Guide to China
Perspectivas para a segunda maior economia do mundo
Confira as principais tendências para a segunda maior economia do mundo - a China – e quais as oportunidades para seus investimentos. A partir de informações do Guide to China, nossa Estrategista de Mercados Globais, Gabriela Santos, apresenta sua visão acerca da economia e principais mercados.
Guide to China
Gabriela Santos (00:06)
In 2010 China surpassed Japan to become the second largest economy in the world. As we show in our Guide to China, page four, we estimate China will surpass the US to become the largest economy in the world in 2027.
Gabriela Santos (00:23)
This is a couple of years before we had estimated pre-pandemic that's because China had the only successful V-shaped recovery in the world in 2020, while the US had a more V-interrupted growth pattern.
Gabriela Santos (00:37)
What's more exciting, is China is probably going to double its GDP per capita over the next decade, as we also show on Guide to China, page four on the right. That means China's going to move from being a middle-income country with a GDP per capita of about $10,000, similar to Brazil, to being a high-income country with a GDP per capita of about $20,000.
Gabriela Santos (01:04)
Now, this is a journey that very few emerging markets do successfully, and China has a plan to do so. They really plan on changing the growth drivers of their economy. From exports to domestic demand, from investment to consumption, from manufacturing to services, from low value add to high value tech innovation.
Gabriela Santos (01:31)
Now, if China is successful in this journey, which we believe they will be, then China will double the number of people in its middle-class. As we show in Guide to China, page five, that means that nearly half a billion Chinese will enter the middle class over the next decade. Imagine the growth in their discretionary spending in things like autos and cell phones and financial services and education and healthcare. And most of this done digitally.
Gabriela Santos (02:03)
The most interesting aspect for investors is that China has been opening up its capital markets for foreign investors. Investors can now access the second largest equity market in the world, as we show on Guide to China, page 33. China offers higher return potential than what we estimate for developed markets. That comes from higher revenue growth, especially from sectors like consumer discretionary, technology and healthcare.
Gabriela Santos (02:34)
Investors can also access the second largest fixed income markets in the world, as we show in Guide to China, page 46. China offers higher yields than those available in similarly rated investment grade peers and for both markets, because they're still very dominated by domestic investors, they have a very low correlation to other markets around the world.
Gabriela Santos (02:58)
Now there are many benefits to Chinese markets, but there are also risks. So it's really crucial for investors to use active management, to avoid the pitfalls and even take advantage of some of the volatility and market inefficiencies that come up along the way.
Gabriela Santos (03:15)
So the China growth story is far from over. China's big, but it's getting bigger. It's also a lot more accessible for foreign investors, and it has a key role to play in global portfolios in return, income and diversification. So China really is too big and too important for investors to ignore.
Um resumo das últimas tendências para a China (Dezembro de 2021)
Após uma recuperação em forma de V em 2020, o crescimento econômico da China deveria moderar este ano; no entanto, o ritmo de desaceleração surpreendeu os investidores. Agora está ficando claro que os legisladores chineses não se concentram mais exclusivamente na quantidade de crescimento, mas também em sua qualidade, além de outras prioridades mais além do PIB, como desalavancagem, prosperidade comum, descarbonização e saúde pública. Ao contrário dos períodos anteriores de desaceleração, a China não aproveitou os aceleradores habituais de investimento imobiliário e de infraestrutura, vistos como um crescimento de baixa qualidade. Em vez disso, o foco permaneceu em áreas vistas como cruciais para o crescimento de longo prazo da China, incluindo pequenas e médias empresas privadas, manufatura de ponta, inovação tecnológica, consumo doméstico e setores sustentáveis.
A desalavancagem é uma prioridade importante. Ao contrário de outros países, a China começou a normalizar sua política monetária e fiscal em dezembro de 2020. Como resultado, o investimento nas já endividadas indústrias imobiliárias e de infraestrutura diminuiu consideravelmente. Os imóveis residenciais devem permanecer uma área sem ênfase, visto que se encontram no epicentro de várias prioridades.
Garantir a prosperidade comum também é uma prioridade fundamental. A parcela da renda nacional da China destinada aos 10% mais ricos da população aumentou de 31% em 1990 para 42% em 2019. No futuro, a China pretende aumentar o bolo, mas também dividi-lo melhor, reduzindo o custo de habitação, educação e saúde e regulamentando as grandes empresas para que equilibrem eficiência e igualdade. Isso tem contribuído para a desaceleração imobiliária, bem como para a incerteza que afeta o investimento privado e as contratações de forma mais ampla.
Além disso, a China também está comprometida com sua prioridade de descarbonização. A meta da China de atingir um pico de emissões de CO2 até 2030 e se tornar um emissor neutro de CO2 até 2060 exige uma redução anual significativa na intensidade do consumo de energia, levando a uma desaceleração nos setores de alta intensidade energética e um aumento nos preços da energia.
Como resultado, a China permitiu uma desaceleração esse ano. Embora o piso para o crescimento chinês seja menor do que costumava ser, ainda é necessário algum crescimento para que a China cumpra sua meta de dobrar o PIB per capita até 2035. Com isso, os legisladores chineses têm focado em alguns ajustes na margem nas reformas e aumentado o apoio a setores prioritários. Os indicadores mostram os primeiros sinais de estabilização do crescimento, com os PMIs de outubro começando a subir. Mais confiança no caminho de crescimento da China seria um suporte importante para os ativos de mercados emergentes, preços de commodities e companhias multinacionais globais em 2022.
Como investir na China de forma eficiente
- Invista em setores que contam com o apoio do Governo, como consumo doméstico, tecnologia e transição energética
- Pense no longo prazo, pois períodos de alta volatilidade são normais no curto prazo
- Tenha os mercados locais como foco, como A-shares para ações e títulos do governo em moeda local para renda fixa
- Aproveite os momentos de crise em que ações e títulos de empresas de boa qualidade representam uma boa oportunidade
- Privilegie a gestão ativa, em que um gestor possa fazer a seleção cuidadosa de ativos, a fim de escolher quais empresas sobreviverão e quais prosperarão na nova fase de crescimento do país.
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