トランプ米大統領の関税政策など、将来の予測が困難で市場のボラティリティが高まっています。そのような環境で、インカムを重視するトータルリターン戦略は、テクノロジー株を中心とする株式に長期投資を検討する際に活用できる有効な戦略だと考えられます。
長期的な投資目的を達成するために投資を継続する
過去、金融市場は幾度となく急落局面、ボラティリティの大きな上昇を経験しており、そのたびに多くの投資家は現預金や高格付債券といった比較的安全といわれる資産に資金を逃避する行動をとってきました。
しかし、過去のデータをよく見てみると、マーケットが大きく揺れ動く局面においても、インカムを重視した銘柄選定や分散投資を通じて、市場のリスクとうまく付き合っていくことで、長期的な投資目標が達成可能であったことが示されています。1988年以降、S&P500指数は各年の途中で平均して14%の下落を経験していますが、年末時点では3分の2の確率で前年末比プラスのリターンとなりました1。
今年に入ってから、アメリカ株、中でも特に人気の高いテクノロジー株で株価の大きな変動がみられました。ナスダック100指数は、2025年2月19日から4月8日にかけて23%下落しましたが、そのあと6月末までに32%の大幅な反発を見せ、最高値を更新しました2。今後も不安定な市場環境が続くと予想される中で、投資家はどのように市場と向き合い、収益機会をとらえていくべきでしょうか？
JEPQが今の市場環境に適していると考える理由
アメリカのテクノロジー株に投資する多くの投資家は、マーケットの方向性を予測しがちです。しかし、マーケットを予測するのではなく、インカムを重視したトータルリターン型の戦略を検討してみてはいかがでしょうか。このようなアプローチは、市場の下落局面での損失を低減し、結果として収益の安定化につながる可能性があります。
こうした戦略は、通常「オプション戦略」によって実現されます。JPモルガン・ナスダック米国株式・プレミアム・インカムETF（JEPQ）は、コール・オプションの売却3を通じてインカムを獲得しながら、テクノロジー株の投資メリットを追求します（ただし、大きな株価上昇局面で上昇メリットの一部を放棄します）。
一般的に市場の急落時には、オプション・プレミアムが上昇するため、この戦略において、より高いインカムを獲得できる可能性があります。オプション・プレミアムと株式の配当金が得られることによって、ポートフォリオの下方リスクの低減にも寄与すると考えられます。
この戦略は、高い流動性を備えており、ナスダック100指数をベンチマークとする株式ポートフォリオにオプションを組み合わせることで、インカム、キャピタルゲイン、リスクのバランスをとることを目指します。株式市場の上昇メリットを追求しながらもインカムの獲得を目指します。
この戦略を支える2つの要素：
- 独自の運用手法によって分散された株式ポートフォリオ
- アウト・オブ・ザ・マネーのコール・オプションを売却することでインカムを獲得するオプション戦略
上記により、株式投資を継続しながらインカムも獲得するトータルリターン追求型の株式インカム・ポートフォリオを構築します。
結論
市場のボラティリティの高止まりが予想される中、インカム重視の株式投資戦略は、ポートフォリオの耐性を高め、投資家がマーケットに振り回されずに株式投資を続けていく手助けとなるでしょう。