展望2026年，面對日趨複雜與波動的市場格局，「紀律」將會成為投資者的關鍵原則。今年經濟增長料將呈現明顯的階段性特徵：在財政刺激與人工智能推動的資本投資帶動下，上半年可維持強勁動能，之後隨著財政利好因素減弱及勞動市場的挑戰顯現，增長步伐將轉趨平淡。這種轉變突顯了嚴謹風險管理與審慎投資組合配置的重要性，因為環境將由「偏向風險」轉向更注重風險管理。
在2026年初的幾個月裡，投資者可望受惠於穩健的企業盈利、強韌的消費需求，以及企業持續投資於科技與人工智能。然而，隨著增長步伐在年內放緩，加上政策不確定性持續，以及市場估值偏高，風險配置將需要重新調整。靈活將投資組合從風險資產輪換至更為平衡的配置，且更為重視創造收益與分散多元，將會是產生回報與管理波幅的關鍵。
紀律將會成為主要的區分要素，不僅體現於資產選擇之上，更包括財政可持續性管理、科技投資，以及信貸風險持倉。能夠嚴格執行分散多元、經理人篩選及創造收益的投資者，將會更能抵禦市場波動，並在機遇出現時把握先機。在正面與負面驚喜並存的環境下，紀律性地建構投資組合與管理風險，將可區分出表現穩健的投資者，以及被市場變化弄得措手不及的人。
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配置資產時維持紀律的力量
2026年對美國經濟而言，很可能是對比鮮明的一年。
目前市場對亞洲的主要憂慮仍集中於貿易與出口表現，但與人工智能相關的資本支出需求強勁。
即使人工智能帶來吸引機遇，投資者仍需對風險保持警惕。
美股持續強勢，亞洲企業管治改革帶來新投資機遇，而投資者開始質疑人工智能領域的過度投資風險。
固定收益各範疇的回報正呈現更為分散的趨勢，預計2026年的回報表現將呈現不均衡格局。
私募股權的退出活動有望超越2024年水平，這反映市場活動正在回暖。
2026年金融市場的波動性預計將會提升，財政紀律的重要性將日益重要。
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圖片來源: iStock。
許長泰
常務董事 亞太區首席市場策略師
周奐彤
執行董事 環球市場策略師
Kerry Craig
執行董事 環球市場策略師
林雅慧
執行董事 環球市場策略師
前川將吾
執行董事 環球市場策略師
朱超平
執行董事 環球市場策略師
許慧恆
副總裁 環球市場策略師
Raisah Rasid
副總裁 環球市場策略師
森岡文彰
副理
環球市場策略師
黃良謙
副理
環球市場策略師