聯準會最新聲明重申將進一步確定收緊政策的程度已實現其通膨目標，對經濟活動擴張形容從9 月的「穩健」進一步提升至「強勁」。
主席鮑爾的發言雖未放棄未來仍有升息的可能性，但長期美債殖利率走高已拉高聯準會再升息門檻，市場對本次會議相對正面解讀同步提振美國股債表現，美股四大指數延續漲勢全面走揚，道瓊工業指數上漲0.7%，標準普爾500 指數上漲1.1%，NASDAQ 指數上漲1.6%，費城半導體指數則大漲2.33%。債券市場也受到財政部季度再融資發債計畫，其較長期債券發售規模1120 億美元，低於多數主要交易商預期下，10 年期公債殖利率兩週以來首度跌破4.75%，收在4.71%，美元指數小跌。(資料來源: 彭博財經社，資料日期2023 年11 月2 日)
美國經濟與企業獲利展現韌性
在本波強力的升息循環下，美國經濟與企業獲利仍超於預期強勁，在拜登晶片法案、抗通膨法案等帶動新能源、半導體產業加大企業投資下，就業市場與製造業活動表現持續活絡，且在消費支出挹注下美國第三季經濟季增長高達4.9%並創2021 年第四季以來最快增速。此外，第三季企業財報顯示美股獲利表現穩健，截至11/1 美股已公布財報企業中高達79.7%優於預期，S&P 500 指數第三季獲利年增預估達5.0%，較上季初預估進一步上修，尤以通訊服務、非必須消費、資訊科技等成長題材表現搶眼，目前資訊科技股獲利預估成長10.7%，且高達94%財報優於預期，居各產業之首。
通膨持續下行，緊縮週期有望屆尾聲
儘管聯準會並未排除仍有升息空間，但會後聲明強調「居民與企業的金融和信貸環境收緊可能令經濟、就業與通膨承壓」，較先前聲明所新增的「金融環境」也暗示當前流動性收緊程度已令利率水準來到具限制性的水平。由於美國10 年期公債殖利率為資產定價的基準，30 年公債殖利率則掛勾房貸利率，上月長債利率明顯彈升也降低再次升息的動力，隨美國第三季核心個人消費支出(PCE)物價指數進一步放緩至2.4%，預期本輪的緊縮週期有望近尾聲。
投資意涵與建議
儘管短線市場雜音包括以哈戰爭帶動地緣情勢緊張、美國政府11 月中下旬關門風險未除下波動風險持續升高，但市場傾向解讀聯準會相對鴿派下預期利率風險有望逐步受控，高利率將維持一段期間，美債殖利率上行空間將受限且殖利率曲線倒掛情況可望逐漸趨平，皆有助於支撐金融市場投資情緒。觀察全球各債券市場可以發現，目前各主要債券指數殖利率普遍位過去10 年高點，債券收益仍為具吸引力的資產，建議透過複合債及非投資等級債多元化配置，為兼具抗波動、擁收益的較佳投資策略。
至於股票的布局上，美股相較各區域景氣與獲利能見度仍相對明朗，展望明年為美國總統大選年，就1950 年以來歷史經驗回顧，總統大選年度正報酬機率超過8 成，且2024 年美國企業獲利預期有望回到兩位數增長(資料來源：摩根環球市場綜覽截至9/30 預估)，宜分批與定期定額逐步建立部位，建議可透過主動式選股參與科技等成長題材，並分散區域布局掌握輪動機會。