近日市場波動原因

川普反覆的關稅政策：

美國總統川普於4月2日宣布的「對等」關稅高於預期，使平均進口關稅率創1990年代以來新高。然而，4月9日，川普宣布政策逆轉，除中國加課245%關稅以外，多數國家已授權暫停90天並開啟貿易談判對話。4月13日宣布將智慧手機、電腦與其他電子產品排除在對等關稅範圍之外，但4月16日再宣布擴大晶片管制。

聯準會釋出停看聽訊號：

關稅的不確定性引發通膨上行和勞動市場疲軟風險，示警「控制通膨」與「支持經濟成長」的雙重使命將互相牽制，暗示若兩者出現矛盾，將會優先考慮控制通膨，並表示需等待更多清晰訊號，無須立即調整政策立場。

投資信心疲軟： 

對經濟衰退的風險意識使得投資信心疲軟，資金轉向黃金使金價創新高，反觀美元走弱至近3年低位。

後續觀察重點

各國關稅談判進展與實施細則：

關注第一波貿易談判結果，如本周的日本談判，以及後續韓國、英國、澳洲與印度。

聯準會降息步伐與態度：

市場預期5月聯準會降息機率低，但後續將關注通膨就業變化、消費者與企業信心等數據。

企業財報發布與公司指引：

4月中旬以來已陸續公布上一季度公司財報，但市場更加關注公司說明其未來資本支出以及對關稅的因應措施。

歷史啟示與投資心法

歷史常見年內震盪，避免過於驚慌：

歷史經驗顯示年內震盪並非少見，自1980年以來至2024年，標普500指數平均年內跌幅達14.1%，但45年中有34次年度報酬率為正報酬。

留在場上，抓住反彈時機：

歷史經驗亦顯示若因市場下跌而選擇黯然或閃避出場，反而可能錯過市場反彈機會，因10個最佳交易日中的7個發生在10個最差交易日的2周內，若錯過最佳交易日，投資資產將會縮水甚至變成負報酬率。反觀，不論市場如何震盪，持續保持投資，有望在中長期累積更多的資產。(如圖)