La ricerca di soluzioni azionarie core in ETF viene spesso presentata come una scelta tra la semplicità dell’investimento passivo e il potenziale della gestione attiva. Ma se fosse possibile avere entrambi: la precisione dell’indice combinata con il DNA di un vero gestore attivo?

In J.P. Morgan Asset Management, i nostri Research Enhanced Index (REI) Equity Active ETF mantengono un profilo di rischio simile a quello dell’indice, ma superano i limiti delle strategie passive, supportati da una piattaforma di ricerca globale che analizza costantemente i mercati azionari alla ricerca di valore nel lungo termine. Crediamo che ogni portafoglio meriti più dei semplici rendimenti di mercato: quel vantaggio in più che solo una vera intuizione attiva può offrire. Questa è la forza dei nostri ETF REI Equity Active.

I vantaggi della gestione attiva e del veicolo ETF in tutti i principali mercati

Nato alla fine degli anni ’80 per colmare il divario tra gestione passiva e attiva, il nostro processo REI si è evoluto. Oggi, gli investitori in ETF possono accedere a un’esposizione a basso tracking error su 10 dei principali indici azionari e quattro benchmark sostenibili Paris Aligned, facendo leva sulla piattaforma di ricerca azionaria di J.P. Morgan — una delle più ampie e con maggiore esperienza dell’industria. Quando combinati con i vantaggi in termini di costi, liquidità e trasparenza tipici del veicolo ETF, i nostri ETF REI attivi rappresentano elementi fondamentali e solidi per rafforzare la parte core di qualsiasi portafoglio d’investimento.

Quello che differenzia i nostri ETF REI è la nostra capacità di combinare la precisione della costruzione passiva dell’indice con le idee attive sui singoli titoli fornite dal nostro team di analisti azionari di lunga esperienza. Esistono altre strategie ETF enhanced index, ma pochi gestori hanno accesso alla nostra piattaforma di ricerca fondamentale e alla tradizione attiva necessarie per generare rendimenti superiori nei diversi cicli di mercato. Il tutto con l’intento di mantenere un tracking error limitato e offrire agli investitori un’esposizione simile all’indice per la parte core dei loro portafogli.

Costruito sul DNA della nostra ricerca fondamentale; focalizzato sui singoli titoli

La ricerca attiva sui singoli titoli è sempre stata al centro del nostro processo REI. È nel nostro DNA e si riflette nella nostra posizione di maggior provider di ETF UCITS attivi (Fonte: Bloomberg, al 31 ottobre 2025). Da oltre 40 anni abbiamo costruito un team formidabile di analisti con esperienza di lunga data e gestori di portafoglio dedicati, supportati da un budget annuale di ricerca di 190 milioni di dollari, che li aiuta a individuare opportunità di investimento e rischi nascosti. È proprio questo impegno nella ricerca proprietaria che ci offre un vantaggio informativo duraturo nel tempo e che distingue i nostri REI ETF dalla maggior parte degli ETF enhanced index basati su modelli quantitativi.

La maggior parte dei gestori con processi enhanced index utilizza gli stessi strumenti e tecniche quantitative sia per minimizzare il tracking error nella costruzione del portafoglio, che per generare alfa. Questo approccio comporta l’affidarsi a determinati fattori che i modelli di valutazione quantitativa automatizzati ritengono che saranno premiati nel tempo. Tuttavia, anche quei fattori che hanno funzionato bene in passato possono attraversare periodi di sottoperformance (a volte prolungata).

Al contrario, i nostri ETF REI puntano a una generazione di alfa più regolare concentrandosi sulla ricerca fondamentale. I pesi regionali, settoriali e di stile restano allineati all’indice, ma invece di affidarsi solo ai modelli quantitativi per la selezione dei titoli, i nostri ETF REI investono su una serie diversificata di piccole posizioni attive basate sull’analisi fondamentale del nostro team altamente esperto composto da oltre 80 analisti di ricerca interni (al 30 giugno 2025), basati in Nord America, Giappone, Europa e Mercati Emergenti/Asia.

Rendimenti incrementali in eccesso generati dalla ricerca dei nostri analisti

Ciò che rende le raccomandazioni dei nostri analisti una fonte di alfa così potente è l’ampiezza della nostra copertura e il focus di lungo periodo della nostra ricerca fondamentale. Supportati da un budget annuale di ricerca di 190 milioni di dollari e dalle informazioni raccolte in oltre 5.000 visite aziendali ogni anno, i nostri analisti sono in grado di generare previsioni di rendimento a lungo termine per circa 2.500 titoli in tutto il mondo.

Queste previsioni si basano su stime degli utili normalizzati di lungo periodo. Ponendo il focus sugli utili normalizzati e confrontando le nostre stime con i prezzi attuali delle azioni, i nostri analisti riescono a guardare oltre il rumore di breve termine del mercato per identificare quelle società che sono fondamentalmente sottovalutate o sopravvalutate e che, di conseguenza, hanno maggiori probabilità di sovraperformare o sottoperformare nei rispettivi settori e regioni.

Nel tempo, la nostra ricerca fondamentale ha fornito un segnale di alfa costantemente forte. Il segreto è riuscire a massimizzare l’esposizione a questo segnale in ogni momento. Lo facciamo classificando le previsioni dei nostri analisti dalla più alta alla più bassa e suddividendo queste classifiche in quintili, in modo che i nostri ETF REI Equity Active possano concentrare le posizioni sovrappesate e sottopesate sui titoli che riteniamo abbiano il maggiore o minore potenziale di rendimento a lungo termine. Le posizioni sovrappesate si concentrano sui titoli classificati nel primo e secondo quintile (quelli che i nostri analisti si aspettano abbiano i rendimenti attesi più elevati a lungo termine), mentre le posizioni sottopesate si focalizzano sui titoli classificati nel quarto e quinto quintile, che secondo la nostra ricerca avranno il potenziale di rendimento più basso a lungo termine.

Il nostro processo REI non mira a generare rendimenti in eccesso assumendo solo poche posizioni attive su alcuni titoli in pochi settori. Al contrario, i nostri ETF REI investono su centinaia di piccole posizioni sovrappesate e sottopesate, distribuendo il rischio attivo su un’ampia gamma di titoli, mantenendo al contempo le esposizioni regionali, settoriali e di stile in linea con i rispettivi benchmark. L’obiettivo è che circa il 70% del rischio attivo nei nostri portafogli REI sia guidato dalla selezione dei titoli basata sulla nostra ricerca fondamentale.

Riteniamo che questo approccio, che concentra la costruzione del portafoglio sulla nostra forza come gestori attivi, generi rendimenti più costanti nel tempo, massimizzando le scommesse specifiche sui titoli dove abbiamo insight, e minimizzando i rischi di mercato, settore e stile non remunerati.

Per gli investitori, il risultato è una gamma di ETF azionari core a basso tracking error, in grado di offrire sovraperformance su un orizzonte di tre-cinque anni.

Accedi ai vantaggi del processo REI

I nostri ETF REI sono stati la prima gamma di ETF attivi basati sui fondamentali a basso tracking error disponibile sul mercato ETF UCITS al momento del loro lancio nel 2018. Oggi, rappresentano la più ampia gamma di ETF UCITS attivi, con oltre 32 miliardi di dollari in gestione. Continuano a ridefinire ciò che è possibile per gli investitori azionari core, offrendo soluzioni di portafoglio efficienti in termini di costi e a basso rischio attivo, con il potenziale di alfa derivante dalla ricerca fondamentale di J.P. Morgan integrato.

• Generazione di alfa incrementale e regolare: Integrando sistematicamente le intuizioni della nostra ricerca fondamentale sui titoli, i nostri ETF REI Equity Active hanno prodotto rendimenti in eccesso regolari con un tracking error contenuto nel tempo. Naturalmente, le performance passate non devono mai essere considerate indicative di risultati futuri. 
• Un approccio a basso tracking error: I portafogli dei nostri ETF REI Equity Active sono costruiti per rispecchiare da vicino le caratteristiche di rischio del benchmark, minimizzando esposizioni a rischi indesiderati e sfruttando al massimo la nostra ricerca globale e le analisi proprietarie sui singoli titoli.
• Accesso ai vantaggi della struttura ETF attiva: Gli investitori beneficiano della trasparenza, della liquidità e dell’efficienza operativa del veicolo ETF, con il valore aggiunto dell’esperienza nella ricerca attiva di J.P. Morgan. 

Sfruttando il DNA attivo di J.P. Morgan, i nostri ETF REI Equity Active offrono una combinazione unica di affidabilità passiva e opportunità attiva per tutte le allocazioni azionarie core.