Synthèse hebdomadaire
24-06-2024
Équipe de stratégie Global Insights
Réflexion de la semaine
La Chine continue à faire face au ralentissement du secteur immobilier. Afin de rétablir la confiance et de stimuler la croissance, la Chine a abaissé son ratio de réserves obligatoires (RRR) à sept reprises depuis 2021, et tout récemment de 50 points de base en février. Par le passé, ces décisions ont permis de dynamiser la croissance du crédit en augmentant le volume des capitaux dont disposent les banques pour octroyer des prêts. Cependant, dans le contexte actuel, la croissance du crédit reste modérée, ce qui semble indiquer que le problème tient davantage à la demande qu’à l’offre de crédit. L’incertitude sur le plan économique, les niveaux d’endettement élevés et les difficultés du secteur immobilier sont tous à l’origine d’une réaction timide. Les entreprises et les consommateurs demeurent réticents à l’idée d’emprunter, ce qui s’explique par les craintes plus générales à l’égard de l’évolution de la conjoncture. Par conséquent, malgré une liquidité accrue, l’accélération anticipée du crédit ne s’est pas concrétisée.
La croissance modérée du crédit en Chine s’explique par la faiblesse de la demande
En % du PIB nominal (à gauche) ; en % (à droite)
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Sources : Bloomberg, Banque populaire de Chine et J.P. Morgan Asset Management. La croissance du crédit correspond à la variation sur 12 mois du stock de crédit par rapport à l’économie réelle en pourcentage du PIB nominal. Le ratio de réserves obligatoires (RRR) indiqué est la moyenne du RRR pour les grandes banques et du RRR pour les petites banques. Données au 21 juin 2024.
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