Los fondos cotizados (ETF) ofrecen muchos beneficios a los inversores, entre ellos, un trading intradía flexible, un acceso eficiente al mercado y costes potencialmente más bajos. Si bien estas ventajas están claras para muchos inversores, una de las características más importantes de los ETFs, su liquidez, se conoce menos. Sin embargo, la capacidad de comprar y vender ETFs de forma rápida y sencilla, y a un precio razonable, es una de las mayores ventajas del 'ETF wrapper', en el caso tanto de las estrategias activas como en el de las que replican índices.

Desmitificando

Para conocer la verdadera liquidez de un ETF, es importante abordar los numerosos conceptos erróneos que la rodean. Algunos de los mitos más comunes son los siguientes:  

• Mito 1: la La liquidez de un ETF está limitada por la liquidez del subyacente 
  Dado que tanto los ETFs como las acciones se negocian en una bolsa de valores, muchos inversores creen que los factores que determinan la liquidez de las acciones también deben determinar la liquidez de los ETFs.
  
  Realidad: Los ETFs operan en un ecosistema diferente al de otros instrumentos que se negocian en las bolsas de valores, como las acciones o los fondos de capital fijo. Mientras que estos valores tienen una oferta fija de acciones en circulación, los ETFs son vehículos de inversión con capital variable con capacidad de emitir o retirar participaciones en el mercado secundario según la oferta y la demanda de los inversores. Este mecanismo único de creación y reembolso, el mercado primario, que es posible gracias a creadores de mercado y profesionales de los mercados de capitales con experiencia, significa que la liquidez de los ETFs puede ser mucho más profunda y dinámica que la liquidez de las acciones. También explica por qué la liquidez de un ETF está determinada predominantemente por la liquidez de sus valores subyacentes, en lugar de por el tamaño de sus activos o por los volúmenes de negociación.

• Mito 2:Los volúmenes de trading de ETFs o el tamaño de los fondos proporcionan una guía sobre la liquidez de un ETF
  Muchos inversores creen que los ETFs con volúmenes diarios de trading bajos o que son de pequeño tamaño —por activos gestionados— serán difíciles o costosos de negociar.
  
  Realidad: Gracias al mecanismo de creación y reembolso de ETFs, los ETFs pequeños o con volúmenes de trading bajos generalmente pueden absorber grandes órdenes de compra o venta y continuar cotizando a precios que generalmente están cerca del valor liquidativo de sus valores subyacentes. Recuerde que incluso los ETFs más grandes por activos tenían pocos activos el primer día.
  
  
• Mito 3: La liquidez en el mercado secundario de los ETF es el único indicador de la verdadera liquidez de los ETF
  Un error común es creer que la liquidez del mercado secundario de los ETFs proporciona suficiente información para evaluar la verdadera liquidez de los ETFs. 
  
  Realidad: Los creadores de mercado, generalmente solo muestran una parte reducida del volumen que están dispuestos a negociar. Por tanto, los inversores pueden descubrir que la liquidez del mercado secundario es mucho mayor de lo que sugieren los indicadores en pantalla. Un participante autorizado puede aprovechar la liquidez del mercado primario para realizar grandes transacciones con ETFs creando o reembolsando participaciones de ETFs directamente con la sociedad gestora
  
  
• Mito 4:  A los ETFs activos se accede de la misma manera que a los fondos de inversión.
  Algunos inversores creen que los ETFs activos se negocian igual que los fondos de inversión porque ambos se gestionan activamente.
  
  Realidad: Si bien ambos se gestionan de forma activa, los ETFs activos pueden negociarse intradía, lo que no difiere de la negociación de ETFs que siguen índices. Los fondos de inversión, por otro lado, no pueden negociarse intradía y tienden a ofrecer un único punto de suscripción/reembolso. Para obtener más información, consulte nuestro artículo sobre estrategias de negociación de ETF.
  
  
• Mito 5: Operar con ETF activos cuesta más que operar con ETF que siguen índices (pasivos).
  La percepción de mayores costes de un ETF activo persiste debido al énfasis en las comisiones de gestión y el tracking error.
  
  Realidad: Los ETFs activos pueden tener  tracking error más altos ya que su objetivo es superar la rentabilidad de un índice, no reproducirla. Esto puede generar desviaciones de rentabilidad que se perciban como costes adicionales. Si bien las comisiones de gestión pueden ser más altas, los costes de negociación pueden ser similares a los de los ETFs pasivos. Los costes generales dependen de factores como la exposición subyacente, la estrategia del inversor y las condiciones del mercado.
  
  
• Mito 6: Los ETFs activos carecen de transparencia
  Algunos inversores creen que los ETFs activos no revelan sus posiciones con tanta frecuencia como los ETF que siguen índices.La réalité : Les ETF actifs au format UCITS offrent une transparence quotidienne sur leurs positions, tout comme les ETF indiciels au format UCITS. 
  
  Realidad: Los ETF UCITS activos proporcionan transparencia diaria de sus posiciones, al igual que los ETFs UCITS que replican índices. 

Conclusion

La liquidez de un ETF a menudo puede ser mucho mayor de lo que la mayoría de los inversores suponen. Sin embargo, es importante trabajar con su proveedor de ETFs, especialmente al realizar operaciones grandes. La mayoría de los proveedores cuentan con mesas de mercados de capital de ETFs cuya función es trabajar con gestores de carteras, participantes autorizados, creadores de mercado y bolsas de valores para evaluar la verdadera liquidez de los ETFs y ayudar a los inversores con una ejecución eficiente de las órdenes.