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    1. Income-Perspektiven

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    Income-Perspektiven Q4 2019

    Multi-Asset Solutions

    Michael Schoenhaut, Mark Jackson

    In Kürze

    • Wir befinden uns nach wie vor in einem fortgeschrittenen Konjunkturzyklus. Die Rezessionsrisiken sind dieses Jahr zweifelsohne gestiegen – da jedoch die Arbeitsmärkte solide und die Finanzen der Privathaushalte weiterhin stabil sind, glauben wir, dass das Risiko einer Rezession auf kurze Sicht relativ gering ist
    • Da das globale Wachstum unter dem Trend liegt und die Extremrisiken erhöht sind, sind wir weiterhin vorsichtig, was die Aussichten für Aktien in unserer Asset Allokation betrifft. Eine lockere Geldpolitik und moderate Bewertungen sind zwar günstig für die Anlageklasse, die Gewinndaten und die Zukunftsindikatoren für das Gewinnwachstum sind jedoch weiterhin schwach.
    • Unter den Industrieländeraktien bevorzugen wir die USA mit ihren höherwertigen Erträgen gegenüber Europa, da die Wirtschaft dort instabiler und der Gewinnausblick trüber ist. Aufgrund von Unwägbarkeiten beim Handel und sinkenden Erträgen sind wir auch in Bezug auf Schwellenländeraktien vorsichtig eingestellt. Bei globalen REITs identifizieren wir jedoch angemessene Ertragschancen.
    • Bei Anleihen halten wir angemessene Allokationen. Wir streben jedoch ein ausgewogenes Verhältnis zwischen unseren Allokationen in hochwertigen Anleihen und dem liquiden Teil des Anleihenmarktes an, da wir mit höheren Rezessionsrisiken rechnen. Wir haben im Sommer auch unsere Allokation in Hybridanleihen reduziert, da wir im Spätzyklus mit Gegenwind durch höhere Bewertungen und potenzielle Liquiditätsengpässe rechnen.
    • Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass Verbriefungen im aktuellen Umfeld attraktiv sind, da sie für Diversifizierung sorgen und im Portfolio attraktive Erträge ermöglichen.
    • Angesichts der Unsicherheit im fortgeschrittenen Konjunkturzyklus halten wir es für wichtig, ein gewisses Engagement in Barmitteln und kurzfristigen festverzinslichen Wertpapieren zu halten, sowohl zum Kapitalschutz in volatileren Marktbedingungen als auch, um attraktive Chancen in einem risikoaversen Umfeld nutzen zu können.

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    Die in diesem Dokument geäußerten Meinungen stellen weder eine Beratung noch eine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar, noch sichert J.P. Morgan Asset Management oder eine seiner Tochtergesellschaften zu, sich an einer der in diesem Dokument erwähnten Transaktionen zu beteiligen.  Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen oder Anlagetechniken und -strategien dienen nur Informationszwecken, basierend auf bestimmten Annahmen und aktuellen Marktbedingungen, und können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Alle in diesem Dokument gegebenen Informationen werden zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt erachtet. Jede Gewährleistung für ihre Richtigkeit und jede Haftung für Fehler oder Auslassungen wird jedoch abgelehnt. Zur Bewertung der Anlageaussichten bestimmter in diesem Dokument erwähnter Wertpapiere oder Produkte sollten Sie sich nicht auf dieses Dokument stützen. Darüber hinaus sollten Investoren eine unabhängige Beurteilung der rechtlichen, regulatorischen, steuerlichen, Kredit- und Buchhaltungsfragen anstellen und zusammen mit ihren professionellen Beratern bestimmen, ob eines der in diesem Dokument genannten Wertpapiere oder Produkte für ihre persönlichen Zwecke geeignet ist. Investoren sollten sicherstellen, dass sie vor einer Investitionen alle verfügbaren relevanten Informationen erhalten.  Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen, und die Anleger erhalten das investierte Kapital unter Umständen nicht in vollem Umfang zurück.  Sowohl die historische Wertentwicklung als auch die historische Rendite sind unter Umständen kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung.
     

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