何謂氣候相關財務信息披露工作小組？
金融穩定委員會因應氣候變遷而帶來的系統性風險，於2015年成立氣候相關財務信息披露工作小組（TCFD），以改善及加強與氣候相關財務訊息的匯報。氣候相關財務信息披露工作小組為企業建立一套框架及建議，以助他們適當地為氣候變遷相關的風險及機遇進行評估及量化。.
氣候相關財務信息披露工作有何重要？
氣候變遷為投資者帶來重要的風險及機遇。 我們致力為客戶提供見解、產品及實力，助他們應對氣候轉型。
摩根資產管理聯同母公司摩根大通集團，不論於企業內部、我們的客戶及投資組合裡均作出重大投資，以應對迫切的環球氣候變遷挑戰。
摩根大通集團於2019年公布首份氣候相關財務信息披露工作小組報告。我們很榮幸公布首份專為摩根資產管理而設的氣候相關財務信息披露工作小組報告，標誌我們在提升透明度及提供披露訊息上，跨越了重要的里程碑，亦符合投資於我們公司的企業在盡職治理上的期望。
考量氣候變遷對業務及投資組合的影響
考慮到氣候變遷對我們管理的環球資產所造成的影響，我們致力為客戶創造長線價值，並帶來廣泛影響。
外界可從報告深入了解我們就融入氣候考量所採取的方法和持續的承諾，以及為業務及投資流程而開發的解決方案。我們會因應氣候相關財務信息披露工作小組的建議，並圍繞四大主要領域制訂此報告。
我們以穩健的治理應對氣候變遷
在2021年，摩根資產管理成立可持續投資治理委員會，以加強與可持續投資相關活動的治理1。可持續投資治理委員會所監察的可持續投資相關活動包括在投資中融入環境、社會與治理元素，並審視我們落實「淨零排放資產管理公司倡議」（NZAMI）承諾的計劃。NZAMI簽署機構承諾支持在2050年或之前，達致温室氣體淨零排放的目標。
1. 摩根資產管理以國際視野建立可持續投資平台，提供可持續投資和及解決方案，以符合內部的可持續投資標準。「可持續投資」或「環境、社會與治理（ESG）投資」的法定要求可因應可持續財務監管政策發展，或按照不同地區的法律要求而訂立，因此其定義或有所不同。以歐盟為例，根據其《可持續金融資訊披露條例》(Sustainable Finance Disclosure Regulation) (2019/2088)，相關產品必須符合特定條件才可被介定為「可持續投資」。因此，「可持續投資」或「環境、社會與治理（ESG）投資」在此文件的定義只屬內部參考，不代表任何地區的法律定義。
以融入ESG元素作為投資基礎
在投資中融入ESG元素是將氣候因素納入組合的基礎。我們的可持續投資團隊會監察所有資產的ESG整合流程，並設立氣候專屬資源，以加強氣候相關的數據及分析能力。
針對氣候方案的投資策略
我們加入了針對氣候目標的投資策略，聘用了另類氣候解決方案的供應商，同時作出策略性投資，以加強我們的氣候數據及研究實力。 我們亦建立了一套框架，將投資組合轉型至低碳的組合。
積極參與氣候相關議題
我們會就氣候相關議題，與所投資的企業進行互動。我們亦會與業界組織及同儕合作，商討氣候相關的事宜。
以ESG研究識別氣候相關風險
我們透過專屬的定性及定量ESG研究及評估，識別及評估投資組合中與氣候相關的風險。這些風險將會融入組合的投資流程，以及摩根資產管理的廣泛多層風險管理框架當中。
我們持續發展風險管理工具及研究，專注於評估企業氣候相關風險的程度及面對風險時的強韌性。憑藉我們的中央技術平台，我們的基礎研究分析師可對企業進行評估、分享見解，並更新與企業互動的情況，同時為他們提供相關的定性數據。
氣候相關的指標及目標
我們運用一系列現有的碳指標，當中有優點但亦存在限制。我們正發展額外的氣候分析工具，與這些指標互補不足，同時顧及實際氣候風險及轉型至低碳環境的風險。
碳指標的比較
資料來源：摩根資產管理，截至2021年11月3日。
* = 摩根資產管理於報告採用的指標
^ EVIC：企業價值包括現金。根據歐盟科技專家組織建議，碳會計金融合作夥伴關係（PCAF）建議採用EVIC作為指標選擇之一，氣候相關財務信息披露工作小組亦建議該指標可作為上市股票、企業債券及業務借貸的最新碳指標。
簡介氣候相關信息披露工作小組的建議
何謂氣候相關財務信息披露工作小組？
氣候相關財務信息披露工作小組是由金融穩定委員會成立，目的是要改善及增加氣候相關財務訊息的匯報
氣候相關財務信息披露工作小組(TCFD)會制定一系列建議，以助上市公司及其他機構透過其現有的匯報流程，更有效地披露與氣候相關的風險及機遇。
何謂氣候相關財務信息披露工作小組的建議？
氣候相關財務信息披露工作小組所提出的披露建議，圍繞企業營運的四大主要領域：治理、策略、風險管理^，以及指標及目標。
披露企業對氣候相關風險及機遇的治理。
建議披露
a) 描述董事會對氣候相關風險及機遇的監管情況。
b) 描述管理層在評估及管理氣候相關風險及機遇時的角色。
披露與氣候相關風險有關的實質及潛在影響,以及及對企業業務、策略和財務規劃的機遇（若屬重要資料）。
建議披露
a) 描述企業在短、中長期內識別出的氣候相關風險及機遇。
b) 描述氣候相關風險及機遇對企業的業務、策略及財務規劃的影響。
c) 描述企業在不同氣候相關情境下的強韌性（包括攝氏2度或以下的情境）。
披露機構如何識別、評估及管理氣候相關風險。
建議披露
a) 描述企業識別和評估氣候相關風險的流程。
b) 描述企業管理氣候相關風險的流程。
c) 描述如何將識別、評估及管理氣候相關風險的流程，與企業整體的風險管理^制度相結合。
披露用於評估及管理與氣候相關風險及機遇的指標及目標（若屬重要資料）。
建議披露
a) 披露企業依循策略及風險管理流程進行評估氣候相關風險及機遇所採用的指標。
b) 披露範圍1、範圍2及範圍3(如適用)的溫室氣體排放及相關風險。
c) 描述企業在管理氣候相關風險及機遇時的所使用的目標，以及落實該目標的表現。
^風險管理並不意味低風險
氣候相關財務信息披露工作小組的建議會如何被落實？
氣候相關財務信息披露工作小組建議所有擁有公共債務或股權的金融及非金融機構，在其年度財務報告中落實當中建議的披露。
氣候相關財務信息披露工作小組同時鼓勵資產管理公司及資產持有人，包括公私營機構的退休金計劃、捐贈基金及基金會，落實其披露建議。在可能的情況下，透過現有的財務報告方式，向其受益人及客戶匯報，並透過他們的網站或其他公開途徑作出公開披露。
對於強制企業就氣候相關財務信息披露工作小組的建議進行披露，全球監管機構正處於不同階段。亞太地區的監管機構正強制資產管理公司作出相關披露，新加坡將率先在2022年6月開始，香港亦緊隨其後，在2022年8月推出首階段措施。
在英國，金融行為監管局採用氣候相關財務信息披露工作小組所訂定的披露建議，圍繞四大主要領域。然而，新的披露要求對現有法規作出一些重大改變。當中包括：
產品層面匯報
情境分析
改善碳指標匯報
摩根資產管理如何落實氣候相關財務信息披露工作小組(TCFD)建議？
摩根資產管理認為有助於滿足氣候相關要求的最佳方式，是採用與全球一致的方法，並將當地的細緻要求納入附錄當中。
們的母公司摩根大通集團於2019年首次公布氣候相關財務信息披露工作小組報告。於2022 年，摩根資產管理提交氣候相關財務信息披露工作小組報告，標誌我們在提升透明度及提供披露訊息上，跨越了重要的里程碑，亦符合投資於我們公司的企業在盡職治理上的期望。
對我們的客戶、投資組合及金融服務生態系统會產生甚麼影響？
現今的氣候相關披露，包括自願匯報及法規要求的匯報。雖然這些披露的一致性及實踐正不斷發展，但是我們相信最終將有助加強訊息質素及透明度，從而讓客戶、投資組合，以及金融服務生態系统受惠。
雖然我們相信更詳盡的氣候相關披露可令客戶受惠，但是影響或有所不同。例如，機構資產持有人在建立其可持續發展目標、探索如何降低碳足印的方式，以及邁向低碳經濟的過程中，可能會更快發現這些披露的用處。
一些我們投資的公司或已開始按照氣候相關財務信息披露工作小組的建議進行披露，讓我們的基金經理在考慮調整投資組合時，可獲得更詳細的資訊。加強披露亦有助我們與所投資的公司進行氣候相關的互動工作。
一般而言，我們預期隨著氣候相關訊息的增加，有望使資金流向關注氣候問題的企業及相關的解決方案
摩根資產管理的氣候披露日程？
氣候相關財務信息披露工作小組能與淨零碳排放資產管理公司倡議互補嗎？
在2021年11月，摩根資產管理成為「淨零碳排放資產管理公司倡議」（NZAMI）的簽署成員，承諾支持在2050年或之前，達致温室氣體淨零排放的目標。
氣候相關財務信息披露工作小組指引的披露摘要（各行業）及資產管理公司致基金經理的補充指引
董事會對氣候風險及機遇的監管情況。
法律實體的董事會監督高級管理層，向業務活動及控制提出質詢，當中包括與可持續性相關的事項。
管理層在評估及管理氣候相關風險及機遇時的角色。
我們建立可持續投資治理委員會(SIOC)以監督可持續投資活動，當中包括我們在淨零碳排放資產管理公司倡議下所作出的承諾。
業務及職能部門除了負責各自的職責外，亦負責監督氣候相關風險及機遇。
描述企業在短、中長期內識別出的氣候相關風險與機遇。
低碳轉型風險及機遇（政策、法律、聲譽、市場與消費者偏好、能源及技術轉型）在短期內（3至10年間）尤其重要，而實體風險（急性及慢性）在長期（30年以內）來看，亦變得愈來愈重要，雖然不同資產類別與風險類型的情況或略有不同。
描述氣候相關風險及機遇對企業的業務、策略及財務規劃的影響。
初步評估我們股票投資組合的類別發現，採礦業的風險最高。政策及法律影響所帶來的轉型風險最高，而市場及消費者的偏好轉變會帶來與轉型相關的機遇。
描述氣候相關風險及機遇如何反映於相關產品或投資策略當中。*
描述每項產品或投資策略如何受到低碳經濟轉型的影響。*
在我們積極管理的投資流程中，會納入對財務尤關重要的ESG因素，當中包括與氣候相關的風險及機遇。我們龐大的產品實力與環球研究讓我們能夠與客戶合作，以滿足他們對各種方案的需求，包括策略中納入氣候變遷風險及機遇。
描述機構在不同氣候相關情境下的強韌性，包括攝氏2度或以下的情境。
我們正在公司層面建立情境模型，將目前由多個投資團隊進行的工作常規化。這方法將評估我們管理的資產在不同未來情境的強韌性，包括於2050年實現淨零排放。
*反映摘自致基金經理的補充指引中的建議 ，而該指引已採納氣候相關財務信息披露工作小組於2021年就金融業指引所提出的更新。(https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/07/2021-TCFD-Implementing_Guidance.pdf)
描述識別及評估氣候相關風險的流程。
描述如何識別及評估每項產品或投資策略所涉及的重大氣候相關風險，當中或包括描述在流程中使用到的資源及工具。*
我們透過ESG的定量及定性 研究來識別氣候相關風險。在我們積極管理的投資流程中，會納入對財務尤關重要的ESG因素，當中包括與氣候相關的風險及機遇。我們目前正進一步發展專屬的氣候相關實力，並納入中央技術平台當中。
描述與所投資的公司的積極互動，以鼓勵加強披露氣候相關風險及實踐，從而提升數據可用性及資產管理經理·評估氣候相關風險的能力。*
作為積極的投資經理，我們認為與所投資的公司進行互動，從而鼓勵正面變革，是我們在跨資產投資流程中不可或缺的一部分。氣候風險是我們公司投資盡職治理的優先事項之一。我們將在「策略」部分探討投資盡職治理的方法。.
描述管理氣候相關風險的流程。
描述如何管理每項產品或投資策略所涉及的重大氣候相關風險。*
描述將識別、評估及管理氣候相關風險的流程納入整體風險管理當中。
我們採取多重防守線的方法，以管理客戶投資組合的潛在風險。作為首要防線，投資團隊會考慮是否將氣候視為投資分析中的核心主題，並在ESG整合過程中，納入其他重要的金融風險。除了摩根資產管理的風險管理流程外，投資總監亦會監督及評估投資團隊如何在投資策略中納入重要可持續性風險。我們獨立的風險管理及合規職能是第二道防線之一。
^風險管理並不意味低風險
*反映摘自致基金經理的補充指引中的建議 ，而該指引已採納氣候相關財務信息披露工作小組於2021年就金融業指引所提出的更新。(https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/07/2021-TCFD-Implementing_Guidance.pdf)
評估風險及機遇的指標，包括產品與策略。
我們正在檢視用於評估氣候相關風險及機遇最合適的指標，並考慮數據、方法、質素及可用性、客戶的需求，以及監管要求。
管理資產的溫室氣體排放情況。*
我們所管理的資產在2021年的碳暴露指標:
總財務排放: 126 百萬噸二氧化碳排放
碳足跡: 134 噸二氧化碳排放/ 百萬投資 (美元)
加權平均碳強度 (WACI): 200 噸二氧化碳排放/ 百萬收益 (美元)
管理風險及機遇的目標
在2021年，摩根資產管理成為「淨零碳排放資產管理公司倡議」的簽署成員，承諾支持在2050年或之前達成淨零碳排放目標的投資項目。
*反映摘自致基金經理的補充指引中的建議 ，而該指引已採納氣候相關財務信息披露工作小組於2021年就金融業指引所提出的更新。(https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/07/2021-TCFD-Implementing_Guidance.pdf)
了解可持續發展
僅供參考，該資訊不應被理解為任何投資建議。預測、推算及其他前瞻性陳述皆基於目前看法及預期，可能或不可能實現。僅供說明之用，並只用作表示可能發生之情況。由於預測、推算或其他前瞻性陳述的固有不確定性及風險，實際情況、結果或表現可能與已反映或預期情況出現重大分別。
投資涉及風險。僅供說明的宏觀趨勢，可能或不可能實現。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。經理人尋求在投資過程中納入環境、社會及管治（「ESG」）因素。納入ESG指在篩選公司 / 發行人時透過研究及風險管理有系統地納入重大的ESG因素。此舉涉及就與相關公司 / 發行人有關的ESG因素的財務重要性進行專有研究，以及可酌情進行投資，而不論ESG因素對公司 / 發行人構成的影響屬正面或負面。於本基金投資過程納入ESG因素，並不代表本基金將ESG因素併入其僅有的投資焦點。請參閱銷售文件所載詳情，了解其ESG策略。
分散投資並不保證投資回報，且不會消除損失之風險。
摩根資產管理將納入ESG （ESG integration）定義為有系統性地將具備財務重要性的環境、社會及管治（ESG）因素（連同其他相關因素）納入投資分析與投資決策當中。對於在摩根資產管理的治理流程下，被我們視為納入ESG的主動管理資產而言，我們會在作出投資決策時系統性地評估具備財務重要性的ESG因素，包括可持續性風險，以管理風險和改善長期回報。