Una pausa temporal en la fortaleza de la economía

Titulamos nuestras Perspectivas de inversión para 2026 Suficiente combustible en el motor para reflejar nuestra expectativa de que la combinación de estímulos monetarios y fiscales incrementaría la actividad económica, tanto por sectores como por regiones. Según nuestras previsiones, 2026 debería ser un año favorable para el crecimiento global y, durante los primeros meses, así fue.

Impacto a corto plazo en uno de los principales factores de crecimiento

El conflicto en Oriente Medio ha restado fuerza a la idea de que nuestras perspectivas de crecimiento se verían impulsadas por «todos los motores», especialmente en lo que respecta al gasto de los consumidores. La subida de los precios de la energía está impulsando al alza la inflación general y probablemente este aumento se reproducirá en una gama más amplia de precios, como los de los alimentos, conforme avance el año (véase el Gráfico 1).

No obstante, esta situación no es comparable con los incrementos de costes de 2022. Entonces, la economía mundial apenas se había reactivado tras una pandemia global, con una demanda en auge y un mercado laboral boyante. En estas circunstancias, la inflación se disparó y, para poder controlarla, se aplicaron aumentos considerables de los tipos de interés.

Sin embargo, en esta ocasión, el mercado laboral se encontraba en una situación mucho más débil (véase el Gráfico 2). Aunque algunos ya señalan el impacto de la IA, los datos no son concluyentes. En EE. UU., los recortes en el gasto público han desempeñado un importante papel. Por su parte, en Europa, la debilidad del mercado laboral refleja la cautela de las empresas en un mundo en el que la demanda apenas empieza a recuperarse, mientras que en el Reino Unido el aumento del salario mínimo y las cotizaciones a la seguridad social parecen haber tenido un efecto mayor.

Gráfico 1: El conflicto en Oriente Medio ejerce presión sobre los costes de los insumos…

PMI compuestos: Precios de los insumos

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