Jusqu’à présent, l’économie mondiale a fait preuve d’une résilience remarquable face à un nouveau choc. La croissance tient bien et, si la hausse des prix de l’énergie a poussé l’inflation à la hausse, des tensions salariales toujours contenues donnent aux banques centrales occidentales la possibilité de faire preuve de patience.

Les marchés actions américains et ceux des marchés émergents restent extrêmement concentrés sur le thème de l’IA. La vigueur des résultats a contribué à modérer les valorisations des valeurs technologiques, mais nous croyons fermement aux bénéfices de la diversification régionale, soutenue par un regain de relance budgétaire hors des États-Unis.

La meilleure explication de la hausse des rendements obligataires est la plus simple : les gouvernements et les entreprises dépensent des sommes considérables et s’endettent massivement pour financer ces dépenses. La volatilité des obligations devrait persister, mais des rendements plus élevés deviennent de plus en plus attrayants pour les investisseurs de long terme.