本文重點

在聯準會激進升息的帶動下,無論是美股、美債還是美元,都是投資人在2023年熱烈追捧的標的。然在進入美國總統大選年的2024年,同樣的情況還會再度上演嗎?根據統計,在聯準會啟動降息時程的一年內,股票與債券資產的價格表現都會明顯優於現金,所以今年投資人的投資反而要相對積極。(資料來源:FactSet,美國聯準會,摩根資產管理。統計期間為1989年2月、1995年2月、2000年5月、2006年6月和2018年12月。首次降息發生於1989年6月、1995年7月、2001年1月、2007年9月、2019年8月。《環球市場縱覽-亞洲版》。最新資料:截至2023年12月31日。)

美國科技股直直漲,現在還是好的投資時點?

投資人會有這種感覺相當正常,因為2023年美股指數的上漲,主要是靠其中7家巨型的科技企業的帶動,所以這些科技巨頭的股價當然相對偏貴 (資料來源: FactSet, Standard & Poor’s, 摩根資產管理。2023.12.31。標準普爾500指數自2023年起漲幅最大的企業,分別為AAPL, MSFT, AMZN, NVDA, GOOGL, BRK.B, GOOG, META,XOM,UNH and TSLA.);但這種現象也反映出了一個現實,就是美股的漲勢其實相當不平均,除了七大科技巨頭外,還有許多科技企業的投資價值尚未被市場發現,再加上從今年開始,人工智能的運算平台可能會從雲端轉移到個人裝置,這些變化都可能改變相關硬體的供應周期,進而讓市場上出現更多新的玩家。可見只要維持長期投資,科技股還是可以給投資人創造很大的獲利空間。

大選年波動增加,選後再布局美股適合嗎?

從多數人的角度來看,美國總統大選是四年舉行一次,但美國其實每隔兩年都會舉行一次國會的期中選舉,所以如果您想在大選年避免投資美國市場,這並非明智的選擇;而且根據數據統計,全球經濟、美國本土經濟以及聯準會的貨幣政策,這些因素對美股的影響力反而遠高於選舉與政治,所以即便今年是大選年,投資人還是要持續投資美國資產才能從中受益。

通膨的滯後效應會讓美國經濟步入衰退嗎?

通膨的確會有滯後效應,但目前它並沒有給美國經濟帶來結構性的衝擊。因為根據歷史經驗,美國經濟若要陷入衰退,多數都是企業缺乏投資意願所導致,然以目前實際情況來看,較高的利率環境對大型企業的衝擊反而相當有限,因為大型企業可以憑藉充裕的現金流與穩定的獲利,替自己取得較低的借貸成本;而對小企業來說,儘管它們的借貸成本會因此增加,但相關的經濟活動也只是放緩,而不是停止,所以儘管通膨的確有滯後效應,但頂多只是讓美國經濟的增速放緩,並不足以引發經濟衰退。