Gleicher Guide, täglich aktualisiert
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Aktuelle Themen
Widerstandsfähigkeit bei Wachstum … und Inflation
Das Wachstum der US-Wirtschaft schwächt sich leicht ab, da ein Teil der fiskalischen Unterstützung für die Privathaushalte nachlässt und die angehäuften Ersparnisse weitgehend ausgeschöpft sind (Guide to the Markets – Europa S. 10). Im Gegensatz dazu beschleunigt sich das Wachstum der europäischen Volkswirtschaften, weil sich die Lebenshaltungskostenkrise abschwächt (S. 28, 29, 33, 34). Die Inflation erweist sich als ebenso robust wie das Wachstum (S. 7). Wir sind jedoch nicht der Ansicht, dass die Situation so problematisch ist, dass die Zentralbanken aufhören die geldpolitische Bremse langsam zu lockern (S. 19, 32).
Bewegung bei der Marktführerschaft an den Aktienmärkten
Mit der Ausweitung des Wirtschaftswachstums gehen wir davon aus, dass sich auch das Gewinnwachstum nach Sektoren und Regionen verbreitern wird. Anlegerinnen und Anleger können von vergleichsweise attraktiveren Bewertungen profitieren, die jenseits der wenigen Unternehmen zu finden sind, die die Performance in den letzten Jahren angetrieben haben (S. 45, 54, 62).
Höheres Renditeniveau hilft Anleihen
Die Entwicklung von extrem niedrigen zu „normalen“ Zinssätzen war für die Anlegerinnen und Anleger auf dem Anleihenmarkt schmerzhaft. Der Ausblick für Anleihen ist unseres Erachtens jedoch gut. Kernanleihen bieten erneut solide regelmäßige Erträge, und da ein positives Gewinnwachstum erwartet wird, dürften sich auch Unternehmensanleihen hoher Qualität als widerstandsfähig erweisen (S. 64, 66, 71).
Markt- und Risikoszenarien … mit den Wahlen im Hinterkopf
Obwohl wir grundsätzlich von einem günstigen makroökonomischen Szenario ausgehen, bestehen auf diesem Pfad große Risiken. Im Mittelpunkt dieser Risiken stehen die anstehenden Wahlen. Es wird entscheidend darauf ankommen, ob die Regierungen dem politischen Druck nachgeben und von einem glaubwürdigen fiskalpolitischen Pfad abweichen. Dies wird darüber entscheiden, ob die Wahlen auf den Finanzmärkten für Turbulenzen sorgen werden oder nicht (S. 20, 23, 37).
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