Die Zuflüsse in ESG-ETFs (Umwelt, Soziales und Governance) bleiben stark, auch wenn sie sich in 2023 im Vergleich zu den sehr hohen Werten der Vorjahre bisher verlangsamt haben.
Da die TrackInsights Global ETF Survey 2023 darauf hindeutet, dass 30 % der Anleger ihr Engagement in ESG-ETFs in den nächsten zwei bis drei Jahren erhöhen möchten, sind weitere positive Zuflüsse in ESG-ETF-Strategien zu erwarten. Jedoch deutet einiges darauf hin, dass sich das ESG-ETF-Umfeld möglicherweise verändert, mit erheblichen Auswirkungen sowohl für Investoren als auch für Vermögensverwalter.
Aktive ESG-ETFs werden voraussichtlich an Popularität gewinnen
Eine der bedeutendsten Entwicklungen in der ETF-Branche der letzten Jahre war das Aufkommen des aktiven Managements. Die Gesamtnachfrage nach aktiven ETFs ist von praktisch Null vor fünf Jahren auf Zuflüsse von fast 7 Mrd. US-Dollar (ein Marktanteil von 5 %) bis Oktober 2023 gestiegen.
Das Aufkommen aktiver Strategien hat besonders große Auswirkungen auf den ESG-ETF-Bereich. Der Anteil der indexierten ESG-ETF-Strategien an den Gesamtzuflüssen in UCITS-ETFs ist im Oktober 2023 auf 23 % gesunken, verglichen mit einem Anteil von 49 % im Vorjahreszeitraum. Gleichzeitig hat die Trackinsights-Umfrage ergeben, dass 68 % der ETF-Käufer derzeit bei der Berücksichtigung von ESG-Faktoren aktive Strategien nutzen, wobei 28 % nur aktive Fonds und 40 % aktive in Kombination mit passiven ETFs nutzen.
Da immer mehr Anlegerinnen und Anleger die Vorteile des aktiven Managements erkennen, wenn sie nachhaltige Ergebnisse anstreben oder ESG-Aspekte in ihre Portfolios einbeziehen möchten, könnte die Nachfrage nach aktiven ETFs weiter steigen. Aktive Manager haben die Möglichkeit, Unternehmen und Emittenten zu recherchieren, um sich ein vollständiges Bild von deren Einstellung zu einer Reihe von ESG-Faktoren zu machen, im Vergleich zum eher nüchternen, auf Ausschlüssen basierenden Ansatz der Indexanbieter.
Active Stewardship, das es Managern ermöglicht, mit Unternehmen und Emittenten über ESG-Themen in den Dialog zu gehen, wird von den Befragten der Trackinsights-Umfrage zudem als Vorteil für aktive ESG-ETFs angesehen, wobei 45 % der ETF-Käufer die Stewardship-Politik eines ESG-Anbieters als äußerst wichtig oder sehr wichtig betrachten. Derweil halten 60 % eine aktive Einflussnahme für bedeutsam, wenn sie ESG-Faktoren berücksichtigen.
Anleihen auf dem Vormarsch
Seit der Einführung von ESG-ETFs werden die Kapitalströme von Aktienstrategien dominiert. Im Jahr 2023 verzeichneten Aktien-ESG-ETFs erneut positive Zuflüsse, wobei globale Aktien- und US-Aktien-ESG-Fonds bis Ende Oktober am beliebtesten waren. Allerdings gab es in diesem Jahr auch eine starke Nachfrage nach Anleihen-ESG-ETFs.
Bis Ende Oktober erreichten die Zuflüsse in Anleihen-ETFs seit Jahresbeginn 54 Mrd. US-Dollar, wobei festverzinsliche ESG-ETFs für 8 Mrd. US-Dollar dieser Zuflüsse verantwortlich waren. Im Vergleich dazu erhielten Aktien-ESG-ETFs Zuflüsse in Höhe von 25 Mrd. US-Dollar.
Dieser Anstieg der Nachfrage nach festverzinslichen ETFs ist darauf zurückzuführen, dass die Anleger versucht haben, ihre Anleihenallokationen zu erhöhen, um von attraktiveren Renditen zu profitieren. Dabei entfallen einige Zuflüsse in die Anlageklasse auf ESG-Strategien für festverzinsliche Wertpapiere. Es bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der Zuverlässigkeit der ESG-Daten für festverzinsliche Wertpapiere und der Anwendung der ESG-Analyse bei der Wertpapierauswahl. Wie die Trackinsight Umfrage jedoch zeigt, können aktive ETFs – wenn sie mit rigorosem ESG-Research und diszipliniertem Portfolioaufbau einhergehen – dazu beitragen, einige der von den Befragten genannten wichtigsten Probleme zu bewältigen, darunter die Konsistenz und Transparenz der ESG-Analyse.
Die Kategorien Investment-Grade-Anleihen und entwickelte Staatsanleihen waren für den Großteil aller festverzinslichen ESG-ETF-Zuflüsse verantwortlich. Interessanterweise gab es trotz attraktiver Renditen und der Tatsache, dass eine Reihe von Zentralbanken in Schwellenländern bei den Zinssätzen der Zeit voraus waren, kaum Nachfrage nach ESG-Strategien für Schwellenländeranleihen. Spezielle Bedenken hinsichtlich der Qualität der ESG-Daten von Schwellenländern und wenige verfügbare Strategien könnten dieses mangelnde Interesse erklären, während ein Engagement in Schwellenländeranleihen auch durch diversifizierte festverzinsliche ESG-Portfolios erreicht werden kann.
Insgesamt dürfte die Nachfrage nach Anleihen-ESG-ETFs jedoch weiterhin hoch bleiben, da zwei Drittel der Umfrageteilnehmer von TrackInsights angaben, dass Anleihen-ETFs eine gute Möglichkeit für nachhaltige Anlagen darstellen können.
Research Enhanced Index ETFs von J.P. Morgan
Die Research Enhanced Index ETFs von J.P. Morgan bieten Anlegerinnen und Anlegern Zugang zu aktiv verwalteten Anlagemöglichkeiten an den größten Aktienmärkten der Welt sowie im Bereich US-amerikanischer oder europäischer Unternehmensanleihen mit Investment Grade. Jeder unserer Research Enhanced Index ETFs ist darauf ausgelegt, ein indexähnliches Engagement und Einblicke auf Wertpapierebene im Rahmen einer einzigen kostengünstigen Lösung zu bieten, die auch die ESG-Aspekte widerspiegelt, die für langfristige Anleger von heute immer wichtiger werden.
Durch die Kombination einer aktiven Wertpapierauswahl mit einem passiven Index-Exposure innerhalb eines robusten ESG-Rahmens streben unsere Research Enhanced Index ETFs ein positives Alpha bei geringem Tracking Error an. Dies ermöglicht ein hocheffizientes Engagement in Aktien und Unternehmensanleihen und trägt gleichzeitig dazu bei, die wesentlichen ESG-Risiken zu steuern, mit denen Unternehmenund Emittenten konfrontiert sind. Diese ETFs sind gemäß Art. 8 der EU-Offenlegungsverordnung eingestuft, d. h. sie fördern soziale und/oder ökologische Merkmale und investieren auch in nachhaltige Anlagen, jedoch ist das nachhaltige Investieren nichtihr Hauptziel.
Für Anleger, die nachhaltige Ergebnisse erzielen möchten, haben wir vor kurzem den Research Enhanced Index-Prozess auf ein nachhaltiges Aktienuniversum ausgeweitet. Dazu setzen wir auf einen Best-in-Class-Ansatz, der mit dem Pariser Abkommen im Einklang steht. Während unsere älteren Research Enhanced Index ETFs einen ESG-Rahmen verwendet, um aktive Positionen gegenüber traditionellen Benchmarks wie dem MSCI World oder dem S&P 500 einzugehen, beziehen sich unsere neuen SFDR Artikel 9 Research Enhanced Index SRI Paris Aligned ETFs auf spezielle nachhaltige Vergleichsindizes, die auf den Kriterien laut MSCI SRI und Paris Aligned beruhen.