Diese Größe bringt Komplexität mit sich. Anleihemärkte sind fragmentiert, intransparent und werden von Benchmarks dominiert, die große Teile des investierbaren Universums ausklammern. Die Navigation erfordert Research, Können und Flexibilität – alles Gründe, warum aktives Management seit Langem der bevorzugte Ansatz für die Fixed Income-Anlage ist.
Heute hat aktives Management ein dynamisches neues Zuhause im ETF Mantel gefunden, in dem professionelle Expertise mit struktureller Effizienz zusammenkommt, um aktives Fixed Income-Investieren so flexibel, transparent und kosteneffizient wie nie zuvor zu machen.
Hier sind sechs Gründe, warum Sie mit aktiven ETFs mehr aus Anleihen herausholen können.
Freiheit, über Benchmarks hinauszugehen
Faire Kosten für alle
Behalten Sie mehr von Ihren Erträgen
Liquidität, wenn sie am meisten zählt
Preisfindung in Echtzeit
Wissen, was Sie besitzen
Aktive ETFs: Anleihen in Bestform
Anleiheindizes können grobe Instrumente sein: nützlich für eine breite Marktabdeckung, aber begrenzend, wenn präzisere Werkzeuge gefragt sind. Der Bloomberg US Aggregate Index schließt beispielsweise 49 % des 57,5 Billionen US Dollar großen US Anleihemarktes aus und lässt Bereiche wie hypothekenbesicherte Anleihen aus dem Non Agency-Bereich, Hochzinsanleihen und Leveraged Loans außen vor. Damit verbleiben knapp 28 Billionen US Dollar an Vermögenswerten außerhalb der Benchmark – Märkte, in denen sich Anlagechancen finden lassen.
Selbst innerhalb des Index hat die regelbasierte Konstruktion Nachteile. Die Marktwertgewichtung führt dazu, dass die am höchsten verschuldeten Emittenten die Portfolioallokation dominieren – unabhängig von der Kreditqualität. Passiv verwaltete ETFs, die an diese Benchmarks gebunden sind, können sich daher auf risikoreichere Schuldner konzentrieren und Diversifikationschancen verpassen.
Aktive Anleihen ETFs haben die Freiheit, deutlich flexibler zu agieren. Manager können zwischen Sektoren rotieren, Duration und Kreditrisiko an veränderte Rahmenbedingungen anpassen und Spread Chancen in vernachlässigten Segmenten gezielt nutzen.
Aktive Anleihen ETFs ermöglichen es Managern, weit über die Beschränkungen einer Benchmark hinauszugehen. Der ETF Mantel macht diese Flexibilität für Anleger mit einem einzigen, effizienten Trade leicht zugänglich.
Quelle: Bank of America, Bloomberg, SIFMA, J.P. Morgan Asset Management; Datenstand 30. Juni 2025. Das investierbare Universum für Treasuries, Kommunalanleihen und andere Agency Wertpapiere stammt von SIFMA und basiert auf dem ausstehenden Nennwert. Das investierbare Universum für Agency MBS, CMBS, CMOs, CLOs, CDOs, ABS, Investment Grade Unternehmensanleihen und High Yield Unternehmensanleihen stammt von Bank of America und basiert auf dem ausstehenden Marktwert. Treasuries umfassen ausstehende Bills, Bonds und Notes. Agency MBS umfasst MBS, CMBS und CMOs. Verbriefte Anlagen umfassen ABS, CLOs, CDOs, Non Agency CMBS und Non Agency RMBS. Die Sektorklassifizierungen für die Bestandteile des Bloomberg U.S. Aggregate basieren auf von Bloomberg bereitgestellten Klassifizierungen
ETFs sind so konzipiert, dass die mit dem Handel verbundenen Kosten ausschließlich von den Anlegerinnen und Anlegern getragen werden, die die betreffenden ETF Anteile kaufen oder verkaufen.
Werden neue ETF Anteile erstellen („Creation”), kann dies „in kind“ erfolgen. Dabei liefert ein Authorisierter Teilnehmer (Authorised Participant, AP) dem ETF direkt einen Korb aus zugrunde liegenden Wertpapieren, etwa Anleihen, und erhält im Gegenzug neue ETF Anteile. Entsprechend werden bei Rückgaben („Redemptions“) ETF Anteile an den ETF geliefert, und der AP erhält einen Korb von Wertpapieren. Wird statt Wertpapieren Bargeld geliefert, erhebt der ETF gegenüber dem AP eine Gebühr, die dieser an die Anleger weitergibt, um die Kosten für den Erwerb neuer bzw. den Verkauf der erforderlichen Wertpapiere zu decken.
Diese offene Struktur bedeutet, dass die ETF Gesellschaft keine Wertpapiere handeln muss, um die zugrunde liegende Nachfrage nach Anteilen zu bedienen, und der Nettoinventarwert (Net Asset Value, NAV) des ETF nicht durch Handelsaktivität verwässert wird. Stattdessen werden die Kosten für den Ein oder Ausstieg ausschließlich von den jeweils handelnden Anlegerinnen und Anlegern getragen und nicht auf alle Anteilinhaber verteilt.
Aktive ETF Manager können den In-Kind Creation-und Redemption-Prozess zudem strategisch nutzen, um die Portfolioumschlagshäufigkeit zu steuern. So lassen sich Wertpapiere nur dann in den ETF aufnehmen oder daraus entfernen, wenn es zur Strategie des Managers passt – ohne Handelskosten am Sekundärmarkt. Die Wertentwicklung aktiver Anleihen ETFs spiegelt daher die aktiven Entscheidungen der Portfoliomanager wider, anstatt durch die Mittelzu und abflüsse anderer Anteilinhaber verwässert zu werden.
ETFs können die Gesamtkosten für die Anleihenanlage senken – beginnend bei der Ausführung. Der Handel mit einzelnen Anleihen kann operativ teuer und ineffizient sein, mit weiten Geld Brief Spannen und begrenzter Preistransparenz. Durch die Bündelung der Nachfrage an der Börse werden ETFs häufig mit deutlich engeren Spreads gehandelt und helfen aktiven Anleihenmanagern, ihre Anlagestrategie kostengünstiger umzusetzen.
Auch die strukturellen Kosten des ETF Besitzes sind typischerweise niedrig. ETFs haben in der Regel geringe laufende Gebühren, sodass weniger vom Ertrag durch Gebühren aufgezehrt wird. Über die Zeit kumulieren selbst kleine Unterschiede bei den jährlichen Kosten, sodass ein größerer Teil der Rendite bei den Anlegern verbleibt.
ETF Anlegerinnen und -Anleger behalten mehr von der vom Portfolio erwirtschafteten Rendite, während aktive Manager sich darauf konzentrieren können, Überschussrenditen zu liefern, ohne dass Kosten den Nutzen ihrer Positionierung schmälern. Die Ergebnisse sind eindeutig: Betrachtet man globale Aggregate Anleihen ETFs, zeigt sich, dass aktive Manager im Vergleich zum Bloomberg Global Aggregate Index konsistent durchschnittliche jährliche Überschussrenditen erzielt und ihre passiven Pendants über die Zeit, netto nach Gebühren, deutlich übertroffen haben.
Durchschnittliche annualisierte Überschussrenditen gegenüber dem Bloomberg Global Aggregate Bond Index
Quelle: Morningstar, J.P. Morgan Asset Management. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und zukünftige Ergebnisse. Diese Informationen dienen nur zu Veranschaulichungszwecken, spiegeln keine tatsächlichen Anlageergebnisse wider, stellen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse dar und sind keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf. Die obige Grafik zeigt die Wertentwicklung aller Fonds, die gegen den Bloomberg Global Aggregate Index (LEGATRUU/LEGATRUH) gemanagt werden. Datenstand: 30. November 2025. Der Bloomberg Global Aggregate Index ist ein Leitmaß für globale Anleihen im Investment Grade Bereich aus zahlreichen lokalen Währungsmärkten. Diese Mehrwährungs-Benchmark umfasst festverzinsliche Staats-, staatsnahe, Unternehmens-und verbriefte Anleihen von Emittenten aus Industrie-und Schwellenländern.
Die Liquidität an den Anleihemärkten kann in Phasen von Marktstress deutlich nachlassen. Aktive Anleihen ETFs mildern dieses Problem, indem sie zwei wichtige zusätzliche Liquiditätsebenen bereitstellen. Am Sekundärmarkt, wo der Großteil der Transaktionen stattfindet, können Anlegerinnen und Anleger ETF Anteile den ganzen Tag über live und zu transparenten Preisen handeln. Am Primärmarkt können Authorised Participants Anteile schaffen oder zurücknehmen, um die Nachfrage zu bedienen – eine weitere Liquiditätsschicht.
Diese Struktur hat ihren Wert in den vergangenen Jahren wiederholt bewiesen. Während der inflationsgetriebenen Volatilität an den Anleihemärkten in den Jahren 2022 und 2023 machten Hochzins ETFs weniger als 10 % des Vermögens am Anleihemarkt aus; ihr Handel am Sekundärmarkt stellte jedoch fast die Hälfte des gesamten Handels am US Hochzinsanleihemarkt.
Mit anderen Worten: Für Hochzins Transaktionen wählten Anleger häufig den ETF als die einfachere und effizientere Hülle – statt die Anleihen selbst zu handeln.
Anleihen-ETFs können Liquidität bündeln und freisetzen, gerade dann, wenn der Anleihemarkt selbst schwerer zugänglich ist. Da sich ETF Portfolios über den Sekundärmarkt anpassen lassen, müssen aktive ETF Manager die zugrunde liegenden Anleihen nicht am Primärmarkt kaufen oder verkaufen. So lassen sich unnötige Umschichtungen am Primärmarkt vermeiden, während zugleich von einem widerstandsfähigen Handel der ETF Anteile profitiert werden kann – selbst in Zeiten erhöhter Marktspannungen.
Anteil (%) am 20 Tage gleitenden Durchschnitt des Handelsvolumens des gesamten High Yield Anleihemarkts
Da ETFs während des gesamten Handelstages fortlaufend gehandelt werden, dienen ihre Marktpreise als Live Signal dafür, wie Anleihen bewertet werden. Diese Preisfindung in Echtzeit kann ein wertvoller Input sein, um Volatilität zu navigieren und Chancen zu identifizieren, und bietet mehr Klarheit bei der Einschätzung der aktuellen Marktbedingungen – besonders in weniger liquiden Segmenten.
Während der COVID 19 Turbulenzen stellte beispielsweise eine Studie der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich fest, dass ETF Preise schneller und präziser auf neue Informationen reagierten als ihre Nettoinventarwerte (NAV). Die Marktpreisbildung ist oft die genaueste Widerspiegelung des Werts, selbst wenn der Preis eines ETF als Auf oder Abschlag erscheint – typischerweise, weil der NAV veraltet ist oder nachläuft.
Die Möglichkeit, Preise in Echtzeit zu beobachten, verschafft Anlegerinnen und Anlegern eine zeitnähere, präzisere Einschätzung von Anleihewerten. Für aktive Manager liefert sie klarere Signale, wann und wo zu handeln ist.
Transparenz und Zugänglichkeit zählen zu den klarsten Vorteilen des ETF Mantels. Da die meisten ETFs ihre Portfolios täglich veröffentlichen, können Anlegeinnen und Anleger genau sehen, was sie besitzen, verstehen, welche Positionen die Wertentwicklung beeinflussen, und Vertrauen darin gewinnen, wie ihr Geld verwaltet wird. Dies erleichtert zudem die Performance Attribution und hilft, Ergebnisse in Echtzeit mit Portfolioentscheidungen zu verknüpfen.
Die Zugänglichkeit ist ebenso wichtig. Ohne hohe Mindestanlagesummen – es genügt ein Brokerage Konto und der Preis eines einzelnen Anteils – erschließen ETFs professionell gemanagte aktive Anleihenstrategien einem deutlich breiteren Publikum. Bereits ein ETF Anteil bietet Zugang zu einem von erfahrenen Anleihemanagern geführten Portfolio.
ETF Anleger erhalten Transparenz und Zugang zu Märkten, die früher Institutionen vorbehalten waren, während aktive Manager täglich durch ihre Positionierung und Ergebnisse Rechenschaft ablegen.
Nach einem der schärfsten Zinserhöhungszyklen seit Jahrzehnten stabilisieren sich die Zinsen. Der Weg nach vorn bleibt jedoch ungewiss: Zinskurven sind verzerrt, Kreditrisiken driften auseinander, und die Liquiditätsbedingungen können sich rasch ändern.
Genau in solchen Phasen können aktive Anleihemanager Mehrwert liefern: Sie passen die Positionierungen an, suchen übersehene Chancen und steuern Risiken flexibler als passive Vehikel. Der ETF Mantel verstärkt diese aktiven Vorteile, indem er Kosten fair allokiert, Ausgaben reduziert, widerstandsfähige Liquidität bereitstellt und Echtzeit Preissignale sowie tägliche Transparenz liefert.
Aktive Anleihen ETFs bündeln aktives Management in einer hoch effizienten, transparenten Form. Sie helfen Anlegern, über Benchmarks hinauszugehen, mehr Rendite zu bewahren und Portfolios auf das vorzubereiten, was als Nächstes kommt.
Die Botschaft ist klar: Mit aktiven ETFs können Sie mehr aus Anleihen herausholen.
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Verschiedene Anteilklassen (ausschüttend, thesaurierend und währungsgesichert) sind verfügbar. Bitte beachten Sie die Informationen auf der lokalen Website von J.P. Morgan Asset Management. *Nach globalem AUM; Quellen: Bloomberg, FactSet und J.P. Morgan Asset Management, Stand: 31. Oktober 2025. **Die Verwaltungsgesellschaft hat bis zum 31. Mai 2026 einen Gebührenverzicht von 0,15 % p.a. auf die Gesamtkostenquote (TER) aller Anteilklassen des Teilfonds gewährt. Ab dem 1. Juni 2026 wird die TER wieder bis zu 0,19 % p.a. betragen.
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