Octubre dejó resultados mixtos en los mercados globales. Las acciones mundiales repuntaron 2.3%, mientras que los bonos retrocedieron 0.3%. El desempeño estuvo respaldado por señales de distensión comercial entre Estados Unidos y China, así como por otra sólida temporada de reportes corporativos para empresas de EE.UU. Por otro lado, algunos defaults destacados reavivaron las preocupaciones en los mercados de crédito, presionando los yields de bonos globales.

En Estados Unidos, las tensiones comerciales cedieron ligeramente gracias a las negociaciones con China, logrando un acuerdo preliminar que pausó nuevos aranceles y relajó controles de exportación sobre minerales claves para la cadena de suministro de inteligencia artificial. No obstante, el cierre parcial del gobierno sigue pesando sobre el ánimo de los inversionistas. Además, la inflación sorprendió a la baja, dando margen a la Fed para recortar tasas en 25pbs, ubicando el rango en 3.75–4.00%. Sin embargo, el Chair Powell advirtió que un recorte en diciembre no está asegurado. El mercado ajustó sus expectativas de nuevos estímulos, lo que afectó tanto a acciones como a bonos. A pesar de esto, el segmento de Growth en EE.UU. superó al de Value por 3.2% en octubre, impulsado por el renovado entusiasmo por la IA y el dinamismo corporativo.

En Asia, las acciones mantuvieron su buen ritmo pese a datos macroeconómicos débiles. El índice MSCI Asia ex-Japón avanzó 4.5% en el mes. Los avances en la relación comercial entre EE.UU. y China beneficiaron especialmente a Corea (+23%) y Taiwán (+10%), cuyos sectores de semiconductores dependen fuertemente de minerales de tierras raras y están profundamente integrados en la manufactura global de IA y electrónica. En China, el Partido Comunista de China anunció su 15º Plan Quinquenal, enfocado en mayor independencia económica y el impulso al consumo interno. El mercado reaccionó con cautela, aunque la perspectiva económica se mantiene prácticamente sin cambios.

Las preocupaciones de los mercados de crédito se intensificaron tras las quiebras de First Brands (proveedor de autopartes en EE.UU.) y Tricolor (concesionaria de autos). Aunque algunos bancos registraron pérdidas, el impacto no fue amplio. Sin embargo, estos episodios aumentaron la preocupación entre inversionistas de préstamos apalancados y crédito privado, considerando el crecimiento en la actividad crediticia en años recientes. Si bien parecen casos aislados motivados por fraude y no por problemas sistémicos, subrayan la importancia del due diligence para asegurar inversiones de calidad.