On dit souvent que la recherche d’ETF actions core impose souvent de choisir entre la simplicité de la gestion passive et le potentiel de la gestion active. Mais quid d’une solution combinant les deux approches, à savoir la précision de la gestion indicielle et l'ADN d'un gestionnaire véritablement actif ?

Chez J.P. Morgan Asset Management, nos ETF actifs sur actions « Research Enhanced Index » (REI) conservent un profil de risque similaire à ceux des indices, mais ils s’affranchissent des contraintes des stratégies passives en s'appuyant sur un dispositif de recherche mondial qui passe en revue les marchés actions afin de créer de la valeur à long terme. Au-delà du bêta des marchés, nous pensons que chaque portefeuille mérite de profiter d’autres bienfaits que seule une approche véritablement active peut apporter. C'est précisément là que réside la force de nos ETF actifs REI sur actions.

Déployer les avantages de la gestion active et de l’enveloppe ETF sur tous les grands marchés

Apparu à la fin des années 1980 afin de combler le fossé entre les gestions passive et active, notre processus REI n’a cessé d’évoluer. Aujourd'hui, les investisseurs en ETF peuvent d’une part bénéficier d’une exposition à faible tracking error à 10 grands indices boursiers et à quatre indices de référence durables, personnalisés et alignés sur l’Accord de Paris, et d’autre part profiter de l’intégralité de la plateforme de recherche actions de J.P. Morgan, l'une des plus étoffées et des plus aguerries du secteur. Une fois combinés aux bienfaits de la structure des ETF en termes de coûts, de liquidité et de prix, nos ETF REI actifs constituent de puissantes briques de gestion sur actions capables d’optimiser le cœur des portefeuilles d'investissement.

Ce qui différencie nos ETF REI, c'est leur capacité à combiner la précision d’une construction d'indices passifs avec les idées d’investissement individuelles en actions fournies par notre équipe chevronnée d'analystes actions. Il existe certes d'autres stratégies optimisées de gestion d’ETF, mais peu de gestionnaires possèdent l'expertise nécessaire en matière de recherche fondamentale et une véritable culture de la gestion active pour surperformer sur tous les cycles de marché. Le tout en maintenant des tracking errors constamment faibles, afin de permettre aux investisseurs d’intégrer une exposition indicielle fiable au cœur de leurs portefeuilles

Au cœur de notre approche, la recherche fondamentale nous aide à identifier des valeurs prometteuses

La recherche active de valeurs individuelles a toujours été une composante essentielle de notre processus d’investissement REI. Au cœur de notre ADN, cette expertise nous a permis de devenir le premier fournisseur d'ETF UCITS actifs (Source : Bloomberg, au 31 octobre 2025). Depuis plus de 40 ans, nous avons constitué une équipe d’analystes et de gérants de portefeuille expérimentés, soutenue par un budget de recherche annuel de 190 millions de dollars, afin d’identifier des opportunités d’investissement et d’anticiper les risques. C'est cet engagement en faveur d'une recherche exclusive qui nous procure depuis toujours un avantage informationnel, lequel distingue nos ETF REI de la plupart des autres ETF indiciels optimisés gérés selon des approche quantitatives.

La plupart des gestionnaires utilisant des approches indicielles optimisées ont recours aux mêmes outils et techniques quantitatifs que ceux leur permettant de réduire les tracking errors lors de la construction des portefeuilles, mais aussi de générer de l'alpha. Cette approche s'appuie sur certains facteurs qui, selon les modèles automatisés et quantitatifs de valorisation seront rémunérateurs sur la durée.Cependant, même les facteurs qui se sont révélés efficaces par le passé finissent par connaître des périodes, parfois longues, de sous-performance.

En revanche, nos ETF REI cherchent à générer de l’alpha de manière plus régulière en mettant l’accent sur la recherche fondamentale. Les pondérations régionales, sectorielles et stylistiques restent en phase avec celles de l'indice. Toutefois, plutôt que d'utiliser uniquement des modèles quantiques pour sélectionner les valeurs, nos ETF REI prennent tout un ensemble diversifié de positions actives modestes, sélectionnées en fonction de l'analyse fondamentale de notre équipe aguerrie de plus de 80 analystes internes (au 30 juin 2025), répartis en Amérique du Nord, au Japon, en Europe et sur les marchés émergents/en Asie.

Les recherches de nos analystes nous permettent d’accroître notre capacité à surperformer

Si les recommandations de nos analystes sont une source d'alpha aussi puissante, c'est grâce à l'étendue de notre dispositif de suivi et à la priorité accordée au long terme par notre recherche fondamentale. Grâce à un budget de recherche annuel de 190 millions de dollars et aux informations collectées lors de plus de 5 000 visites d'entreprises par an, nos analystes peuvent établir des prévisions de performance à long terme pour près de 2 500 valeurs à l’échelle mondiale.

Ces prévisions reposent sur des estimations relatives aux bénéfices normalisés à long terme. En privilégiant l’analyse des bénéfices normalisés et en comparant nos estimations aux cours de bourse actuels, nos analystes peuvent faire abstraction du bruit de marché à court terme pour identifier les entreprises fondamentalement sous-évaluées ou surévaluées, et qui sont donc les plus susceptibles de surperformer ou de sous-performer dans leurs régions et secteurs respectifs.

Au fil du temps, notre recherche fondamentale a toujours émis des signaux d'alpha très fiables. L'idée étant de maximiser systématiquement l'exposition à ces signaux. Pour cela, nous classons les prévisions de nos analystes de la plus élevée à la plus basse, puis nous divisons ces classements en quintiles. Ainsi, nos ETF REI actifs sur actions peuvent surpondérer et sous-pondérer les actions présentant selon nous le potentiel de performance le plus élevé ou le plus faible à long terme. Les valeurs surpondérées sont celles classées dans les premier et deuxième quintiles (et qui, selon nos analystes, devraient générer les performances attendues les plus élevées à long terme). A l’inverse, les valeurs sous-pondérées sont celles classées dans les quatrième et cinquième quintiles et qui, selon nos recherches, afficheront le potentiel de performance le plus faible à long terme.

Cependant, notre processus REI ne cherche pas à surperformer en prenant seulement quelques positions actives dans certains secteurs. Au lieu de cela, nos ETF REI prennent des centaines de positions surpondérées et sous-pondérées modestes, en répartissant le risque actif sur un large éventail de valeurs tout en conservant des expositions régionales, sectorielles et stylistiques en phase avec celles de leurs indices de référence. L'objectif ? Qu’environ 70 % du risque actif de nos portefeuilles REI provienne de la sélection des valeurs, qui est elle-même le fruit de notre recherche fondamentale.

En plaçant notre capacité à sélectionner activement des valeurs au cœur de la construction de portefeuille, cette approche génère selon nous des performances plus régulières sur la durée, puisqu’elle maximise les positions sur des titres que nous connaissons bien, tout en minimisant les risques de marché, de secteur et de style qui ne sont pas rémunérés.

Les investisseurs ont donc à leur disposition toute une gamme d'ETF actions core présentant une faible tracking et capables de surperformer sur une période de trois à cinq ans

Profitez des bienfaits de notre approche REI

Lancés en 2018, nos ETF REI ont été la toute première gamme d'ETF à faible tracking error et à gestion fondamentale disponible sur le marché des ETF UCITS. Aujourd'hui, il s’agit la gamme d'ETF UCITS actifs la plus étoffée, avec plus de 32 milliards de dollars d'actifs sous gestion. En plus de redéfinir les solutions core à la disposition des investisseurs en actions, ils offrent des briques de gestion à faible coût et risque actif limité, ainsi que le potentiel d'alpha issu du processus de recherche fondamentale de J.P. Morgan

• Un alpha supplémentaire généré de manière régulière : En intégrant systématiquement les éclairages de notre recherche fondamentale, nos ETF REI actifs sur actions ont toujours réussi à surperformer tout en obtenant une faible tracking error. Bien entendu, les performances passées ne doivent jamais être considérées comme un indicateur fiables des performances futures.
• Une approche à faible tracking error : Les portefeuilles de nos ETF REI sur actions gérés activement ont trois objectifs : reproduire fidèlement les caractéristiques de risque de l'indice de référence, minimiser les expositions involontaires au risque et exploiter pleinement notre recherche mondiale et de notre connaissance fine des valeurs individuelles.
• Tous les avantages d’une enveloppe ETF à gestion active : Les investisseurs bénéficient de la transparence, de la liquidité et de l'efficacité opérationnelle inhérentes à la structure des ETF, ainsi que de l'expertise de J.P. Morgan en matière de gestion active.

En puisant dans l'ADN actif de J.P. Morgan, nos ETF REI sur actions gérés activement offrent à la fois la fiabilité de la gestion passive et des opportunités de gestion active pour construire des allocations core aux actions.