In den 45 Jahren seit 1980 hat der S&P 500 34-mal positive jährliche Renditen erwirtschaftet. Der durchschnittliche Rückgang des Markts innerhalb eines Jahres in diesem Zeitraum lag jedoch bei 14%. Das bedeutet, dass Anlegerinnen und Anleger oft starke Preisschwankungen aushalten mussten. Je größer die Schwankungen, umso stärker wurde ihre Standhaftigkeit investiert zu bleiben auf die Probe gestellt.

Es ist nicht einfach, Positionen nicht zu verkaufen oder die Anlagestrategie komplett zu ändern, wenn der Markt plötzlich fällt. Der Ausstieg aus dem Markt in turbulenten Zeiten bedeutet jedoch, dass man oft die Tage mit der ausgeprägtesten Erholung verpasst. Im Laufe der Jahre führt ein Ausstieg daher oft zu schlechteren Anlageergebnissen.

Wenn Anlegerinnen und Anleger die Buffer-ETFs von J.P. Morgan neben Anleihen, Aktien und alternativen Anlagen einsetzen, könnten sie dieses Auf und Ab leichter überstehen, ohne vom Weg abzukommen.

Die Notwendigkeit alternativer Diversifikatoren

Der althergebrachte Ansatz, um Schwankungen an den Kapitalmärkten auszugleichen, Anlagerenditen zu glätten und die Volatilität zu steuern, war die Kombination von Aktien und Anleihen. Aktien boten Wachstum, während Anleihen dem Portfolio Stabilität verliehen. Ihre Korrelation war negativ: Wenn das eine anstieg, gab das andere nach.

Diese eindeutige Beziehung hat sich seit der Pandemie allerdings verändert: Als die Inflation im Jahr 2022 ihre Höchststand erreichte, fielen Aktien und Anleihen im Gleichschritt. Ausgewogene Portfolios, die 60% Aktien und 40% Anleihen hielten, verzeichneten das schlechteste Jahr seit 2008. Und heute? Anleihen sind immer noch wichtig; insbesondere jetzt, da ihre Renditen höher liegen. In ihrer Rolle zur Risikostreuung sind sie inzwischen jedoch weniger zuverlässig als bisher.

Anlegerinnen und Anleger sind nach wie vor an Aktienwachstum interessiert. Um sich vor starken Schwankungen zu schützen, wird das Halten von alternativen Bausteinen zur Risikostreuung jedoch immer wichtiger. Buffer-ETFs sind eine solche Möglichkeit: Sie ersetzen Anleihen nicht, können sie aber ergänzen, indem sie das Aktienengagement umgestalten.

So funktionieren ETFs

Buffer-ETFs wurden entwickelt, um die Anlageergebnisse vom Aktien ruhiger zu gestalten. Anstatt der vollständigen Beteiligung an jedem Auf- und Abschwung nutzen diese ETFs Optionen, um vor Verlusten abzusichern. Diese Optionen begrenzen aber gleichzeitig das Gewinnpotenzial. Das Ziel ist, ein ausreichendes Aufwärtspotenzial zu bieten, damit die Anlegerinnen und Anleger den Markt nicht verlassen, sowie ausreichend Schutz, um diese Erfahrung erträglich zu machen.

Das ist der Grundgedanke. Aber nicht alle Buffer-ETFs verfolgen den gleichen Ansatz. Hier hebt sich die Methodik von J.P. Morgan ab.

Immer abgesichert, egal wie Sie investieren

Die Lösung von J.P. Morgan besteht aus zwei ETFs: dem JPM US Hedged Equity Laddered Overlay Active UCITS ETF (HELO) und dem JPM Nasdaq Hedged Equity Laddered Overlay Active UCITS ETF (HEQQ). Beide ETFs bieten die Kernprinzipien von Buffer-ETFs, aber mit einem wichtigen Unterschied. Buffer-ETFs verwenden in der Regel eine einzige Absicherung für einen bestimmten Zeitraum, z. B. ein Quartal oder ein Jahr. Dadurch entsteht die Gefahr, dass Anleger, die zur Mitte des Absicherungszyklus einsteigen, erst dann voll abgesichert sind, wenn der nächste Zeitraum beginnt. Dagegen verwenden HELO und HEQQ drei rollierende Absicherungen, die jeweils drei Monate andauern und um einen Monat gestaffelt beginnen. Dieser gestaffelte Ansatz bedeutet, dass die ETFs immer abgesichert sind.

Anlegerinnen und Anleger werden durch drei sich überschneidende Absicherungen geschützt, sodass der Absicherungszeitraum zu jedem Zeitpunkt 100% des Portfolios abdeckt. Es handelt sich um eine Art Versicherungspolice für Aktienengagements – eine Absicherung, die automatisch erneuert wird. So ist das Anlageergebnis für Anlegerinnen und Anleger gleich, egal wann sie einsteigen.

Ebenso gilt: Wenn sich der Markt verändert, verändert sich auch der Absicherungszeitraum. Dieser Ansatz kann ein größeres Aufwärtspotenzial in einem nach oben tendierenden oder volatilen Markt bieten, aber auch die Verlustabsicherung anpassen, wenn der Markt fällt. Das Ziel von HELO und HEQQ ist es, Schutzmechanismen rund um Aktienanlagen zu bieten, sodass potenzielle Verluste begrenzt sind, wenn der Markt zwischen 5% und 20% über einen dreimonatigen Absicherungszeitraum fallen sollte. Die Absicherungsstrategie garantiert jedoch nicht, dass Sie nie Geld verlieren. Verluste außerhalb dieser Spanne sind möglich.

Vorteile von Buffer-ETFs für Anlegerinnen und Anleger

Im Grunde geht es bei HELO und HEQQ darum, dass sich ein Anleger an etwa zwei Drittel des Aufwärtspotenzials des Aktienmarkts beteiligen kann, aber nur der Hälfte der Schwankungen und der Marktbewegungen (Beta) ausgesetzt ist.

Neben der Absicherung halten beide ETFs aktiv verwaltete Aktienportfolios:

HELO investiert in ein diversifiziertes Portfolio von Large-Caps aus den USA, die über den aktiven researchbasierten Prozess für Aktienanlagen von J.P. Morgan Asset Management identifiziert werden.

HEQQ bietet ein aktives Engagement in Aktien mit Nasdaq-Ausrichtung, ein Markt, der sowohl für Wachstumspotenzial als auch für Volatilität bekannt ist.

Beide ETFs weisen einen TER von 0,50% auf.

Eine erprobte Strategie

Buffer-ETFs befinden sich in Europa noch in der Anfangsphase. In den USA sind sie jedoch bereits gang und gäbe. In die US-Version von HELO sind bereits mehr als 3 Mrd. US-Dollar geflossen. In Europa verwaltet J.P. Morgan außerdem den US Hedged Equity Mutual Fund seit 2016. Die neuen UCITS ETFs bieten ETF-Käufern in Europa also eine erprobte Strategie.

Die Leitung des Portfoliomanagements hat Hamilton Reiner, Head of US Equity Derivatives, inne, der bereits seit Jahrzehnten Options-Strategien verwaltet. Er arbeitet eng mit t Co-Manager Raffaele Zingone und einem erfahrenen Team von Researchanalysten mit einer durchschnittlichen Erfahrung von über 20 Jahren zusammen (Stand: Juni 2025).

In der Praxis

Wie können also gestaffelte Buffer-ETFs nervösen Anlegerinnen und Anlegern dabei helfen, auch bei Volatilität investiert zu bleiben?

Nehmen Sie als Beispiel einen Anleger, dem die US-Aktienmärkte Sorgen machen. Eine 100%ige Aktienallokation fühlt sich vielleicht nicht gut an oder entspricht nicht dem Anlagehorizont, wenn der Anleger kurz vor dem Ruhestand steht.

Das ist eine Situation, die vielen Anlegerinnen und Anlegern vertraut ist: einerseits die Versuchung, auszusteigen und abzuwarten, und andererseits die Angst, Marktgewinne zu verpassen.

Mit HELO kann dieser Anleger investiert bleiben (oder erstmals in den Markt einsteigen), mit dem beruhigenden Gefühl, durch die Optionen geschützt zu sein.

Wenn die Aktien fallen, ist der Anleger vor Verlusten abgesichert. Wenn die Aktien steigen, ist er bis zu einer Höchstgrenze an den Gewinnen beteiligt. Das Anlageerlebnis ist einheitlicher, sodass es einfacher ist, investiert zu bleiben.

Ebenso können unsere Hedged Equity ETFs eine überzeugende Rolle in einem Gesamtportfolio spielen, indem ein Teil der Aktien- und Anleihenallokation durch sie ersetzt wird. Dies weist ein ähnliches Risikoniveau auf, bietet aber auch ein erhöhtes Aufwärtspotenzial.

Mit Volatilität leben können

Die Märkte werden immer unsicher sein. Schwankungen sind keine Ausnahme, sondern immer häufiger die Regel. Für Anlegerinnen und Anleger besteht die Herausforderung nicht darin, sie zu vermeiden, sondern Wege zu finden, um ein langfristiges Aktienengagement zur Steigerung ihres Vermögens zu wahren.

Hier setzen die Buffer-ETFs HELO und HEQQ von J.P. Morgan an. Sie wurden entwickelt, um die Korrelation von heute zu meistern, indem sie ein Aktienengagement mit einer integrierten Absicherung gegen potenzielle Verluste bei Marktabschwüngen zwischen -5% und -20% bieten. Auf lange Sicht ist das Ziel, etwa die Hälfte der Volatilität und des Beta des Marktes und zwei Drittel des Aufwärtspotenzials zu bieten.

Volatilität ist unvermeidbar. Indem HELO und HEQQ eine aktive Aktienauswahl mit einer konsequenten Absicherung kombinieren, können sie Anlegerinnen und Anlegern dabei helfen, immer investiert zu bleiben.