣地,若從多元資產組合的角度看,包括股票及債券在內的各種投資工具所產生的收益,可望在資產價格波動加劇時起緩衝作用。

    目前市場波幅高企,美林債券期權波動率指數(MOVE)(衡量債市波幅的指標)及波動率指數(衡量標準普爾500指數潛在波幅的指標)均見上升,在這情況下或能證明收益策略的重要性。即使固定收益這類傳統防守性資產,其波幅的上升速度仍高於股票。面對具挑戰的宏觀環境,通脹更為持久、環球利率向上、地緣政局風險上升,以及衰退憂慮加劇下,市場波幅仍然居高不下
     

    圖二:股債波幅仍然高企

    資料來源:彭博,摩根資產管理。數據截至30.11.2022。
    僅供參考以展述宏觀趨勢,不應被理解為任何研究或投資建議。投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。
     

    然而,在動蕩的2022年出現一線曙光──收益機遇再現。股票及債券市場的價值重估,帶來了發掘更高股息及債券收益的機遇。

    值得留意的是,固定收益市場的重新定價較為進取,帶動眾多固定收益範疇的收益率在年初至今(截至2022年11月30日)均有所上升。
     

    圖三:大部分固定收益類別收益率顯著上升

    資料來源:彭博,摩根資產管理。數據截至30.11.2022。2022年上半年:31.12.2021至30.06.2022。2022年下半年:30.06.2022至30.11.2022。
    環球政府債券:彭博環球政府債券總回報指數;環球投資評級債券:彭博環球綜合—企業債券總回報指數;環球綜合債券:彭博環球綜合債券總回報指數;環球高收益債券:彭博環球高收益債券總回報指數;新興市場債券(美元計價):彭博新興市場美元綜合債券總回報指數。
    高收益信貸為投資級別以下的企業債券,被認為有較高違約風險。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
    損益平衡收益率代表產生負總回報所需的額外加息幅度。損益平衡收益率的計算方法是將到期收益率除以存續期,並沒有考慮到預期違約風險。存續期是用以計量固定收益投資價格(本金的價值)對利率變動的敏感度,並以年為單位。
    僅供參考以展述宏觀趨勢,不應被理解為任何研究或投資建議。投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。指數不包括費用或營運開支,且不可作實際投資。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。

     

    然而,這些收益機遇同樣伴隨著風險。股息的派發並不能保證,而收益率較高的債券,往往會帶來較高的信貸風險。隨著經濟動力放緩,加上金融環境收緊,管理這些風險變得更為重要。投資者再次面對長期挑戰,需要在不確定的宏觀環境風險,以及較高收益資產的潛在回報間作出平衡。


    尋求收益機遇

    在這種市場環境下,突顯了三大關鍵。

    1.

    首先,如要在風險調整的基礎下,從股票及固定收益中選取具良好收益潛力的優質資產,由下而上的證券選擇仍然是關鍵所在。

     

    2.

    其次,在同一資產類別中分散配置,以及分散投資於不同資產類別及不同地區,有助紓緩市場波幅,並可從不同來源中捕捉收益機遇。

     

    3.

    第三,靈活調整資產配置,並對不斷變化的市場條件作出敏捷反應,對駕馭不確定市況至關重要。

     

    從以上的考慮可見,面對未來的風險與機遇時,積極管理投資組合能夠發揮關鍵作用。


    僅供參考,根據本文件製作時之市況,該資訊不應被理解為任何要約、研究或投資建議 。估計、預測及其他前瞻性陳述皆基於目前看法及預期,可能或不可能實現。 僅供說明之用,並只用作表示可能發生之情況。由於估計、預測或其他前瞻性陳述的固有不確定性及風險,實際情況、結果或表現可能與已反映或預期 情況出現重大分別。

    分散投資並不保證投資回報,且不會消除損失之風險。投資組合的風險管理程序包括致力監察及管理風險,但這並不意味低風險。

    1. 資料來源:摩根資產管理,《Solving for income》,2022年1月。
    2. 僅供說明之用,建基於現時市況,並可不時變動。投資產品並非適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。投資組合的風險管理程序包括致力監察及管理風險,但這並不意味低風險。

    投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情,包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同,亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用,可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

    4_1200x680_IncomeFund

    掌握利率節奏 力爭靈活收益

    正因如此,摩根基金 – 環球債券收益基金靈活配置於環球各類債券,並積極管理存續期及其他風險,在不同利率及市場環境下,力爭更出色收益。

    基金詳情

    5_1200x680_MIF

    擴闊入息來源 盡攬股債收益機會

    正因如此,摩根全方位入息基金以靈活方針跨越世界各地與不同資產類別,在幻變市況下力爭具吸引力的多元入息機遇。

    基金詳情

    精選基金

    資產配置

    • 摩根中國入息基金
    • 摩根基金-亞太入息基金
    • 摩根明日趨勢多元基金
    • 摩根全方位均衡基金
    • 摩根全方位入息基金

    固定收益

    • 摩根亞洲總收益債券基金
    • 摩根基金─中國債券機會基金
    • 摩根基金─環球債券收益基金
    • 摩根國際債券基金

    股票

    • 摩根亞洲股息基金
    • 摩根中國A股機會基金
    • 摩根中國先驅A股基金
    • 摩根基金─美國科技基金
    • 摩根可持續基建基金
    觀看全部基金

    相關文章

    圖解投資組合:債券收益率回升下的選項

    由於不少固定收益範疇的收益率正徘徊於近十年高位,為投資者提供眾多選擇。然而,隨著經濟衰退風險迫近,作出審慎選擇至為關鍵。

    了解更多

    圖解投資組合:債券重拾分散效益

    在債市經歷艱辛的一年後,我們會分享固定收益再次發揮分散投資功能的原因。

    了解更多

    投資組合Q&A:亞洲總收益債券基金

    我們分享對亞洲債券的看法,以及在2023年下半年的部署。

    了解更多

    圖解投資組合:利率見頂 朝向債券投資

    隨著聯儲局加息周期步向尾聲,債券有助提供重要的收益來源,同時分散投資組合。

    了解更多

    優質債券 潮流再現?

    為何投資者應留意優質債券?有三個原因…

    了解更多

    把握日本以外亞洲的強勁增長趨勢

    東協、中國及日本以外更廣泛的亞洲地區均展現豐碩的長線增長機遇。

    了解更多

    投資組合Q&A:日本股票仍有空間?

    在周期性及結構性因素的利好因素下,我們會闡述對日本股票策略的看法。

    了解更多

    投資組合Q&A:全方位入息基金

    檢視基金在衰退風險迫在眉睫及金融狀況收緊下的部署。

    了解更多

    圖解投資組合:為何投資者將目光重投國際債券?

    這圖表展示投資級別債券,在美國國庫券收益率高企時所展現的機遇。

    了解更多

    投資組合Q&A:亞太入息基金

    在環球經濟放緩及中國重啟經濟下,撮要地分享我們的亞洲收益資產策略。

    了解更多

    中國重啟經濟:搜羅亞洲增長機遇

    我們藉此分享中國經濟重啟對亞洲股市的影響,以及推動區內長線增長的主要趨勢。

    了解更多

    數碼轉型:教育行業的投資機會

    數碼教育塑造更方便的學習體驗,帶動嶄新增長機遇。

    了解更多

    投資組合Q&A:環球債券收益基金

    我們以靈活方法部署於固定收益市場。

    了解更多

    市場有轉機?投資從收益出發

    收益投資除可捕捉投資機遇外,多元化的收益資產所創造的現金流亦可管理波幅。

    了解更多

    重開邊境:中國股票機遇再現

    在中國經濟重啟下,我們分享利好中國股票的重要主題。

    了解更多

    東協崛起:投資組合中不可忽視的機遇?

    我們會分享推動東協股票綻放機遇的重要投資主題。

    了解更多

    為何亞洲有力孕育派息股?

    我們深信亞洲派息股能展現豐碩機遇。

    了解更多

    通脹之下 積極債券投資攻略

    我們會分享如何在艱難時刻捕捉固定收益機遇。

    了解更多

    加息不利債券?一個您要留意的指標

    不少政府債券孳息率已經有所上升,令它們有更多空間抵禦加息的影響。這個「空間」究竟有多大?

    了解更多

    債券組合透視:如何兼顧質素、收益及風險管理?

    我們相信在債券市場中,能找到兼顧質素與收益的機遇。

    了解更多

    擺脫市場雜音 捕捉中國投資機遇(上)

    我們分享2022年下半年對中國股票的展望和主要投資主題。

    了解更多

    一圖看懂明日趨勢:醫療科技

    科技變革改變了診症方式──不論「望、聞、問、切」也因科技而變革,都產生了龐大市場機遇。

    了解更多

    三個冷知識 讓您了解可持續基建

    了解可持續基建如何帶動元宇宙和電動汽的發展。

    了解更多

    新舊經濟交融 聚焦東協投資機遇

    新舊經濟交融,東協機遇蓄勢待發。

    了解更多

    可持續與傳統基建知多少

    我們分享對可持續及傳統基建的看法。

    了解更多

    從投資做起:促成新時代城市

    我們與您分享城市化下如何帶動基建投資機遇。

    了解更多

    氣候變遷:可持續投資的全球趨勢

    我們與您分享五個有關氣候變遷的全球趨勢,以及其投資啟示。

    了解更多

    一圖看懂明日趨勢:自動駕駛汽車

    自動駕駛汽車發展迅速,產生嶄新的投資機遇。

    了解更多

    一圖看懂明日趨勢:智慧城市

    智慧城市運用數碼及傳訊創新科技,帶來嶄新經濟增長機遇。

    了解更多

    轉向亞洲 釋放股票收益潛能

    亞洲不只是一個增長故事。了解亞洲股息如何再度成為焦點。

    了解更多

    市場風向轉變 計劃收益新路線

    市況變幻莫測,我們與您並肩應對,分途力爭收益。

    了解更多

    投資改變世界

    我們與您分享在整體投資組合中對可持續投資的看法。

    了解更多

    加息如箭在弦  三大固定收益投資錦囊

    加息在即,我們與您分享我們的收益部署。

    了解更多

    從新春盤盆菜悟出分散收益重要性

    跨越不同地區、資產類別及行業,建構分散多元的收益投資組合。

    了解更多

    聚焦健康護理投資:智能筆果真強如寶劍?

    環球健康護理需求與日俱增,綻放增長機遇。

    了解更多

    證券化市場知多點:何謂ABS及MBS?

    除了政府債券或企業債券,固定收益也包括非傳統固定收益範疇。

    了解更多

    證券化市場之今昔

    證券化市場在過去十年再次獲得重大發展。

    了解更多
    聯絡我們

    查詢請致電或電郵我們。您亦可聯絡您的摩根代表。

    (852) 2978 7788

    agents.info@jpmorgan.com

    摩根資產管理

    • 使用條款
    • 私隱政策
    • Cookies 政策
    • 投資盡職治理
    • 基金註釋
    • 銷售文件
    • 表格及資料
    • 投訴之處理
    • 常見問題
    • 網站索引
    J.P. Morgan

    • J.P. Morgan
    • 摩根大通
    • 大通銀行

    注意: 本網站只供摩根基金(亞洲)有限公司之分銷商使用。本網站所載之內容不得作公開發布用途,亦不應提供予公眾使用。

    投資涉及風險。過去表現並不代表將來表現。特別是投資於新興市場及小型企業的基金可能涉及較高風險,並通常較易受到價格變動所影響。投資者在作出任何投資決定前,應細閱及考慮基金銷售文件,當中載有基金的投資目標、風險因素、收費及開支詳情。本網站所載資料並不構成投資建議,或要約出售或招攬要約購買任何證券、投資產品或服務,亦不構成為任何此等目的分發資料。以上所載資料均來自被認為可靠之來源,惟閣下仍應自行核實有關資料。以上所載資料均未經證監會審閱,由摩根基金(亞洲)有限公司刊發。

    版權所有。摩根基金(亞洲)有限公司 2023。不得轉載。