Investir dans la transition carbone de la Chine
JPM Carbon Transition China Equity ETF (JCCT)
14-06-2023
Si nous voulons atteindre les objectifs mondiaux en matière de neutralité carbone, la Chine aura indéniablement un rôle majeur à jouer. En 2020, le pays représentait 31 % des émissions mondiales, soit 17 points de pourcentage de plus que le deuxième plus gros émetteur, les États-Unis.1
Tout comme les objectifs de neutralité carbone, la croissance et la prospérité à long terme de la Chine sont étroitement liées au dérèglement climatique. Selon le dernier rapport sur le changement climatique2 du Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC) des Nations unies, sans mesures d’adaptation, la Chine subira les pertes économiques les plus importantes au monde en raison de la montée du niveau des mers et des inondations qui en résulteront, ainsi que des risques menaçant sa sécurité alimentaire liés à des conditions météorologiques extrêmes.
Le gouvernement chinois a lancé plusieurs initiatives pour atténuer les effets du changement climatique et, en septembre 2020, le président Xi Jinping a annoncé que le pays ferait tout son possible pour atteindre le pic de ses émissions carbone d’ici 2030 et être neutre en carbone d’ici 2060.
Atteindre ces objectifs sera une tâche titanesque. Le secteur de l’énergie est responsable de près de 90 % des émissions de gaz à effet de serre3 de la Chine. Le pays est en effet encore très dépendant du charbon et sa demande en énergie continue de croître sous l’effet de l’urbanisation rampante. Il est donc encourageant de constater que la Chine investit massivement dans les énergies renouvelables, notamment en accroissant chaque année ses capacités solaires plus que n’importe quel autre pays, selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE).
Toutefois, le pays ne peut pas compter uniquement sur les énergies renouvelables pour atteindre ses objectifs. Tous les secteurs, y compris ceux dont les émissions sont difficiles à réduire, comme l’industrie, devront adopter de nouvelles technologies innovantes mais aussi des processus plus efficaces et durables pour éviter d’être les « laissés pour compte » de la transition du pays vers une économie sobre en carbone.
Émissions mondiales de CO2 par pays
Part des émissions mondiales de CO2 par pays
%, 2021
Émissions mondiales de CO2 par habitant
Tonnes, 2021
Le JPM Carbon Transition China Equity ETF (JCCT)
Le JPM Carbon Transition China Equity (CTB) UCITS ETF (JCCT) a vocation à investir dans les entreprises qui facilitent la transition de la Chine vers une économie à faibles émissions de carbone et qui atténuent certains risques liés au changement climatique.
La construction de l’ETF débute par son propre indice de référence. J.P. Morgan Asset Management a mis au point un cadre de recherche qui permet d’identifier les entreprises chinoises les mieux positionnées pour tirer parti de la transition. En utilisant des données provenant des entreprises elles-mêmes, de fournisseurs tiers et de notre propre équipe spécialisée dans la science des données, nous nous appuyons sur ce cadre de recherche pour construire des indices de référence exclusifs qui privilégient les entreprises les mieux préparées à la transition vers une économie bas carbone, et écartent celles qui y sont le plus exposées.
Selon nos recherches, les entreprises ont trois leviers à leur disposition pour se préparer à la transition vers un monde bas-carbone. C’est l’analyse des performances des entreprises par rapport à ces trois leviers qui constitue la base de notre dispositif d’investissement.
Nous surpondérons les entreprises les mieux préparées à la transition et sous-pondérons celles qui ne parviennent pas à ajuster leurs activités à la transition carbone.
Par exemple, dans le secteur des transports, il nous arrive de surpondérer les constructeurs automobiles qui investissent massivement dans l’électrification de leur flotte de véhicules. En revanche, nous pouvons souspondérer les entreprises qui sont actives dans des types de transport à fortes émissions, comme les compagnies maritimes, ou celles qui n’ont communiqué aucun détail sur leurs plans en matière de neutralité carbone
Cet indice de référence dédié à la transition carbone est aligné sur les normes de l’indice CTB (Climate Transition Benchmark) de transition climatique de l’Union européenne pour les produits durables. Il cherche à réduire l’intensité carbone d’au moins 30 % par rapport à un indice de référence traditionnel, tout en visant un taux d’auto-décarbonation d’au moins 7 % d’une année sur l’autre.
En répliquant cet indice propriétaire, le JCCT peut réduire considérablement l’intensité ses émissions carbone par rapport à un indice traditionnel. A noter que nous n’appliquons aucune exclusion sectorielle, car nous voulons que les secteurs soient similaires à ceux de l’indice traditionnel. Nous parvenons à réduire l’intensité carbone via la sélection des titres individuels, en investissant dans des entreprises qui sont à la pointe de la transition et en restant à l’écart de celles qui en seront les grandes perdantes.
Réduction significative des émissions carbone
Intensité carbone moyenne pondérée (WACI)
Synthèse
La Chine doit impérativement parvenir à la neutralité carbone pour préserver sa croissance et sa prospérité à long terme, mais aussi pour que les efforts de décarbonation à l’échelle mondiale portent leurs fruits. Malgré l’ampleur de la tâche, la Banque mondiale a reconnu que la Chine était en bonne place pour respecter ses engagements en matière de climat.
La trajectoire de la Chine vers une économie bas-carbone aura donc des effets transformateurs et créera de nouvelles opportunités de croissance intéressantes.
En investissant dans le JCCT, les investisseurs s’exposent à un portefeuille stratégique d’actions chinoises dont l’intensité carbone est bien plus faible (d’au moins 30 %) que celle d’un indice de référence traditionnel, qui protège mieux contre les risques liés au changement climatique et qui saisit les opportunités d’investissement découlant de la transition de la Chine vers une économie sobre en carbone.
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