ETF de gestión activa: El próximo capitulo
El momentum en los flujos de ETF ha seguido siendo llamativo. A finales de 2022, los activos que había en el mercado de ETF global había alcanzado los 11 billones de USD en activos bajo gestión. Si continúa creciendo al ritmo actual, se prevé que los activos se dupliquen para 2027 impulsados por diversos factores, como una mayor utilización por parte de clientes, la aceleración de la demanda de ETF de gestión activa y un mayor enfoque hacia la renta fija.
La encuesta Global ETF de 2023 de Trackinsight muestra que la proporción de compradores de ETF que no asignan recursos a ETF de gestión activa ha disminuido año tras año, desde más del 45% de 2021 a poco más del 30% en 2023.
¿Cuánto de su cartera está invertida en ETF de gestión activa?
También hemos visto una aceleración reciente de los flujos hacia ETF de gestión activa. En Estados Unidos, el 33% de los flujos se destinó a ETF de gestión activa en el primer trimestre de 2023 y, en el ámbito de los UCITS, la cifra fue del 6% (fuente:Bloomberg, a 31 de marzo de 2023). Es probable que continúe este momentum, según otras encuestas publicadas recientemente. Según la encuesta Global ETF Investor de 2023 de Brown Brothers Herriman (BBH), el 32% de los inversores europeos tiene previsto incrementar su asignación a ETF este año. Esta previsión también se refleja en la encuesta de PwC "ETFs 2027: A world of new possibilities", que afirma que el 30% de los compradores de ETF de Europa espera una demanda significativa de ETF de gestión activa en los próximos dos o tres años.
Evolución del mercado de los ETF de gestión activa
En los últimos años, se ha producido una enorme innovación en el mercado de los ETF de gestión activa. En la actualidad, existen 18 emisores de ETF que ofrecen ETF UCITS de gestión activa, con más de 70 ETF disponibles para invertir (fuente: ETFbook, a 31 de marzo de 2023). La renta fija sigue siendo la clase de activo más importante para las asignaciones a ETF de gestión activa y el 47% de los ETF UCITS de gestión activa está alineado con estrategias de renta fija. El mercado de ETF de gestión activa ya es tan diverso como el mercado de fondos de inversión de gestión activa y abarca desde estrategias ligadas a índices mejorados hasta estrategias de mayor tracking error, sin restricciones o incluso temáticas. Ante la llegada al mercado de más proveedores de ETF de gestión activa, es de esperar que con el tiempo disminuyan las inquietudes de los posibles compradores de ETF con respecto a una gama limitada de productos.
En términos de volumen de negociación, los ETF actualmente representan el 15% de la actividad de renta variable europea, con un volumen anual de 3 billones de EUR. Hoy en día, las mesas de negociación de los clientes disponen de varias opciones para ejecutar su flujo de ETF. Comprender las consideraciones del ciclo de trading de un ETF puede ayudar a los clientes a obtener mejores resultados.
La liquidez del mercado secundario de ETF europeos no se limita a la negociación de acciones en una bolsa de valores en particular. Los proveedores de liquidez vía ETF pueden negociar en múltiples centros (tanto bursátiles como extrabursátiles), así como crear participaciones nuevas en el mercado primario para equilibrar la oferta y la demanda de ETF.
También existe en el sector un creciente reconocimiento de los avances tecnológicos de los ETF. En conjunto, estos dos avances deberían facilitar mayores volúmenes de negociación en el mercado y mejores resultados de ejecución para los clientes. Es de esperar que así sea tanto en el caso de los ETF de gestión activa como de gestión pasiva.
Inversión ESG y ETF de gestión activa
En 2022, el 60% de los flujos netos en ETF UCITS se destinó a estrategias ESG. La inversión ESG seguirá siendo uno de los principales impulsores de las asignaciones a ETF según Trackinsight. Su encuesta de 2023 destacó que el 30% de los compradores de ETF tiene previsto aumentar aún más sus asignaciones a ETF ESG en los próximos dos o tres años.
Curiosamente, en el ámbito de los ETF ESG, las estrategias de gestión activa parecen ser más populares frente al mercado de ETF en general. La encuesta de 2023 de Trackinsight también reveló que cerca del 70% de los compradores de ETF afirma utilizar ETF de gestión activa para acceder a estrategias ESG, puramente activas o en combinación con estrategias de gestión pasiva. Solo el 32% utiliza únicamente ETF de gestión pasiva para llevar a cabo inversiones ESG.
¿Cuál es su enfoque de inversión preferente para invertir en ETF ESG?
El mayor enfoque hacia la implicación activa es una prioridad clave para muchos inversores, y el 60% de los compradores de ETF la considera como un factor importante o muy importante para la inversión ESG (fuente: Trackinsight). Trabajar con un emisor de ETF de gestión activa dotado de un equipo de stewardship capaz de unir fuerzas entre los analistas de renta variable y renta fija y gestores que mejoren los resultados de implicaciones y cooperación con las compañías.
Los bonos han vuelto
El 40% de los compradores de ETF tiene previsto aumentar su asignación a renta fija hasta en un 20% o más (fuente: Trackinsight) y el 45% percibe valor en la utilización de ETF de gestión activa para invertir en renta fija. Los ETF de renta fija de gestión activa tienen la capacidad de evaluar la solvencia de los emisores individuales y se desvían de la metodología de ponderación de los índices de referencia de renta fija tradicionales, que otorgan mayores ponderaciones a los emisores con más deudas pendientes.Curiosamente, solo el 10% percibe las ventajas de invertir en renta fija ESG a través de un mecanismo ETF (fuente: Trackinsight), a pesar del potencial de análisis activos para contribuir a seleccionar emisores con credenciales medioambientales, sociales y de gobierno más sólidas. Creemos que, a medida que los inversores se acostumbren cada vez más a asignar activos a ETF de renta fija de gestión activa, el ámbito ESG será un área de crecimiento.
¿Percibe valor en la utilización de ETF de gestión activa para...?
Impulsando el potencial de los ETF
Los ETF de J.P. Morgan Asset Management han sido concebidos con rigor con el fin de expandir los límites de la inversión en ETF de modo que los inversores puedan construir carteras diversificadas a precios competitivos. J.P. Morgan Asset Management lanzó su negocio de ETF UCITS en noviembre de 2017, aportando desde entonces numerosas innovaciones al mercado de ETF. J.P. Morgan Asset Management es actualmente el proveedor número uno de ETF de gestión activa en el ámbito de UCITS por activos gestionados y uno de los más importantes a escala mundial (fuente: Bloomberg, a 30 de abril de 2023).También hemos recibido el reconocimiento de "Mejor proveedor de ETF de gestión activa" en los ETF Express European Awards de 2022 y 2023 (la rentabilidad histórica no es un indicativo fiable de resultados actuales y futuros).
En el ámbito de los ETF ESG, nuestras soluciones se basan en la perspectiva de la gestión activa y en los datos de nuestros equipos de análisis globales y nuestros expertos en Investment stewardship. Ofrecemos más de 15 ETF ESG clasificados como Artículo 8 o Artículo 9 según el SFDR, con más de 8.000 millones de USD en activos bajo gestión (fuente: J.P. Morgan Asset Management, a 30 de abril de 2023). Desde estrategias core hasta soluciones temáticas específicas, los inversores pueden elegir entre una amplia gama de ETF ESG de J.P. Morgan Asset Management para expresar en sus carteras sus preferencias de sostenibilidad.
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