Los flujos hacia los ETF ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) siguen siendo fuertes, aunque se han desacelerado en lo que va de año en relación con los niveles muy altos observados en años anteriores.
Dado que la encuesta global de ETF de Trackinsights de 2023 sugiere que el 30% de los inversores buscan aumentar su exposición a los ETF ESG en los próximos dos o tres años, se pueden esperar más entradas positivas en las estrategias de ETF ESG. Sin embargo, la evidencia sugiere que el panorama de los ETF ESG puede estar cambiando, con implicaciones importantes tanto para los inversores como para los gestores de activos.
Los ETF ESG de gestión activa están destinados a ganar popularidad
Uno de los avances más significativos en la industria de los ETF en los últimos años ha sido el surgimiento de la gestión activa. La demanda general de ETF activos ha aumentado desde prácticamente nada hace cinco años a flujos en lo que va del año de casi USD 7 mil millones (una participación de mercado del 5%) en octubre de 2023.
La aparición de estrategias activas está teniendo un impacto particularmente grande en el espacio de los ETF ESG. Se ha registrado una caída de la demanda en las estrategias de ETF ESG indexados, que representaron el 23% del total de flujos hacia ETF OICVM en octubre de 2023, lo que supone un descenso desde el 49% de los últimos 12 meses. Al mismo tiempo, la encuesta de Trackinsights ha revelado que el 68% de los compradores de ETF utiliza actualmente estrategias activas al considerar factores ESG, el 28% solo emplea fondos activos y el 40% recurre a estrategias activas en combinación con ETF pasivos.
A medida que más inversores vean los beneficios de la gestión activa cuando buscan resultados sostenibles o cuando buscan incluir consideraciones ESG en sus carteras, la demanda de ETF activos podría crecer aún más. Los gestores activos tienen la capacidad de investigar empresas y emisores para obtener una imagen completa de su actitud ante una serie de factores ESG, en comparación con el enfoque más contundente y basado en exclusiones adoptado por los proveedores de índices.
La gestión activa, que permite a los gestores implicarse con las empresas y los emisores en torno a cuestiones ESG, también es una ventaja de los ETF ESG activos para los encuestados de Trackinsights; el 45% de los compradores de ETF considera que la política de administración de un proveedor ESG es extremadamente o muy importante, mientras que el 60% piensa que una implicación activa es importante al considerar los factores ESG.
La renta fija, en marcha
Desde que los ETF ESG comenzaron a aparecer en escena, las estrategias de renta variable han dominado los flujos. En 2023, los ETF de acciones ESG han vuelto a registrar entradas positivas, siendo los fondos ESG de acciones globales y de acciones estadounidenses los más populares hasta finales de octubre. Sin embargo, este año también ha habido una demanda saludable de ETF ESG de renta fija. A finales de octubre, los flujos de ETF de renta fija habían alcanzado los 54.000 millones de USDdesde comienzos de año, de los cuales los ETF ESG de renta fija supusieron 8.000 millones de USD. En comparación, los ETF de acciones ESG recibieron flujos de USD 25 mil millones.
Este aumento en la demanda de ETF de renta fija se produce dado que los inversores aspiran a aumentar sus asignaciones de bonos para aprovechar el aumento del atractivo de las rentabilidades; parte de los flujos hacia esta clase de activos se dirigen a estrategias ESG de renta fija. Siguen existiendo preocupaciones sobre la confiabilidad de los datos ESG de renta fija y la aplicación del análisis ESG en la selección de valores. Sin embargo, como sugiere la encuesta de Trackinsights, los ETF activos, cuando están respaldados por análisis ESG rigurosos y una confección disciplinada de la cartera, puedenayudar a abordar algunos de los principales desafíos identificados por los encuestados, como la coherencia y la transparencia en los análisis ESG.
Las categorías de crédito con grado de inversión y bonos gubernamentales desarrollados han sido responsables de la mayor parte de todos los flujos de ETF ESG de renta fija. Curiosamente, se ha producido escasa demanda de estrategias ESG en relación con la deuda de mercados emergentes, a pesar de los atractivos rendimientos y del hecho de que varios bancos centrales de la esfera emergente han ido por delante de la curva en términos de tipos de interés. Las inquietudes concretas sobre la calidad de los datos ESG de los mercados emergentes y las pocas estrategias disponibles pueden explicar esta falta de interés, mientras que la exposición a la deuda de mercados emergentes también se puede lograr en el marco de unas carteras ESG de renta fija diversificadas.
Sin embargo, en general, es probable que la demanda de ETF ESG de renta fija siga siendo sólida: dos terceras partes de los encuestados de Trackinsights afirman que los ETF de renta fija pueden ser una buena forma de invertir de manera sostenible.
Presentamos los ETF Research Enhanced Index de J.P. Morgan
Los ETF Research Enhanced Index de J.P. Morgan brindan a los inversores acceso a oportunidades de gestión activa en los mercados de valores más importantes del mundo y a los mercados de bonos corporativos investment grade de Estados Unidos y Europa. Cada uno de nuestros ETF Research Enhanced Index está diseñado para procurar exposición similar a un índice y visibilidad a los diferentes valores con una única solución eficiente en términos de costes que también refleja consideraciones ESG, cada vez más importantes para los inversores a largo plazo de hoy en día.
Al combinar la selección activa de valores con la exposición pasiva a índices en un marco ESG sólido, nuestros ETF Research Enhanced Index aspiran a obtener un alfa positivo con un error de seguimiento bajo, brindando una exposición altamente eficiente a acciones y bonos corporativos y contribuyendo a gestionar los riesgos ESG sustanciales a los que se enfrentan las compañíasy los emisores. Estos ETF están clasificados como conformes con el artículo 8 del SFDR, lo que significa que promueven características sociales y/o medioambientales y pueden llevar a cabo inversiones sostenibles, pero no tienen como objetivo fundamentalla inversión sostenible.
Para los inversores que buscan resultados sostenibles, recientemente hemos ampliado nuestro proceso de Research Enhanced Index para que abarque un universo de inversión en renta variable sostenible aplicando un enfoque ajustado al Acuerdo de París óptimo en su clase. Aunque nuestros ETF Research Enhanced Index utilizan un marco ESG para suscribir posiciones activas frente a los índices de referencia tradicionales, como el MSCI World o el S&P 500,nuestros nuevos ETF Research Enhanced Index SRI, conformes con el Acuerdo de París y con el Artículo 9 del SFDR, siguen la evolución de índices sostenibles adaptados que se basan en criterios de ISR de MSCI y del Acuerdo de París.