今年以來，「通膨」始終困擾著投資人，也讓市場開始猜測聯準會的寬鬆措施是否會因通膨升溫而提早退場。不過，根據摩根百年的投資經驗，通膨升溫對投資反而是正面的訊號，因為只要經濟持續增長，對風險性資產就是有利。

透過下圖可看出，統計自1989年至2020年以來，通膨升溫皆有利於風險性資產的表現，即使是在大家最擔心的「通膨過熱」階段，新興市場債、投資等級債、公債、甚至是大宗商品與房地產都還是能取得較佳的投資回報；可見通膨升溫並不是行情的終結，反而是多元投資的開始。

各類資產在通膨適中與通膨過熱下的表現比較（平均年化報酬率%）

資料來源: Barclays, Bloomberg, Dow Jones, FactSet, Federal Reserve, MSCI Global, NCREIF, Strategas/Ibbotson, 摩根資產管理《環球市場縱覽－亞洲版》，2021/3/31。*通膨適中之平均通膨率為1.9%，通膨過熱之平均通膨率為3.4%。。最新資料：截至2021年3月31日。統計自1989到2020年間。

摩根認為，大家現在所擔心的通膨，主要是由兩個原因所構成，一個是去年的低基期效應，另一個是在經濟解封的推動下，全球供應鏈在一時之間尚未恢復所導致。所以現在大家關注的通膨，其實並不是一個長期可持續的現象，投資人反而要繼續留在市場上，運用定期定額或多元的資產配置，迎接通膨環境下的投資機會。