雖然陡峭的曲線為長期美國債券創造正向殖利率利差的機遇，但預期公債供應將會增加，加上聯準會將會持續減持公債，顯示長期債券殖利率可能會在一段時間內持續高位。
經歷2024年的多事之秋，美國公債殖利率已回升至7月份水準，殖利率曲線形態亦變得陡峭。短期殖利率方面，儘管聯準會已啟動降息，最初更意外降息50個基點，但由於下一屆美國政府的焦點落在促進經濟成長，可能會使通膨持續上升，因此預期未來的降息步伐將會大幅放緩。
雖然市場仍將2025年的降息幅度定價為僅超過50個基點，但是這與聯準會近期預測的100個基點形鮮明對比。就長期殖利率而言，財政赤字惡化的風險增加亦推高了殖利率。雖然陡峭的曲線為長期美國債券創造正向殖利率利差的機遇，但預期公債供應將會增加，加上聯準會將會持續減持公債，顯示長期債券殖利率可能會在一段時間內持續高位。
歐洲等其他已開發市場的存續期配置看來更具吸引力。歐洲央行一直對降息審慎，但新公布的經濟數據顯示本土成長疲弱及通膨放緩，可能促使央行採取更激進的貨幣寬鬆政策。由於經濟成長風險偏向下行，歐洲很有機會意外地採取鴿派政策，讓歐洲債券的殖利率可能走低，因此或較美國債券有利。
除了存續期之外，美國投資等級及非投資等級債券的信貸利差目前與歷史標準相比處於偏緊水準。在過往的類似情況下，當美國經濟經歷軟著陸，且信貸基本因素強勁，信貸利差會長期維持緊縮。儘管利差進一步收緊的空間有限，但是大幅走擴的風險亦偏低，特別是有利經濟成長的減稅提案即將推出。總括而言，整體殖利率仍具吸引力，企業債券受惠於穩定的利差報酬及短期利率變動。
就亞洲新興市場來說，聯準會的寬鬆週期暫時減輕了本幣的壓力，讓部分央行得以開始降息。然而，對美國再通膨及利率上升的新預期可能會阻礙這方面的進展，讓本幣持續受壓。雖然如此，個別市場（特別是基本因素較強勁的市場）採取較嚴謹的財政政策，應可為當地債券提供較美國公債更佳的支撐，進而提振亞洲固定收益。
與美國公債相比，美國投資等級債券、非投資等級債券，及新興市場債券的整體殖利率看來更具吸引力。
圖表4：固定收益的殖利率
