每月市場回顧—2019年4月
亞洲版
環球經濟：
- 在3月聯邦公開市場委員會會議上，美國聯儲局的政策立場出現了重大調整，對2019年政策利率前景的預測從在今年餘下時間加息兩次變為保持不變。此外，聯儲局表示在5月將縮表步伐減慢一半，在9月全面停止縮表。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第28及29頁）
- 宏觀經濟數據持續顯示，截至第一季結束時，環球增長勢頭不斷減弱。歐洲採購經理指數初步數據進一步惡化。作為區內出口表現的領先指標，南韓出口在3月份的初步數值與去年同期相比下降8.2%。中國的官方採購經理指數是一個亮點，六個月以來首次反彈至50以上，反映在經濟刺激措施的支持下，企業情緒逐漸改善。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第7及15頁）
股票：
- 增長憂慮限制了股市的上漲動力，但多個市場在3月份仍然錄得正回報。標準普爾500指數和斯托克50指數本月均上漲超過1%。然而，面對美元升值及國內問題，若干新興市場的月內表現較為遜色，例如，隨著貨幣再次受壓，土耳其股市下跌近10%。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第32頁）
- 3月，與成熟市場相比，若干亞洲市場表現較好。市場重燃政策刺激措施的樂觀情緒，加上中美為解決貿易爭端而持續進行談判，內地股市仍然獲得相當支持。滬深300指數3月份上漲3.3%。儘管即將舉行議會選舉，但隨著投資者轉投增長風格，在2019年初開局疲弱後，本月印度Sensex指數上漲7.2%。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第40頁）
固定收益：
- 3月成為美國國庫券市場的一個重要月份，聯儲局政策立場突然轉變，帶動10年期美國國庫券孳息率下跌至2.43%，創下2018年初以來的最低水平，亦導致孳息曲線趨平。3個月期美國國庫券孳息率自2007年以來首次高於10年期美國國庫券孳息率，引發市場對美國經濟衰退的恐慌，但2至10年期美國國庫券的差距維持在正14個基點。 （《環球市場縱覽 — 亞洲版》第44及49頁）
- 儘管擔心孳息曲線倒掛的負面信號，但投資者繼續尋求套利，故此企業信貸和新興市場固定收益在3月錄得正回報。美國高評級及高收益企業信貸息差分別收窄30個基點及4個基點。新興市場固定收益方面，受惠於美元升值，強勢貨幣新興市場債券跑贏本地貨幣，但兩者的信貸息差均收窄。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第43、47及48頁）
其他資產：
- 面對環球經濟增長的隱憂，美元在3月份升值。本月美元指數上漲1.1%，但兌不同貨幣則表現不一。美元兌日圓、澳元和瑞士法郎貶值，但兌英鎊升值，原因是英國脫歐陷入僵局。除印度盧比外，大多數新興市場貨幣兌美元貶值。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第58及59頁）
- 3月份，原油價格繼續復甦，美國西德州輕質原油（WTI）本月上漲3.6%，達到每桶59美元。儘管債券孳息率下降，但黃金價格在3月份仍有溫和壓力，並回落至1300美元／盎司以下。（《環球市場縱覽 — 亞洲版》第61及62頁）
*如欲查看《環球市場縱覽 — 亞洲版》最新內容，請參閲英文版的每月市場回顧。
