Visões para Classes de Ativo

Visões para alocação de ativos 3T23

A economia enfrenta um crescimento ligeiramente abaixo da tendência, com riscos em ambas as direções. Mantemos uma sobreponderação em duration, elevamos renda variável para neutra, permanecemos neutros em crédito e mantemos uma leve sobreponderação em caixa. Como as correlações de títulos seguem a inflação mais baixa, favorecemos a adição seletiva de mais posições de risco.

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Visões para renda fixa global 3T23

A recessão ainda é nosso cenário base, mas reduzimos para 55% enquanto aumentamos a probabilidade de crescimento abaixo da tendência para 40%. Nossos cenários de crise (5%) e crescimento acima da tendência (0%) permanecem inalterados. Nossa escolha preferida: títulos lastreados em hipotecas de agências.

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Visões para renda variável global 3T23

Nossos portfolio manager estão modestamente positivos nos mercados. Apesar das altas valuations, achamos que é muito cedo para nos posicionarmos contra os vencedores da IA. Preferimos ações de qualidade em todos os setores, mas as ações mais obviamente defensivas parecem superfaturadas.

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Visões para fatores de mercado 3T23

O desempenho dos fatores permaneceu amplamente positivo, apesar de um trimestre de reviravoltas. Os fatores de peso macro tiveram seu segundo melhor trimestre desde a crise financeira global. Os fatores de patrimônio, especialmente de valor, parecem bem apoiados pelos valuations atuais.

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