挑選合適的企業對於有效管理信用債風險並爭取收益至關重要。
面對強烈的收益需求，固定收益資產對投資人仍具關鍵作用。美國持續的關稅緊張局勢、對財政可持續性的疑慮，以及影響美元的資本流動，可能讓這種資產的投資前景更加複雜，需要專業的基金經理靈活應對這種環境。
5月12日美國與中國達成的關稅休戰，顯示經濟與市場現實對太平洋兩岸的政策制定者仍具關鍵影響。然而，美國現行的有效關稅率仍比總統川普上任時高出四倍。美國通膨風險與全球經濟下行壓力同在，在這種雙重風險下，聯準會似乎傾向維持現狀，直至硬經濟數據，特別是就業市場數據明顯惡化為止。這種情勢暗示美國公債殖利率曲線呈現牛市走峭，也就是短天期殖利率下降速度快於長天期殖利率成為最有可能出現的情況。
不過，美國財政前景可能將影響長天期殖利率。目前預算調和法案可能使財政債務激增超過3兆美元，聯邦政府債務佔GDP比重可能從2024年的98%，攀升至2035年的128%。對財政可持續性的疑慮，可能導致長天期殖利率維持波動且高位。因此，管理存續期風險非常重要，考慮到2025年下半年經濟下滑風險，我們認為短存續期配置是較理想的起點。
雖然美國經濟可能會出現一定程度的放緩，但企業信用債的前景仍然保持穩定。投資等級企業債在歷史上的經濟低迷時期並未出現違約潮。至於非投資等級企業信用債，隨著許多低評級發行人轉向私募市場融資，有效壓抑違約率上升，進而改善了市場的整體基本因素。儘管如此，挑選合適的企業對於有效管理信用債風險並爭取收益至關重要。
我們認為美元還有進一步貶值的空間，部分原因是川普政府的政策方向。我們認為美元目前的價值已被高估，而經常帳與財政赤字問題，需要美元走弱來恢復平衡。美元資產的重新配置也可能加劇美元走弱。這對國際固定收益資產，包括新興市場債券可能有正面作用。由於美國關稅可能推升國內通膨，而全球其他地區的通膨則有機會放緩，這將促使已開發市場及亞洲各央行比聯準會更積極降息，為投資人帶來額外機遇。