Um resumo das últimas tendências para os mercados (julho de 2024)
Atualização econômica e de mercado para o terceiro trimestre de 2024
À medida que chegamos na metade do ano, é necessário fazer uma retrospectiva e analisar como as expectativas se alinharam com a realidade. No início em 2024, esperávamos que a economia global apresentasse uma resiliência contínua. De fato, a economia global tem registrado mais um ano de crescimento acima da tendência. No ano passado, os Estados Unidos, Japão e alguns mercados emergentes surpreenderam positivamente, enquanto a zona do euro, Reino Unido, Canadá e China acabaram decepcionando. Atualmente, parte dessa divergência está diminuindo. Na zona do euro e no Reino Unido, a confiança do consumidor tem aumentado, o que deve ajudar no consumo. Por outro lado, o setor manufatureiro está se estabilizando gradualmente. Na China, a recuperação do consumo deve permanecer moderada, mas a política fiscal continua à apoiar a infraestrutura e crescimento.
Por outro lado, o progresso na desinflação tornou-se mais desigual, levando os bancos centrais a caminhos divergentes. Desde dezembro, a inflação core nos Estados Unidos ano a ano caiu 30 pontos base, 80nps a zona do euro e 90bps no Reino Unido. Enquanto as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve foram adiadas e reduzidas, elas foram antecipadas para o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra – com o ECB e outros bancos centrais europeus cortando suas taxas primeiro. Para os bancos centrais de mercados emergentes, o atraso nos cortes do Federal Reserve levou a ciclos de corte de taxas mais lentos ou postergados em resposta à pressão cambial. Duas exceções importantes são: a China, que segue com uma política monetária de estímulo, e o Japão, que finalmente começou em um caminho gradual de aumento de taxas.
Ao invés de diminuir, o diferencial de taxas dos Estados Unidos em relação aos outros mercados desenvolvidos aumentou novamente este ano. Como resultado, o dólar americano não se depreciou como se esperava. Além disso, a incerteza política causou volatilidade em algumas moedas.
Para os mercados, o forte desempenho continuou no segundo trimestre de 2024, impulsionado pela resiliência da economia global e pelos lucros sólidos. Os mercados se mantiveram atentos ao caminho da inflação e no momento dos cortes de taxas dos bancos centrais. Outros tópicos importantes durante o segundo trimestre incluíram o entusiasmo contínuo relacionado à Inteligência Artificial e resultados eleitorais surpreendentes na Índia e no México. As ações globais subiram, com alta de 11% no acumulado do ano, mas a concentração do mercado continua sendo um risco considerável para os investidores. Enquanto isso, os títulos globais caíram 3% até agora em 2024, à medida que as mudanças nas expectativas na política de taxas continuaram a gerar volatilidade. No futuro, será fundamental monitorar se a resiliência econômica e dos lucros continua e se a inflação segue baixando, possibilitando que mais bancos centrais comecem a cortar as taxas de juros. Como mostrou a primeira metade do ano, apesar de muitas incertezas, permanecer investido tem sido a estratégia vencedora.
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