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  1. 市場難捉摸 投資堅守兩要兩不

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市場難捉摸 投資堅守兩要兩不

2020年5月

本篇摩根想讓你知道的是

  1. 情緒主宰行為,切莫讓市場波動主宰您的情緒,進而影響投資決策。
  2. 在極度寬鬆的貨幣環境下,把資產換成現金並不會更安全。
  3. 持續參與市場並做好分散投資,才是讓資產持盈保泰的不二法門。

 

新冠疫情仍未結束,但各國政府已把工作重心從防疫轉到重啟復工。在這過程中,全球金融市場從三月份跌入熊市、到四月份反彈回牛市、再到五月份聯準會偏悲觀的經濟前景預期,使得全球市場持續上下起伏,就連台股也面臨了外資買賣超的嚴峻考驗 (彭博社,統計至2020/5/15),而投資人的情緒波動,也因市場訊息的加疊而跟著放大。

摩根要提醒您,從整個金融市場歷史的角度觀察,類似這樣的例子還真不在少數。然而,就算每次引發市場震盪的原因都不同,但金融市場起伏的劇本卻是一樣,在此我們要依據多年的操作經驗,給您在投資上兩要兩不的心法 :

 

兩個要 : 一定要留在市場

我們不可能單憑幾個指標或數據,就抓到市場真正的低點,所以只有持續留在市場,我們才能掌握最佳的投資時機,並創造巨大的投資效果。以美股大盤指數為例,根據過去20年的統計,只要持續留在市場,您就會參與所有最佳的投資交易日,並且創造高達近三倍的財富效果,年化報酬率約5.6%;但如果您錯過了其中最佳的10個交易日,您的年化報酬率就會打折到只剩2.01%,若再錯過更多最佳的交易日,您的財富反而就開始縮水。可見持續留在市場,才是掌握最佳交易機會的唯一辦法。

 

持續留在市場 反而可以創造最大的投資回報

資料來源:摩根資產管理,巴克萊,彭博社,FactSet,標準普爾。過去的表現並非目前及未來績效的可靠指標。「Guide to the Markets-Latin America」。

 

兩個要 : 一定要分散投資

只有長期落實分散投資,才有可能真正抵抗市場上所有的震盪,並讓您手中的資產持盈保泰。股票與公債有反向的連動關係,所以分散投資的最大好處,就是讓您降低整體資產組合的波動度,並且順勢參與市場的漲勢。

這種話聽起來像是老生常談,但實際的歷史數據已經證明,老生常談還真的有它的道理,聽起來愈是無趣的投資方式,反而愈能陪伴您渡過長期市場的考驗。從以下的圖表當中,我們可發現只要採取股票、債券各50%的比例配置,這種投資組合的時間愈長,波動度不但愈小,而且只要把投資時間拉長到五年以上,還能創造全面地正報酬。

 

股票與債券各半的配置 最能兼顧掌握機會與降低風險

資料來源: 巴克萊資本、FactSet、聯準會、Robert Shiller、Stategas/Ibbotson,摩根資產管理,摩根資產管理2020年1月分析。所示報酬以1950年到2018年之年度報酬為基準。股票代表標準普爾500 Shiller綜合;債券代表1950年到2010年Stategas/Ibbotson的數據以及巴克萊綜合指數。計貨幣單位為美金。備註:投資組合配置屬假設性質,並僅供說明。假設的投資組合配置乃用作說明不同的風險/報酬狀況,並非旨在代表實際的資產配置。

 

兩個不要 : 不要急著買進或賣出

投資人的投資行為,其實經常受到市場情緒的左右,但根據我們長期的觀察發現,投資人的行為跟市場實際的走勢往往相反。
其實原因也非常單純 : 趨吉避凶是人的天性,愈想要趨吉避凶,我們就會愈關注市場變化,但是愈關注市場變化,投資情緒反而愈容易被市場氣氛左右,進而影響到本來應該理性判斷的投資決策。所以,不要在看到任何訊號時就急著買進或賣出,反而有利您進行投資決策。

 

愈關注市場,愈容易追高殺低

資料來源:FactSet, 標準普爾,摩根資產管理;美國投資公司協會。共同基金及指數股票型基金的資金流向數據;資料時間:2019年9月30日。*使用超過10,000個交易計算自1980年1月1日起標準普爾500指數的累計價格總報酬。過去的表現並非目前及未來績效的可靠指標。「Guide to the markets-Asia」資料時間:2019年9月30日。

 

兩個不要 : 不要急著把資產換成現金

在市場極端波動時,很多人都希望把資產換成現金以求落袋為安。不過,現金表面上看過去雖然安全,但聯準會已推出了極低的利率政策與沒有上限的量化寬鬆,各國央行甚至也積極跟進,若再扣除通膨後可能還是實質負利率;可見現在把資產換成現金,你的資產並不會因此更安全,反而還會讓你錯失未來的投資機會。

 

主要央行利率水準超低

資料來源:Bank of England, Bank of Japan, ECB, U.S. Federal Reserve, J.P. Morgan Asset Management.Data as at 15 March 2020.

無論這次的新冠疫情會如何演變,在金融市場的歷史裡,熊市的時間居少數,牛市的時間反而居多數,但市場訊息的報導多數都集中短期消息的變化,對長期市場的變化卻甚少著墨;所以投資人切勿因為短期的情緒波動,而喪失了長期的投資機會。面對嚴峻的時刻,這「兩要兩不」的原則一定要常保在心,才能真正替自己做出有利的投資決策,進而打造美好的投資體驗。

投資方案

摩根基金-環球債券收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)


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摩根投資基金-多重收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)


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摩根基金-美國複合收益債券基金 (本基金之配息來源可能為本金)


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