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Guide du Guide T3 2024
La croissance s’est avérée résiliente... tout comme l’inflation
La croissance de l’économie américaine ralentit légèrement, car une partie du soutien fiscal aux ménages s’estompe et l’épargne accumulée a été largement épuisée (Guide des marchés - Europe, p. 10) En revanche, les économies européennes connaissent une accélération alors que la crise du coût de la vie s’estompe (p. 28, 29, 33, 34). Malgré une croissance résiliente et une inflation persistante (p. 7), nous estimons que celle-ci ne sera pas suffisamment problématique pour empêcher les banques centrales de relâcher progressivement le frein monétaire (p. 19, 32).
Changement de vitesse dans la performance des actions
À mesure que la croissance économique se généralise, nous prévoyons également une généralisation de la croissance des bénéfices à travers différents secteurs et zones géographiques. Les investisseurs pourraient souhaiter tirer parti de valorisations relativement plus attrayantes au-delà des quelques sociétés qui ont porté la performance ces dernières années (p. 45, 54, 62).
Une hausse prolongée est bénéfique pour les obligations
Le passage de taux d’intérêt très bas à des taux « normaux » a été éprouvant pour les investisseurs obligataires. Mais désormais, nous pensons que les perspectives pour les obligations sont bonnes. Les obligations de base offrent à nouveau un revenu solide et, comme la croissance des bénéfices devrait être positive, le crédit de haute qualité devrait également se montrer résilient (p. 64, 66, 71).
Risques et scénarios... sans perdre de vue les élections
Bien que notre prévision centrale soit celle d’un scénario macroéconomique favorable, il existe d’importants risques autour de cette trajectoire. Les élections à venir sont au cœur de ces risques. La capacité des gouvernements à résister aux pressions politiques et à maintenir une trajectoire budgétaire crédible sera déterminante quant à l’impact de ces élections sur les marchés financiers (p. 20, 23, 37).
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