亞洲股市：景氣循環類股加持亞洲高股息股票
在企業獲利與股息成長率雙雙上調的環境下，亞洲高股息股票因此備受矚目。
了解更多
多重資產：企業獲利上調增加高息股與高收益債的優勢
2021年9月
摩根資產管理市場洞察團隊
在低利環境下，全球經濟的復甦可望帶動企業獲利的增加，企業獲利上調不但有助於企業股息的增長，同時也有助高收益債的違約率降低，多重資產的收益誘因也將比過去更為紮實。
低利環境 : 就算遭遇通膨 全球低利環境依舊不變
儘管歐美的景氣復甦，帶動全球通膨升溫及引發聯準會的退場規劃，但除了巴西與俄羅斯之外，各國主要央行並沒有因此真正步入升息循環，可見即使面臨通膨，但全球超低利率的環境仍未改變，多重資產仍有豐富的收益來源。
摩根證券對各國基準利率預估
資料來源：摩根證券，摩根資產管理整理，各國央行，資料日期2021.8.6。
類股輪動 : 高股息股票收益優勢更加明顯
在類股輪動的刺激下，以景氣循環股為主的價值型股票，在今年不但獲利大幅調升，就連資金也開始明顯青睞，自2020年11月疫苗利多消息傳出後，相關指數便大幅反彈，甚至還超越了大盤表現。然以目前價值股與成長股的差距來看，未來價值型股票仍有反彈間，這也讓高股息股票的收益來源更加穩定。
各指數2020年以來表現vs 疫苗利多傳出之後表現
資料來源：Bloomberg，原幣計算，資料日期2021.8.6.。
多元資產 : 高股息股票與高收益債吸引力大增
在全球經濟持續復甦的環境下，企業獲利的增加不但讓股息率上調，同時也讓高收益債的違約率進一步下滑，這樣的環境皆突顯高收益債與高股息股票的收益優勢。另一方面，新興市場美元債與當地貨幣債，目前的殖利率優勢也領先高股息股票，可見在低利環境下，全球經濟的復甦反而有助於多重資產的收益優勢。
收益型資產涵蓋多元標的
資料來源：Alerian，美國銀行，彭博財經社，Clarkson，Drewry Maritime Consultants，FactSet，聯準會，富時，MSCI，標準普爾，摩根資產管理。全球運輸：運輸資產的槓桿收益率以租船費用（租金收入）、營運支出、債務攤銷與利息支出之間的差額佔股票價值的百分比計算。已計算以上各子類型船舶的收益率，並應用各自比重得出各子產業全球運輸的當前槓桿收益率；各資產類別基於MSCI全球房地產基金指數（私人房地產），富時NAREIT全球不動產投資信託指數（全球不動產投資信託），MSCI全球基礎建設資產指數（基礎建設資產），彭博巴克萊美國可轉債綜合指數（可轉債），彭博巴克萊全球高收益債券指數（全球高收益債券），摩根政府公債指數－ 新興市場全球（當地貨幣新興市場債券），摩根新興市場債券全球指數（新興市場美元債券），摩根亞洲信貸指數 － 非投資級別債券（亞洲高收益債券），MSCI亞太（日本除外）股票指數（亞太（日本除外）股票），MSCI亞太（日本除外）高息股指數（亞太（日本除外）高息股），新興市場高息股指數（新興市場高息股），MSCI世界高息股指數（已開發市場高息股），MSCI歐洲指數（歐洲股票），MSCI美國指數（美國股票）。運輸、基礎建設及私人房地產的收益率截至2020年12月31日。過去的表現並非目前及未來績效的可靠指標。《環球市場縱覽 － 亞洲版》。最新資料：截至2021年6月30日。
