Skip to main content
logo
  • Fonds

    Fonds-Explorer

    • Einen Fonds suchen

    Leistungsspektrum

    • Anleihen
    • Aktien
    • Multi Asset
    • Alternative Investments
    • ETFs

    Fondsinformationen

    • News
    • Regulative Vorschriften
    • Kapazitätsmanagement
    • Dividendenausschüttung
    • Besteuerungsgrundlagen
  • Fokusthemen
    • Anlegen in China
    • Income
    • Schwellenländer
    • Core-Satellite-Anlagen
    • Frauen & Geldanlage
    • Marktvolatilität
    • Nachhaltiges Investieren
    • Flexible Anleihenfonds
    • ETFs
  • Insights

    Market Insights

    • Guide to the Markets
    • Investmentausblick 2023
    • Was bewegt die Anleger?
    • Weekly Brief
    • Anlage-Grundsätze
    • Gallers Standpunkt
    • Insights App
    • Alles über ESG

    Portfolio Insights

    • Asset Allocation Views
    • Fixed Income Views
    • Global Equity Views
    • Emerging Market Debt Strategy
    • Long-Term Capital Market Assumptions 2023
    • Global Alternatives Outlook
    • ETF-Perspektiven

    Web-Konferenzen

    • Web-Konferenzen
  • Bibliothek
  • Über uns
    • Auszeichnungen
    • Presse
  • Kontakt
  • Funktion
  • Land
  • Suchen
    Suchen
    Menü
    1. Wie der Weg zur Erholung nach Covid-19 aussehen könnte

    • LinkedIn Twitter Facebook
    JPMorgan_MI_Market_Watch_Grey

    COVID-19: Wie der Weg zur Erholung nach Covid-19 aussehen könnte

    Drei Szenarien für die erwartete Erholung der Wirtschaft und der Kapitalmärkte.

    Die Quarantänemaßnahmen, die Mitte März zur Bekämpfung der Ausbreitung des COVID-19-Virus angeordnet wurden, verlangsamten die globalen wirtschaftlichen Aktivitäten. Wir erwarten bis April eine weitere Fortsetzung dieser Entwicklung und einen starken Rückgang der Wirtschaftsdaten für das zweite Quartal.

    Darüber hinaus haben wir natürlich das Ende der derzeitigen Krise im Auge. Vor diesem Hintergrund beschreiben wir drei Szenarien für die erwartete Erholung der Wirtschaft und der Kapitalmärkte: ein neutrales, ein positives und ein negatives Szenario. Grundsätzlich reagieren die Märkte in erster Linie auf die Spitze der Infektionsraten, wobei die Wirtschaftsdaten als nächstes und die Beschäftigungsdaten zuletzt folgen.

    Unsere Analyse beruht auf drei Hauptfragen:

    1. Wie lange werden die Beschränkungen bestehen bleiben und eine deutliche Erholung verhindern?

    2. Inwieweit werden Sekundäreffekte eintreten, z. B. Entlassungen aufgrund von Unternehmensschließungen und Ausgabenkürzungen?

    3. Wie werden sich die individuellen Verhaltensweisen ändern, wenn die „Social Distancing“-Maßnahmen gelockert werden?

    Potenzielle Szenarien

    Unser neutrales, positives und negatives Szenario führen zu unterschiedlichen BIP-Höhen, aber einem ähnlichen Verlauf.

    Stilisierte Darstellung des vierteljährlichen Profils der US-Konjunkturdaten in jedem Szenario (4. Quartal 2019 = 100)


    Unser neutrales, positives und negatives Szenario führen zu unterschiedlichen BIP-Höhen, aber einem ähnlichen Verlauf. In jedem Fall stürzt das US-BIP in eine Rezession und in unserem neutralen Szenario sehen wir eine allmähliche, aber beschleunigte Erholung ab dem dritten Quartal 2020. In unserem positiven Szenario verläuft diese Entwicklung schneller, während uns das Virus in unserem negativen Szenario den Sommer über begleitet und eine Erholung erst Anfang 2021 einsetzt.


    Neutraler Fall

    Das neutrale Szenario geht davon aus, dass erfolgreiche „Social Distancing“-Maßnahmen eine Abflachung der Virusinfektionsrate bewirken.



    Die in China und Südkorea beobachteten Muster deuten darauf hin, dass die COVID-19-Neuerkrankungen bis zur Mitte des zweiten Quartals ihren Höhepunkt erreichen werden und dass die Quarantänemaßnahmen bis Mitte des Jahres aufgehoben werden könnten. China und Südkorea, die zu den ersten Ländern zählten, in denen sich das Virus und seine Folgen bemerkbar machten, fuhren ihre Volkswirtschaften frühzeitig herunter und konnten einen Rückgang der Infektionsraten verzeichnen. Nun, da beide Länder die Wirtschaft wieder starten, bleiben die Infektionsraten niedrig. Noch ist es zu früh, um das Virus für besiegt zu erklären, aber so weit, so gut.

    Der starke Anstieg der Marktvolatilität und die durch die Intervention der Zentralbanken verursachten Verzerrungen erhöhen die Chancen für aktive Manager mit globalen und breiten Ressourcen. 

    Virus SituationQuarantänemaßnahmen sind bis Mai/Juni erforderlich, aber führen zu einer erfolgreichen Abflachung der Kurve. Die Aufhebung der Quarantänemaßnahmen folgt den Modellen aus Südkorea und China.

    Wirtschaftlicher Hintergrund Die Schwäche hält im zweiten Quartal an. Das Wachstum zieht zum Jahresende an und der Rückenwind durch die gesetzten Anreize hält bis 2021 an.


    Überlegungen zur Vermögensallokation 

    • Übergewichtung in Barmitteln
    • Leichte Untergewichtung in Aktien, Bevorzugung von defensiven Werten und USA; angestrebte Erhöhung des Aktienengagements bei bestätigter Verlangsamung der Virusfälle
    • Moderate Untergewichtung in Unternehmensanleihen, Bevorzugung von hochwertigeren Wertpapieren
    • Übergewichtung der Duration

     


    Negatives Szenario

    Das negative Szenario geht von einer unerwartet schnellen und bis ins dritte Quartal anhaltenden Ausbreitung des Virus aus.

     

    Die Erholung der Wirtschaft und der Märkte kann erst mit der Verfügbarkeit eines Impfstoffs einsetzen, der derzeit erst in 12 bis 18 Monaten zu erwarten ist. In diesem Szenario haben die Regierungen Schwierigkeiten, Quarantänemaßnahmen zu verhängen, was bedeuten würde, dass die Modelle aus China und Südkorea nicht funktionieren. Gleichzeitig löst in diesem Szenario die Aufhebung der Quarantänemaßnahmen in Asien eine zweite Welle von Viruserkrankungen aus.   

    Der starke Anstieg der Marktvolatilität und die durch die Intervention der Zentralbanken verursachten Verzerrungen erhöhen die Chancen für aktive Manager mit globalen und breiten Ressourcen. 

    Virus-Situation

    Die Modelle aus Südkorea und China funktionieren nicht – Quarantänemaßnahmen sind schwer durchzusetzen und werden erst aufgehoben, wenn ein Impfstoff verfügbar ist. Die hinausgezögerte Verbreitung bedeutet, dass das Virus das ganze Jahr über präsent ist.

    Ökonomischer Hintergrund

    Die Aufhebung der Quarantänemaßnahmen löst eine zweite Welle der Viruserkrankungen aus. Die darauffolgende anhaltende wirtschaftliche Schwäche überträgt sich auf das Jahr 2021 und führt zu Kreditproblemen und hoher Arbeitslosigkeit.

     

    Überlegungen zur Vermögensallokation

    • Übergewichtung in Barmitteln
    • Bedeutende Untergewichtung in Aktien, Bevorzugung von defensiven gegenüber zyklischen Märkten
    • Deutliche Untergewichtung in Unternehmensanleihen, Bevorzugung von hochwertigeren Wertpapieren
    • Übergewichtung der Duration über alle Anleihemärkte der Industrieländer hinweg, negativ für inflationsgebundene Anleihen

     


    Positives Szenario

    Das positive Szenario geht davon aus, dass bessere Therapiemöglichkeiten, jahreszeitlich bedingt höhere Temperaturen und strenge Lockdown-Maßnahmen die Ausbreitung des Virus rasch eindämmen.

     

    Die angewendeten Therapien führen zu positiven Ergebnissen, und die Gesundheitssysteme sind in der Lage, schwere Fälle erfolgreich zu behandeln. Umfangreiche Tests und ein stärkeres Vertrauen in das Konzept der „Herdenimmunität“ ermöglichen Arbeitnehmern in den kommenden Wochen eine schnelle Rückkehr an ihre Arbeitsplätze, und die geringe wirtschaftliche Aktivität verzeichnet ihren Tiefpunkt im zweiten Quartal. In diesem Szenario kehren die asiatischen Volkswirtschaften (China, Korea und Taiwan) schnell zur Arbeit zurück, stellen die Lieferketten wieder her und bieten weltweit ein Polster für die nachlassende Konjunktur in den Industrieländern.

    Der starke Anstieg der Marktvolatilität und die durch die Intervention der Zentralbanken verursachten Verzerrungen erhöhen die Chancen für aktive Manager mit globalen und breiten Ressourcen. 

    Virus-SituationBessere Therapien und Tests ermöglichen eine schnelle Aufhebung der Quarantänemaßnahmen.

    Wirtschaftlicher HintergrundDas zweite Quartal markiert den Tiefpunkt des globalen Wachstums. In der zweiten Jahreshälfte setzt eine starke Erholung mit begrenzten Sekundäreffekten ein.

     

    Überlegungen zur Vermögensallokation 

    • Neutrale Gewichtung in Barmitteln
    • Übergewichtung in Aktien, Bevorzugung von zyklischen gegenüber defensiven Aktienmärkten und Aktienmärkten außerhalb der USA
    • Übergewichtung in Unternehmensanleihen, Bevorzugung von Märkten außerhalb der USA
    • Neutrale Duration, Bevorzugung der USA und positive gegenüber Inflation

     


    Stärkere Portfolios bauen

    Unsere Fonds können Anlegern helfen, stärkere Portfolios zu bauen, oder es sogar ermöglichen, von der Marktvolatilität zu profitieren.
    JPMorgan Global Macro Opportunities

    JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund

    Der Fonds verfolgt einen flexiblen Multi-Asset-Ansatz, um auch bei unterschiedlichen Marktbedingungen eine positive Wertentwicklung generieren zu können.

    Mehr zum Fonds
    JPM Global Income

    JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund

    Mit dem Global Income Fund können Anleger von der Kraft regelmäßiger Erträge profitieren: Neben Ausschüttungen und Chancen auf Kurszuwächse schaffen die regelmäßigen Erträge auch Stabilität im Portfolio.

    Mehr zum Fonds
    JPMorgan Multi-Manager Alternatives

    JPMorgan Funds – Multi-Manager Alternatives Fund

    Profitieren Sie von unkorrelierten Erträgen mit geringer Volatilität durch die Anlage in ein diversifiziertes Portfolio alternativer Strategien.

    Mehr zum Fonds
    JPMorgan US Opportunistic

    JPMorgan Funds – US Opportunistic Long-Short Equity Fund

    Partizipieren Sie am Aufwärtspotenzial von US-Aktien. Der Fonds investiert ausschließlich in US-Aktien mit hohem Überzeugungsgrad und bietet dank seiner Long-Short-Strategie die Möglichkeit, das Abwärtsrisiko im Falle sich abschwächender Märkte zu begrenzen.

    Fondsüberblick & Wertentwicklung

    Die in diesem Dokument geäußerten Meinungen stellen weder eine Beratung noch eine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar, noch sichert J.P. Morgan Asset Management oder eine seiner Tochtergesellschaften zu, sich an einer der in diesem Dokument erwähnten Transaktionen zu beteiligen.  Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen oder Anlagetechniken und -strategien dienen nur Informationszwecken, basierend auf bestimmten Annahmen und aktuellen Marktbedingungen, und können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Alle in diesem Dokument gegebenen Informationen werden zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt erachtet. Jede Gewährleistung für ihre Richtigkeit und jede Haftung für Fehler oder Auslassungen wird jedoch abgelehnt. Zur Bewertung der Anlageaussichten bestimmter in diesem Dokument erwähnter Wertpapiere oder Produkte sollten Sie sich nicht auf dieses Dokument stützen. Darüber hinaus sollten Investoren eine unabhängige Beurteilung der rechtlichen, regulatorischen, steuerlichen, Kredit- und Buchhaltungsfragen anstellen und zusammen mit ihren professionellen Beratern bestimmen, ob eines der in diesem Dokument genannten Wertpapiere oder Produkte für ihre persönlichen Zwecke geeignet ist. Investoren sollten sicherstellen, dass sie vor einer Investitionen alle verfügbaren relevanten Informationen erhalten.  Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen, und die Anleger erhalten das investierte Kapital unter Umständen nicht in vollem Umfang zurück.  Sowohl die historische Wertentwicklung als auch die historische Rendite sind unter Umständen kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung.
     

    J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co. und seiner verbundenen Unternehmen weltweit.  Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Soweit gesetzlich erlaubt, werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy.
     

    Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main.

    Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien. 

    J.P. Morgan Asset Management

    • Impressum
    • Nutzungsbedingungen
    • Datenschutzrichtlinien
    • Regulative Vorschriften
    • Cookie-Richtlinien
    • Accessibility
    • EMEA Remuneration Policy
    • Sitemap
    Decorative
    J.P. Morgan

    • Karriere
    • J.P. Morgan Private Bank

    Copyright © 2023 JPMorgan Chase & Co., alle Rechte vorbehalten.