Lo sviluppo e l'implementazione delle tecnologie collegate all'Intelligenza Artificiale (IA) stanno avendo un impatto trasformativo sui mercati globali, offrendo agli investitori l'opportunità di ricercare beneficiari dell'IA con valutazioni interessanti in tutte le regioni e i settori.
Sfruttare la crescita dell'Intelligenza Artificiale al di là dei titoli più noti
Nel nostro precedente articolo sull'Intelligenza Artificiale abbiamo valutato le implicazioni strutturali e cicliche per l'economia globale. Sebbene dalle nostre previsioni a lungo termine risulti chiaro che l'Intelligenza Artificiale avrà probabilmente un profondo impatto su molti settori, finora il mercato è stato dominato principalmente dal gruppo dei Magnifici Sette, i titoli azionari statunitensi a grande capitalizzazione legati alla tecnologia.
La solida performance dei Magnifici Sette è stata supportata da una crescita degli utili altrettanto forte; inoltre, oltre che da bilanci solidi. Tuttavia gran parte del potenziale di guadagno futuro sembra ormai scontato nelle valutazioni.
Esaminando l'intera filiera dell'Intelligenza Artificiale, gli investitori possono trovare opportunità di crescita più ampie, accelerate dall'IA, lontane da queste azioni che fanno notizia e con valutazioni più spesso ragionevoli.
Per dimostrarlo, diamo un'occhiata a due importanti aziende del settore: Nvidia, la società quotata negli Stati Uniti che progetta unità di elaborazione grafica specializzate, o GPU, ampiamente utilizzate nell'Intelligenza Artificiale e nell'apprendimento automatico; e OpenAI, lo sviluppatore del modello di linguaggio di intelligenza artificiale generativa ChatGPT. Entrambe le aziende sono al centro della rivoluzione dell'Intelligenza Artificiale, ma presentano delle sfide per gli investitori azionari globali che cercano di ottenere visibilità: Nvidia, che è un titolo del gruppo dei Magnifici Sette, è stata recentemente scambiata a circa 45 volte gli utili futuri (rispetto a una media di circa 23 volte per l'indice S&P 500) e non paga dividendi agli investitori orientati al reddito; OpenAI è di proprietà privata, quindi non è accessibile tramite i mercati pubblici (fonte dei dati: Bloomberg, al 19 luglio 2024).
Nvidia e OpenAI non operano in un mondo isolato. Hanno fornitori e clienti che possono aiutare gli investitori ad avere accesso alla loro crescita, dalle aziende che forniscono hardware, software e infrastrutture di Intelligenza Artificiale che consentono a Nvidia e OpenAI di operare, alla miriade di aziende più a valle che utilizzano l'Intelligenza Artificiale per ridurre i costi e aumentare i ricavi attraverso lo sviluppo di prodotti e servizi nuovi o migliorati.
Le società che beneficiano dell’Intelligenza Artificiale hanno forme e dimensioni diverse
Le opportunità più interessanti si trovano nei titoli azionari che beneficiano direttamente del ciclo del capitale basato sull'Intelligenza Artificiale.
I titoli più a monte nella catena del valore dell'Intelligenza Artificiale includono i fornitori di infrastrutture, come il gruppo francese di ingegneria elettrica Legrand, che fornisce componenti per i data center di Intelligenza Artificiale che contribuiscono ad alimentare i server di OpenAI; e i produttori di chip, come la taiwanese TSMC, che produce le GPU di Nvidia.
Tra gli altri fornitori a monte figurano l'azienda olandese di apparecchiature per microchip ASML, che produce le macchine utilizzate da TSMC per realizzare i chip di Intelligenza Artificiale di Nvidia, e la società giapponese Shin Etsu, che produce i wafer di silicio su cui vengono stampati questi chip. L'addestramento dei modelli di Intelligenza Artificiale richiede inoltre enormi quantità di memoria del computer, il che contribuisce ad aumentare la domanda di DRAM (memoria dinamica ad accesso casuale) da parte dei produttori di chip di memoria, come la sudcoreana Samsung.
Più a valle, l'attenzione è rivolta alla ricerca di azioni effettivamente in grado di generare profitti dall'applicazione delle tecnologie di intelligenza artificiale. Mentre molte aziende parlano dei potenziali benefici dell'Intelligenza Artificiale, c'è molta incertezza nelle previsioni di utili riguardanti il futuro impatto nei vari settori. Ad esempio, alcune aziende stanno già riscontrando un notevole incremento della produttività grazie all'impiego di questa tecnologia nella gestione delle attività di assistenza clienti. Per gli investitori, la cosa importante è distinguersi e individuare aziende di qualità che siano effettivamente in grado di generare oggi ricavi tangibili dall'intelligenza artificiale.
Le opportunità in questo campo sono incredibilmente diverse: da Deere & Co., un produttore di trattori statunitense con 100 anni di storia che sta beneficiando della forte domanda di sensori basati sull'Intelligenza Artificiale che possono aiutare gli agricoltori a ridurre l'uso di fertilizzanti, fino a Keyence, un produttore giapponese di sensori di automazione e sistemi di visione artificiale, che utilizza la tecnologia per analizzare grandi quantità di dati visivi per migliorare la precisione dei suoi prodotti e favorire risparmi in termini di efficienza.
E nel Regno Unito, un mercato che storicamente ha un prezzo notevolmente inferiore a quello degli Stati Uniti, c'è RELX, una società di analisi dei dati, che utilizza l'Intelligenza Artificiale per monetizzare i suoi vasti database. RELX sta già generando nuovi ricavi dal settore legale integrando modelli linguistici di grandi dimensioni nel suo database proprietario di giurisprudenza, consentendo agli studi legali di ricercare i dati storici dei casi in modo accurato e rapido.
Risorse di ricerca globali sono fondamentali per liberare il potenziale di crescita dell’Intelligenza Artificiale
Per i gestori che dispongono di risorse di ricerca sufficientemente ampie e approfondite, ci sono molti titoli che offrono accesso a una crescita dei ricavi accelerata dall'Intelligenza Artificiale, lontano dalle aziende che fanno notizia e spesso a valutazioni molto più ragionevoli. Questi, disponibili in tutti i settori e le regioni, possono aiutare gli investitori azionari globali a ottenere un’esposizione più diversificata al tema dell’investimento nell’Intelligenza Artificiale trasformativa.