Toutefois, le principal enseignement du premier semestre 2026 ne réside pas tant dans le montant global des flux que dans leur destination et dans la manière dont les produits ETF évoluent afin de répondre à cette demande. Nous identifions quatre grandes tendances qui soutiendront la croissance des ETF UCITS au second semestre 2026 : l’élargissement de la base d’investisseurs, l’accélération de la demande d’ETF actifs, la forte croissance des ETF obligataires et l’évolution continue de l’utilisation des ETF dans la construction des portefeuilles.
1) La dynamique reste intacte, tandis que la base d’investisseurs s’élargit
En 2026, la croissance du marché des ETF UCITS se caractérise de plus en plus par un élargissement de la participation sur deux fronts. Premièrement, la base d’investisseurs s’étend à mesure que l’abaissement des barrières à l’entrée favorise l’adoption des ETF par les particuliers. Cette évolution est notamment soutenue par le développement des plans d’épargne en ETF et des mécanismes d’investissement programmé entièrement automatisés, ainsi que par les comptes d'investissement proposant l'achat de fractions de parts (ou micro-investissement), l’arrondi automatique des paiements et les fonctionnalités de cashback. En Europe continentale, le nombre de plans d'épargne investis en ETF à exécution mensuelle a atteint 15,1 millions en 2025, tandis que leur volume annuel s’est élevé à 22,7 milliards d’euros , confortant la montée en puissance de flux récurrents et appelés à croître.
Dans le même temps, le recours aux ETF continue lui aussi de se développer. Les flux se sont davantage orientés vers les actions mondiales et européennes, reflétant la recherche, par les investisseurs, d’opportunités de rotation entre régions, d’une diversification supplémentaire et d’expositions régionales plus équilibrées. Cet élargissement est important pour deux raisons. D’une part, il indique que les ETF sont de plus en plus utilisés dans le cadre d’allocations stratégiques, et non plus uniquement à des fins de positionnement à court terme. D’autre part, il montre que le marché des ETF UCITS poursuit son expansion à mesure que les investisseurs recourent aux ETF pour répondre à plusieurs objectifs : participer à la croissance des marchés, diversifier les risques et construire plus intentionnellement leurs allocations régionales.
2) La croissance des ETF actifs s’accélère et se transforme
La demande croissante d’ETF actifs demeure l’une des principales tendances structurelles au sein de l’enveloppe UCITS. Bien que le marché reste encore largement dominé par les stratégies passives, les encours des ETF UCITS actifs ont été multipliés par près de cinq depuis 2021. Le nombre de lancements continue d’augmenter d’une année sur l’autre, les ETF UCITS actifs ayant représenté plus de 40 % de l’ensemble des lancements d’ETF actifs en 2025. Parallèlement, la gamme de stratégies actives ne cesse de s’enrichir, allant des approches de gestion proches de leur indice de référence aux stratégies visant un alpha plus élevé, en passant par des solutions ciblant des résultats spécifiques.
Plusieurs facteurs soutiennent cette croissance. Les investisseurs recourent de plus en plus aux ETF actifs pour bénéficier de budgets de risque mieux maîtrisés (notamment au travers d’approches actives proches de l’indice), d’une plus grande flexibilité dans la sélection des titres (face aux risques de concentration des indices passifs), ainsi que d’une meilleure lisibilité des résultats recherchés (par exemple en matière de revenu, de volatilité, de couverture ou de protection).
Dans la pratique, le développement des stratégies actives fait évoluer le rôle des ETF UCITS, qui ne sont plus uniquement utilisés pour fournir une exposition au bêta, mais constituent désormais une palette complète d’outils permettant aux investisseurs de cibler des résultats de portefeuille plus précis.
3) L’obligataire fait son retour — et la gestion obligataire active pourrait constituer le prochain relais de croissance
Les marchés obligataires sont revenus sur le devant de la scène, tandis que l’enveloppe ETF UCITS joue un rôle de plus en plus central dans la manière dont les investisseurs mettent en œuvre leurs expositions aux taux et au crédit au sein des portefeuilles. La tendance la plus marquante depuis le début de l’année est la forte progression des flux vers les ETF obligataires actifs. Ceux-ci sont en passe de quasiment doubler par rapport à leur niveau de 2025 et représentent désormais plus de 12 % de l’ensemble des flux vers les ETF obligataires.
Le potentiel de développement à long terme reste considérable. Les ETF obligataires actifs ne représentent qu’environ 3 % des encours des ETF obligataires, alors que plus de 80 % du marché obligataire au sens large fait l’objet d’une gestion active . Cet écart illustre l’opportunité existante : de nombreux investisseurs considèrent déjà que la gestion active peut créer de la valeur sur les marchés obligataires, tandis que l’enveloppe ETF est de plus en plus perçue comme un moyen facilement déployable et négociable d’accéder à la gestion active de la liquidité, à la rotation sectorielle et à la sélection des titres de crédit.
4) Évolutions structurelles : ETF fondés sur des dérivés et ETF axés sur des résultats spécifiques
La montée en puissance des ETF fondés sur des dérivés et des ETF axés sur des résultats spécifiques constitue une autre évolution notable du marché des ETF UCITS depuis le début de l’année. Ces produits modifient progressivement la manière dont les investisseurs construisent leurs portefeuilles. Bien que leur développement soit moins avancé en Europe qu’aux États-Unis, la gamme de produits UCITS continue de s’étoffer et les flux progressent. Depuis le début de l’année, par exemple, les stratégies actions axées sur la génération de revenu investissant sur les marchés mondiaux, américains, britanniques et européens ont enregistré plus de 11 milliards de dollars de collecte nette , signe d'un appétit persistant pour le rendement et la résistance aux baisses de marché.
Ces stratégies ETF peuvent offrir des expositions (notamment en matière de couverture, de génération de revenu ou de gestion de la convexité) qu’il était historiquement plus difficile de mettre en œuvre de manière cohérente au sein des portefeuilles par l’intermédiaire d’une enveloppe ETF. À mesure que leur adoption se généralisera, la pédagogie auprès des investisseurs et une utilisation adaptée à chaque objectif seront essentielles. Cela supposera notamment de définir clairement les objectifs, d’évaluer le comportement des stratégies dans différents scénarios et de bien comprendre leurs coûts ainsi que leurs profils de gains et de pertes.
Perspectives pour le second semestre 2026 et au-delà
Les tendances que nous avons identifiées sur le marché des ETF UCITS devraient continuer à façonner le second semestre, soutenues par l’élargissement de la participation aux marchés actions, le regain d’intérêt pour l’obligataire et le développement croissant des offres actives et axées sur des résultats spécifiques. Plusieurs autres évolutions retiendront également notre attention à mesure que ces dynamiques clés du marché continueront de se développer.
Premièrement, nous anticipons une poursuite de la diversification des allocations régionales, portée par l'extension de l'univers d'opportunités lié à l’intelligence artificielle et aux technologies au-delà des États-Unis, et par l'exposition différenciée des régions aux enjeux géopolitiques. Nous pensons que les investisseurs chercheront de plus en plus à tirer parti des facteurs de soutien dont bénéficient les marchés émergents et les actions européennes. Cette évolution prolongerait la tendance observée depuis le début de l’année dans les flux des ETF UCITS, les investisseurs diversifiant progressivement leurs allocations au-delà des actions américaines.
Nous nous attendons également à l’arrivée de nouveaux acteurs sur le marché et à une demande accrue de stratégies actives. Après une année 2025 record pour l’arrivée de nouveaux fournisseurs d’ETF, durant laquelle le nombre d’ETF actifs lancés a été plus de huit fois supérieur à celui de 2020, cette dynamique devrait se poursuivre, avec l’entrée de nouveaux gestionnaires actifs sur le marché des ETF. Nous anticipons également que davantage d’émetteurs étendront leurs gammes de produits actifs au-delà des solutions actives proches de l'indice afin de proposer des stratégies visant un alpha plus élevé. Cette diversification du marché européen des ETF actifs offrira un choix accru aux investisseurs.
Enfin, le développement de l'investissement des particuliers devrait constituer un thème majeur. Les investisseurs particuliers deviennent un moteur important de la croissance du marché des ETF UCITS, ce qui en fait l’une des principales dynamiques à surveiller au second semestre. Le développement des plans d’épargne à travers l’Europe oriente progressivement l’utilisation des ETF vers des allocations automatiques et récurrentes, plutôt que vers des transactions ponctuelles. La question est désormais de savoir si les efforts de pédagogie et le positionnement des produits évolueront au même rythme que leur adoption par un nombre croissant d’investisseurs particuliers. Pour autant, à plus long terme, l'afflux de nouveaux investisseurs particuliers pourrait s'avérer aussi important que n’importe quelle tendance d’allocation prise isolément, dans la mesure où il peut contribuer à ancrer les flux au fil des différents régimes de marché.
Pour en savoir plus sur les tendances et les dynamiques du marché européen des ETF, consultez notre Guide des ETF du troisième trimestre