Die ESG-Evolution unserer Research Enhanced Index Equity ETF-Reihe
17-08-2023
Der Research Enhanced Index (REI) Anlageprozess von J.P. Morgan Asset Management wurde über 30 Jahre hinweg ständig weiterentwickelt und zielt darauf ab, die besten Eigenschaften passiver Anlagen - also indexähnliche Engagements auf regionaler, sektoraler und stilspezifischer Ebene – mit aktiven Management zu kombinieren. Seit der Einführung der ersten REI-Strategie im ETF-Mantel im Oktober 2018 hat sich die Palette mit acht regionalen ETFs und einem verwalteten Vermögen von über 7 Mrd. USD zu einer der größten aktiven Aktien-ETF-Strategien im UCITS-Bereich entwickelt.
Research Enhanced Indexing: Das Beste aus zwei Welten
Der REI-Prozess ist einfach, aber wirkungsvoll. Das Ziel ist es, unsere aktienspezifischen Erkenntnisse auf unsere REIPortfolios zu übertragen und zugleich eine indexähnliche Struktur zu bewahren. Dies erreichen wir durch die Kombination erstklassiger Fundamentalanalysen mit einem robusten Risikomanagement. Wir verfügen über ein großes Team von Analystinnen und Analysten, die über 2.500 Aktien gründlich analysieren und dabei einen disziplinierten Bewertungsrahmen verwenden, der im gesamten Unternehmen zum Einsatz kommt. Die gewonnenen Erkenntnisse werden dann in einem indexähnlichen Portfolio umgesetzt, indem einzelne Aktien leicht über- oder untergewichtet werden. Das Endergebnis ist ein nach Stilen, Sektoren und Regionen neutrales ETF-Portfolio, das dem Index sehr ähnlich ist.
Der Einsatz von ETFs, die ESG-Faktoren (Umwelt, Soziales und Governance) berücksichtigen, erfreut sich bei Anlegern wachsender Beliebtheit, wobei 60 % der gesamten Zuflüsse bei UCITS ETFs im Jahr 2022 in ESG-Strategien geflossen sind.1 Die Bewertung von ESGFaktoren ist seit Jahrzehnten Teil der REI-Strategie. Wir glauben, dass aktives Management einen klaren Vorteil beim nachhaltigen Investieren bringt. Auch der Markt scheint die Vorteile aktiver ESG-ETFs zu verstehen: Über 60 % der im 2023 Global ETF Survey von Trackinsight befragten ETF-Anlegerinnen und -Anleger geben an, dass sie ausschließlich aktive Ansätze oder eine Kombination aus aktiven und passiven Ansätzen verwenden, um in ESG-ETFs zu investieren.
Die ESG-Evolution
Unsere etablierten REI-ETFs nutzen einen robusten ESGRahmen, um die Erkenntnisse unserer Analystinnen und Analysten, die Unternehmen anhand von 40 ESG-bezogenen Fragen bewerten, umzusetzen. Außerdem gehen wir im Rahmen unseres Investment Stewardship-Programms mit den Unternehmen, in die wir investieren, in Bezug auf ESG-Themen in einen Dialog.
Nun haben wir eine neue Reihe von Research Enhanced Index ETFs für sozial verantwortliches Investieren (SRI) auf den Markt gebracht, die es Anlegerinnen und Anlegern ermöglichen, Nachhaltigkeit in den Mittelpunkt ihrer Kerninvestitionen zu stellen. Diese ETF-Palette nutzt den gleichen REI-Investmentprozess, jedoch mit einem wichtigen Unterschied: Während unsere traditionelle REIETFs einen ESG-Rahmen verwendet, um aktive Positionen gegenüber traditionellen Benchmarks wie dem MSCI World Index oder dem S&P 500 einzugehen, verfügen unsere neuen REI SRI ETFs über maßgeschneiderte nachhaltige Benchmarks.
Dabei werden aus dem traditionellen Basisindex Branchen wie fossile Brennstoffe, Waffen und Tabak ausgeschlossen. Anschließend erfolgt eine weitere Titelauswahl, um sicherzustellen, dass die Treibhausgasemissionen der Indexbestandteile mindestens 50 % niedriger sind als im breiteren Anlageuniversum und dass die Kohlenstoffintensität jedes Jahr um 7 % reduziert wird. Dieser Prozess ermöglicht es dem Index, die Kriterien der Paris-aligned Benchmark (PAB) der EU zu erfüllen. Das Ergebnis ist ein Index, der über ein kleineres, aber nachhaltigeres Anlageuniversum verfügt. Beispielsweise umfasst der MSCI World Index etwa 1.500 Aktien, während die SRI-PAB-Version nur 600 bis 700 Aktien enthält.
MSCI SRI EU PAB Overlay Index: Merkmale
Hier beginnt die Arbeit der Portfoliomanagerinnen und -manager. Mithilfe des REI-Prozesses gehen wir anhand unserer Fundamentalanalyse kleine überund untergewichtete Positionen gegenüber diesem maßgeschneiderten Index ein. Der Prozess beinhaltet die ständige Überwachung dieser Positionen und die Zusammenarbeit mit den gehaltenen Unternehmen.
Überlegungen zur Portfolioallokation
Die JPM Research Enhanced Index Equity SRI Paris Aligned ETFs sind Kernbausteine für globale oder USamerikanischen Aktien. Das Ziel dieser Portfolios besteht darin, im Laufe der Zeit eine konstante Wertentwicklung zu erzielen, die die Benchmark übertrifft und damit die Chance bietet die eines Portfolios zu verbessern. Diversifikation ist ein weiterer wichtiger Aspekt, da unsere ETFs gegebenenfalls bereits bestehende Investitionen eines Kunden in nachhaltige ETFs ergänzen. Angesichts des Fokus auf ESG-Merkmalen in den Portfolios könnten sie ferner für Kunden interessant sein, die ESG-Überlegungen in den Mittelpunkt ihrer Investments stellen möchten.
Wir glauben, dass die SRI PAB REI-ETF-Palette Anlegern ein effizientes Engagement in einem Portfolio von Unternehmen mit echten ESG-Merkmalen bieten und gleichzeitig eine attraktive Rendite anstreben kann.
Allokationsüberlegungen