預計美國的政策轉變將會成為2025年下半年帶動市場表現，且引發波動的關鍵因素。我們會關注三大領域，並將其歸納為「TUF」，即貿易政策（Trade policy）、意外後果（Unintended consequences）與財政紀律（Fiscal discipline）。
在貿易政策方面，美國總統特朗普實施的對等關稅已觸發與主要貿易夥伴的談判，但同時被法院裁定為違法，可能需要更具創意的方式來重新平衡貿易格局，但這可能會擾亂全球供應鏈。
在撰寫這份中期展望之際，調和法案正在國會審議當中。相對回應投資者與評級機構，當局似乎認為削減財赤的緊迫性較低。
特朗普政府推行的貿易、財政及其他政策，例如放寬規管及外交政策，都可能會對經濟及金融市場造成意想不到的後果。
分散投資是管理這類風險的有效方法，而來自不同來源的穩定收益，有助投資者駕馭「TUF」環境。
在這份2025年的年中展望裡，我們會探討投資者需要考慮的主要議題／主題：
- 由美國例外主議論帶動的經濟增長會否在2025年下半年持續？
- 各地政府與央行預計將會採取甚麼行動？
- 美國股票的投資理據
- 分散部署於環球股票
- 在高度不確定性下尋求收益來源
- 主動管理固定收益持倉的必要性
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圖片來源: iStock。