轉向亞洲 釋放股票收益潛能
亞洲不只是一個增長故事。了解亞洲股息如何再度成為焦點。
了解更多
重要事項 摩根基金 — 環球債券收益基金 |
#加息 #存續期 #通脹
內容摘要：
- 縱使各國央行準備加息應對通脹升溫，環球固定收益市場仍呈現吸引機遇1。
- 應對利率上升，我們在建構整體投資組合時考慮三大錦囊︰力爭高收益債券資產、積極管理存續期2，以及分散投資於整個固定收益光譜。
環球主要央行準備加息以應對通脹升溫，而這些政策可侵蝕實質回報。實質回報指名義回報扣除通脹後的投資回報，通脹可侵蝕整體投資組合的購買力。
我們分享三大錦囊以助管理整體投資組合的購買力，應對通脹升溫。
#1︰力爭高收益債券資產
- 在2022年，我們預期投資者或會再次經歷實質現金回報為負數的一年，或甚至更長。這意味保持投資，並尋求可望提供收益的資產變得更為重要。
- 通脹升溫下，傳統固定收益類別如成熟市場政府債券面臨壓力，部分優質高收益企業信貸3及個別新興市場債券則呈現吸引機遇1。
| 我們相信，摩根基金 — 環球債券收益基金目前的存續期2部署，以及於高收益企業債券3，證券化資產4及個別新興市場債券的配置，可應對延續至2022年的強勁增長及高通脹環境。 |
#2︰積極管理存續期2
- 在固定收益投資中，存續期為衡量利率風險的指標，反映利率變動時債券價格與收益率會如何變化。一般當利率上升時，存續期較長的債券價格跌幅會較大。
- 一般而言，存續期部署既是一種風險管理工具5，也是超額回報的來源之一。
| 本基金建立了美國國庫券期貨短倉，透過策略性對沖利率持倉，靈活管理基金因利率上升承受的下行風險。這給予投資團隊更大靈活度，分別展現對存續期2及類別配置的觀點。 |
#3︰分散投資於整個固定收益光譜
- 不同債券因應市場環境轉變的反應各有差異。利率波動加劇下，傳統固定收益類別的收益率面臨壓力。然而，非傳統固定收益來源呈現吸引機遇1，以及多元分散的潛力。
- 例如，資產擔保證券4基本面受到美國消費情緒強勁支持。非機構抵押擔保證券繼續受惠美國房地產市場和美國消費基本面的支持。 我們也對多戶型商業抵押擔保證券持樂觀態度，其長線人口趨勢繼續為相關物業基本面帶來支持，而租賃期較短也使這些物業可隨經濟增長和通脹升溫，增加租金和現金流。
- 高收益信貸3市場的基本面持續吸引，因為增長及企業盈利仍然強勁。而且，不良債務及高收益債違約率仍維持較低水平。
摩根基金 — 環球債券收益基金之類別分布
資料來源：摩根資產管理，截至2021年12月底。本基金採取主動管理模式，組合的投資項目、類別比重、分布及所採取的槓桿作用由基金經理酌情決定，可隨時變動而不作另行通知。
總結
本基金透過「不受限制」的投資方針，靈活投資於多個債劵市場和類別，把握我們最堅定看好的投資意念，在力爭吸引收益機遇1的同時，透過多元分散管理風險5。我們仍專注配置於我們認為基本因素前景正面，具可繼續提供吸引收益特點的類別。
僅供參考，根據本文件製作時之市況，該資訊不應被理解為任何投資建議。
分散投資並不保證投資回報，且不會消除損失之風險。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
1. 僅供說明之用，建基於現時市況，並可不時變動。投資產品並不一定適合所有投資者。投資組合的實際配置視乎個別投資者情況及市場狀況而定。
2. 存續期是用以計量固定收益投資價格（本金的價值）對利率變動的敏感度，並以年為單位。
3. 高收益信貸為投資級別以下的企業債券，被認為有較高違約風險。收益率並無保證。正收益率並不代表正回報。
4. 證券化是將某類別的資產，例如按揭或其他種類的借貸匯聚成資產池，之後重組成付息證券的過程。資產擔保證券及抵押擔保證券便是證券化債券的一種。
5. 投資組合的風險管理程序包括致力監察及管理風險，但這並不意味低風險。
投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同，亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點，可隨時變動，該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用，可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱，由摩根基金（亞洲）有限公司刊發。
