新興股市:全球經濟走緩導致新興市場企業獲利下滑
2022年12月
摩根資產管理市場洞察團隊
重點摘要
1. 全球經濟走緩明顯壓抑新興市場企業的獲利動能,但2023年可望反轉走揚。
2. 強勢美元格局短期內不易改變,新興市場的經常帳狀況將持續受到考驗。
3. 投資應聚焦經常帳與匯率表現狀況較好的市場,如新興亞洲與少部分的拉丁美洲經濟體。
企業獲利可望在2023年反轉走揚
聯準會的快速升息與中國經濟的明顯放緩,讓包含新興市場在內的全球股市在2022年遭遇明顯修正,但由於聯準會的快速升息時程已近尾聲,美國經濟有機會平穩度過技術性衰退階段,再加上中國也可望在2023年重新進入復甦,在亞太(不含日本)企業獲利可望於2023年增長7%的帶動下,新興市場的企業獲利也可望在2023年反彈4%。
企業獲利成長
看好新興亞洲與少數拉美經濟體
雖然聯準會放緩了升息節奏,但強勢美元的格局在短期內不易改變,這也對新興市場的財政體質構成長期考驗。從經常帳狀況、匯率表現與外匯存底適足率等不同指標綜合考量,亞洲的東協、中國與印度、以及拉美少數的經濟體如巴西與墨西哥等,皆符合「狀況較好」的標準,因此在2023年配置新興市場股市,可優先考慮這些市場。
經常帳狀況、貨幣匯率及外匯存底適足率