同賀十年來的收益機會
讓我們來看看摩根環球債券收益基金在過去10年取得的成就。
傳統上,政府債券和其他固定收益範疇在投資組合擔當重要角色,並具備以下功能:
然而,部份國家的利率已經處於歷史低位,部分甚至出現負利率,投資者在爭取收益時面臨的挑戰日漸增加。
美國聯儲局在2019年減息三次,合共下調利率75個基點。其他主要央行亦維持寬鬆政策,部份更將利率降至負值水平,並重啟買債計劃。若以本地貨幣計算,環球綜合債券市場當中已有超過四份之一資產的收益率為負數。
負收益債券規模2
低息環境下,主動的投資策略有助尋找最佳的投資機遇。全球債券種類繁多,在面對如利率走勢和經濟週期等市場轉變時,其反應亦有所不同。如管理得宜,配置不同資產有助分散1投資組合。
市場波動和低息環境料持續,現在就應迎接挑戰,透過多元化1和靈活的策略區別機遇。
利率每下跌1%對不同資產的影響3
地緣政治風險、環球經濟增長放緩及貿易爭議令市場持續波動。芝加哥期權交易所波動指數,一般被稱為VIX指數或「恐慌指數」,根據標準普爾500指數期權價格計算,反映市場對短期波幅的預期。
「恐慌指數」於過去兩年經歷了一趟顛簸的旅程,曾於2018年初及2019年初攀上高位,其後回落至2019年10月底約13的水平。儘管如此,該水平仍較2018年初增加20%。
VIX指數自2018年變化4
一般來說,美國國庫券、證券化債券及投資級別債券表現相對穩健,更重要的是它們與股票的相關性偏低,甚或存在負相關性。配置於固定收益,有助建構更強韌和分散1 的投資組合。
孳息率及固定收益與股票的相關系數5
網羅收益 盡顯亞債實力
分散投資於環球較高評級債券
涉足最堅定看好的環球收益意念
不同範疇及市場的投資專才6
投資地點
管理資產7
估值之高低取決於:
全方位風險管理植根於我們投資過程中的每個階段,投資經理肩負起管理風險功能,並且擁有獨立的風險團隊提供多重監察。
用以監察波幅、相關性及存續期
讓我們能夠測試歷史上的「最壞情境」及其他預設情況
定期檢視組合持倉的風險