<p>2026 Long-Term Capital Market Assumptions</p>

Neue Bedingungen und ein Silberstreif am Horizont

Der zunehmende wirtschaftliche Nationalismus und der fiskalpolitische Aktivismus bieten sowohl Risiken als auch Chancen für Anlegerinnen und Anleger. Die Rendite eines globalen 60/40-Portfolios aus Aktien und Anleihen in US-Dollar liegt weiterhin bei 6,4%, während ein 60/40+-Portfolio mit alternativen Anlagen die Gesamtrenditen steigert und die Volatilität reduziert. Wir sehen günstige Rahmenbedingungen für gute aktive Manager.

Den Portfolioaufbau an wandelnde Bedingungen anpassen

Ein traditionelles 60/40-Portfolio kann die Anlageziele unter Umständen nicht erreichen. Die Diversifizierung der Diversifikatoren ist unerlässlich (globale Währungen, Alpha-Strategien und unkorrelierte alternative Anlagen). Ein 60/40+-Portfolio mit diversifizierten alternativen Anlagen kann die Renditen steigern und die Volatilität reduzieren. Seine Größe und sein Mix hängen jedoch von den individuellen Anlegerinnen und Anlegern ab.

Robustes Wachstum und eine höhere Inflation

Trotz dramatischer politischer Veränderungen, insbesondere in den USA, ist das Wachstum weltweit weiterhin robust, während die Inflation nur leicht gestiegen und etwas volatiler ist. Der wirtschaftliche Nationalismus und die politische Unsicherheit sorgen für eine anhaltende Belastung und ein stärker fragmentiertes Umfeld, sodass Technologie bei der Unterstützung des Wachstums eine immer wesentlichere Rolle spielt.