相關性重回正軌
 

資料來源：摩根資產管理。數據截至18.08.2023。股票指數（標準普爾500及MSCI世界指數）及債券指數（彭博環球國庫券指數及彭博美國國庫券指數）之間的6個月滾動每周價格回報相關性。指數不包括費用或營運開支，且不可作實際投資。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。僅供說明一般市場趨勢之用。上述僅為本文件製作時之市場狀況，可隨時變動，並不構成任何要約、研究或投資建議。

• 對於多元資產投資者來說，2022年是沮喪的一年，債券，特別是存續期持倉¹，未能緩衝投資組合。如上圖所示，在高通脹及利率快速上升的背景下，股債之間的相關性上升。無論股票及固定收益都出現了重大損失，其中，債券更創下有紀錄以來其中一次最差回報。
• 隨著固定收益市場的重整，股債之間的相關性已回歸正常，並在今年較早時見頂後大幅下降，意味股票與政府債券的走勢很可能朝不同的方向發展，優質固定收益可望再次為投資組合帶來多元分散的機會。
   

分散效益重現
 

• 隨著收益率顯著回升及相關性回歸正常，優質固定收益的分散功能重現，並有助管理投資組合的下行風險。在經濟有跡象出現周期性放緩下，固定收益可望為其他風險資產再次帶來平衡作用。
• 除此以外，如上圖所示，股債之間的相關性並非靜態不變，而是會根據經濟及市場情況的起伏迅速變化。因此，採取積極策略調整債券持倉，以應對相關性不斷變化攸關重要，可讓投資者更能應對宏觀環境的不確定性

僅供參考，根據本文件製作時之市況，該資訊不應被理解為任何投資建議。估計、預測及其他前瞻性陳述皆基於目前看法及預期，可能或不可能實現。僅供說明之用，並只用作表示可能發生之情況。由於估計、預測或其他前瞻性陳述的固有不確定性及風險，實際情況、結果或表現可能與已反映或預期情況出現重大分別。

分散投資並不保證投資回報，且不會消除損失之風險。

1. 存續期是用以計量固定收益投資價格（本金的價值）對利率變動的敏感度，並以年為單位。

投資涉及風險。投資產品並非適合所有投資者。過往表現並非當前及未來業績的可靠指標。請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。投資產品與定期存款並非類同，亦不適合作出比較。上述僅為本文件製作時之意見及觀點，可隨時變動，該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。估計、假設及預測僅供說明之用，可能或不可能實現。本文件未經證監會審閱，由摩根基金（亞洲）有限公司刊發。